39%！特朗普支持率再創新低！他執政近百天，道指跌超3300點，美元跳水，美債巨震！美農場主：關稅政策變化太劇烈，令人無所適從

每經編輯｜段煉    

據央視新聞，美國總統特朗普第二個任期執政將滿百日。

在這近百天里，特朗普濫施關稅政策對國際金融市場造成直接沖擊，美國股市、債市、匯市一度出現了三者齊跌的罕見現象。由于其關稅政策朝令夕改、反復無常，美國民眾感到無所適從。

最新民調顯示，特朗普的執政百日支持率不到40%，超過七成受訪民眾認為其經濟政策或導致美國經濟衰退。

此前，美國多名前財長、華爾街巨頭們以及大量專家學者紛紛發出警告，稱美國經濟衰退的概率大幅提升。

圖片來源：視覺中國（資料圖）

特朗普創80年來最低執政百日支持率

超七成受訪者認為美國經濟或將衰退

當地時間4月27日，美國廣播公司、《華盛頓郵報》以及益普索集團聯合進行的一項最新民意調查結果顯示，特朗普的執政百日支持率為39%，這一數字比今年2月份下降了6個百分點，且創下過去80年來美國歷任總統的最低執政百日支持率。

根據民調數據，有72%的美國人認為特朗普的經濟政策很有可能在短期內導致美國經濟衰退，有53%的人認為美國的經濟狀況自特朗普上任以來變得更糟，有41%的人認為自己的財務狀況自特朗普上任以來發生惡化。

在政治層面，有65%的人表示，特朗普政府正試圖逃避遵守聯邦法院的命令，有64%的人認為特朗普在擴大總統權力方面的行為過于激進，有62%的人認為特朗普政府不尊重法治。

這項民意調查是在2025年4月18日至22日期間隨機抽樣訪問2464名美國成年人所進行的。

此前，總臺記者當地時間4月21日獲悉，路透社/益普索民意調查結果顯示，美國總統特朗普的公眾支持率跌至他重返白宮以來的最低水平，僅有約42%的受訪者認可特朗普總統的表現，低于三周前路透社/益普索民調的43%支持率，也低于特朗普1月20日就職典禮后幾小時內的47%支持率。

美國農場主：

關稅政策的不確定性令人無所適從

美國政府肆意濫用關稅手段，引發美國國內各界強烈不滿。一些美國農場主已經遭遇高昂關稅造成經營成本上漲帶來的挑戰。而更令他們擔憂的是，關稅政策的不確定性讓他們感到無所適從。

美國西弗吉尼亞州農場主 埃德·摩根：所有的肉蛋類產品都受到了影響，主要是因為包裝，我們必須要使用塑料包裝袋和相關設備，這些都會造成產品漲價。舉個例子，我們剛剛下單了包裝袋，每年我們都會下單一次包裝袋，通常訂單價格在1500美元到1750美元左右，而就在四天前，訂單價格幾乎達到2600美元。我們會盡最大努力，不把增加的費用轉嫁到消費者身上。但需要告訴你的是這很困難，我們沒有那么大的利潤空間，所以會比較困難。

埃德坦言，如果僅僅是經營成本上漲，他們還可以想辦法控制。而關稅政策的不確定性令他們著實感到無所適從。

美國西弗吉尼亞州農場主 埃德·摩根：不幸的是我認為造成這些問題的不僅僅是關稅，而是整體的不確定性。我們甚至不知道，接下來的兩個小時會發生什么，政策有可能發生180度的變化。

美國西弗吉尼亞州農場主 貝姬·摩根：一切都懸而未決。就像現在，我們有一些牛犢，但我們不知道應該留著還是賣掉，我們不知道該怎么計劃。對我們這個行業來說，一切都得提前計劃好。這種不確定性，比成本上漲對我們的傷害更大，我們有機會戰勝成本上漲，但我們無法克服不確定性。

特朗普執政近百天，道指跌超3300點

美元跳水、美債巨震、黃金暴漲

特朗普第二個任期剛開始時，美股曾一度高歌猛進，道瓊斯指數一度站上45000點，納斯達克指數一度突破20000點，標普500指數一度站上6100點。

然而隨著特朗普的各項政策推進，美股開始經歷巨震。道指一度跌至36611.78點，納指一度跌破14800點，標普500指數也一度跌破4900點。

截至4月25日收盤，道指報收40113.50點，較特朗普剛上任時跌超3300點；納指報收17382.94點，跌幅超10%；標普500指數也跌了近8%。

美元方面，美元指數較特朗普上任時的近107.99點一度跌至97.923點。截至發稿，美元指數仍在100點以下徘徊。

美債方面，美國10年期國債收益率由4月4日的4.01%一度升至4月11日的4.49%，創下自2001年“9·11”事件以來的最大單周漲幅。美國30年期國債收益率更是一度突破5%。截至發稿，美國10年期國債收益率為4.24%，30年期國債收益率為4.7%。美債收益率飆升對應的是美債價格的大幅下跌，進而引發全球對美國債市場系統性風險的普遍擔憂。

值得注意的是，國際金價在此期間經歷了一輪暴漲行情，現貨黃金從1月20日開盤的2700美元/盎司左右一路漲到近3500美元/盎司。截至發稿，現貨黃金價格仍超過3300美元/盎司。

華爾街巨頭建議：趁反彈時賣出

高盛：外國投資者正撤出美股

據新華財經25日報道，市場的短期穩定并不意味著美國經濟深層的矛盾已經解決。FXTM富拓特約分析師黃俊接受采訪時表示，美國國內經濟長期增長不均衡、貧富差距懸殊、超36萬億美元的美國國債規模以及美股的高估值等此前被市場熱情掩蓋的危機再度浮現，金融市場的投資邏輯正在重構。

