新發行理財產品長短期限定價“倒掛”，業內：主要跟市場利率預期有關

每經記者 宋欽章  李玉雯    每經編輯 陳旭    

近一段時間以來，新發行的理財產品首次出現了長短期限定價“倒掛”現象。業內人士告訴《每日經濟新聞》記者，這主要跟市場利率預期有關，屬于正常現象。

普益標準近期發布的理財市場周報顯示，上周全市場發行的理財產品中，3年以上期限產品的平均業績比較基準反而低于1~3年（含）期限的產品。

3年以上期限產品的平均業績比較基準環比明顯下降

根據普益標準理財市場周報，上周全市場發行的理財產品中，從產品期限來看，1~3年（含）期限產品最多，共有181款，環比減少14款；6~12個月（含）期限產品次之，共有153款，環比減少21款；其余期限產品相對較少，合計僅有120款。

業績比較基準方面，1~3年（含）期限產品的平均業績比較基準較高，達2.84%，環比持平；3~6個月（含）期限產品的平均業績比較基準較低，為2.30%，環比上漲0.03個百分點。

資料來源：普益標準

值得一提的是，3年以上期限產品的平均業績比較基準為2.73%，環比下調了0.32個百分點，下調幅度較大。經過此次調整后，3年以上期限產品的平均業績比較基準反而低于1~3年（含）期限的產品，出現了“倒掛”現象。

如果只看理財公司的封閉式理財產品發行情況，這種“倒掛”現象同樣出現。

上周理財公司發行的封閉式理財產品中，1~3年（含）期限產品的平均業績比較基準較高，達2.86%