據證券時報報道，美國銀行的首席投資策略師Michael Hartnett建議，在不確定性徹底結束前，投資者應該趁美股、美元反彈時賣出。Hartnett和他的團隊在報告中指出，“我們（上半年）仍然會在債券、黃金下跌時買入，在標準普爾指數/美元上漲時賣出。”Hartnett補充說，市場的“痛苦交易”表明未來還會有更多的下行空間。報告指出，美元正處于長期貶值趨勢中，而資金撤離美國資產的趨勢還將延續。Moneyfarm首席投資官Richard Flax表示：“目前大家普遍認為，這種關稅水平在長期來看是不可持續的，但要真正實現調整可能還需要一段時間，問題在于這些關稅最終會穩定在哪個水平。”

當前，市場還在關注美聯儲提前降息的可能性。美聯儲理事沃勒表示，如果特朗普政府激進的關稅政策對就業市場造成沖擊，他將支持降息。克利夫蘭聯儲行長哈馬克本周四表示，如果能明確看到經濟走向，美聯儲可能最早在6月調整利率。美聯儲下次會議將于5月6日至7日舉行，市場普遍預計美聯儲屆時將按兵不動。根據CME美聯儲觀察工具的數據，市場目前預計美聯儲在6月會議上降息25個基點的可能性接近60%。

另外，高盛表示，自3月初以來，外國投資者已悄然從美國股票市場撤出了630億美元資金，高盛集團表示，其中最大的拋售方來自歐洲。而摩根大通周五公布的一項調查顯示，美股將是今年資金流出最多的資產類別，最被看好的資產類別是現金。也有分析師預計，美股仍將維持震蕩，下周科技巨頭財報將成為左右大盤走勢的關鍵。

國際貨幣基金組織（IMF）近期發布的《世界經濟展望報告》顯示，預計2025年美國經濟增速將放緩至1.8%，較1月預測值低0.9個百分點，在發達經濟體中下調幅度最大。

華爾街普遍認為，美國第一季度經濟增長將大幅放緩。高盛于23日更新的預測顯示，預計美國2025年第一季度GDP同比增速為0.1%，低于此前預測的0.4%。亞特蘭大聯儲GDPNow模型預計美國第一季度GDP增速為下滑2.5%，較此前2.2%的降幅或進一步惡化。而3月美國CPI同比仍達3.5%，形成“低增長+高通脹”的滯脹組合。這一局面削弱了美國資產的吸引力，投資者開始質疑美國經濟的長期韌性。

專家：美債震蕩動搖美元霸權根基

據人民日報，中國社會科學院金融研究所副所長張明發文稱，4月以來，美長期國債收益率快速上升及其導致的市場巨震，主要受四重因素驅動：

一是美國政府濫施關稅引發美國經濟再通脹預期。市場預測，僅美國對華關稅加征至245%這一舉動，就將顯著推高其進口商品價格，惡化美國中低收入群體生活水平，并推高其未來通脹預期。通脹預期升高導致美聯儲降息空間收窄，進而推高長期國債收益率。

二是外國投資者購美債意愿進一步下降。在地緣政治博弈加劇背景下，近期歐洲機構投資者投資美元資產的規模明顯下降。同時，美元指數顯著貶值，市場對美國財政赤字可持續性的擔憂及美國長期利率繼續上升的預期，都降低了外國投資者短期內繼續購買美國債的意愿，這也會推升美長期國債收益率。

三是美國債收益率單邊飆升導致國債基差交易快速平倉。過去，美國債市場上有大量通過杠桿放大的國債現貨與期貨套利交易。現在，美長期國債收益率大幅上升，國債現貨價格暴跌，導致從事基差交易的套利者被迫平倉止損，從而產生了較大規模的國債賣出，進一步抬升其長期國債利率。

四是美國債作為全球安全資產的聲譽被嚴重削弱。白宮經濟顧問委員會主席斯蒂芬·米蘭近期在一份報告中提出，未來要“強制”外國投資者將所持美債置換為超長期低息債券，并限制投資者直接在市場上出售這些美債。如果外國投資者拒絕“合作”，美國政府將會對這些投資者的投資收益征收高額稅收。這種金融霸凌行徑將會嚴重侵蝕美國債的聲譽和信用。在相關預期作用下，當前外國主權投資者購買美國債的意愿明顯下降，這也將導致美國債收益率上升。

整體來看，基本面因素、市場供求因素、套利交易平倉因素與資產聲譽因素共同推高了美國長期國債利率，而且不排除未來幾個月內美長期國債收益率繼續顯著上升的可能性，這無疑將給美自身帶來更多風險。

債券利率上升將顯著抬升美國政府的還本付息壓力，進而加劇財政赤字。隨著年內大量美國債到期，美國政府將會續發國債，而在當下發行國債的成本無疑要比過去高很多。這意味著未來一段時期，美國政府還本付息的壓力將會明顯加大，并將繼續引發市場關于美債務可持續性的擔憂。美債信用嚴重降低，最終動搖的是美元霸權根基。反過來講，全球投資者對于其他安全資產的投資意愿將更加強烈，會越來越多轉向其他具有充分流動性、較高收益、規模足夠大的安全資產。

（聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

編輯|||段煉 蓋源源

校對|湯亞文

封面圖片：視覺中國（資料圖）

每日經濟新聞綜合自央視新聞、新華財經、人民日報、財聯社、證券時報、每經網、公開資料等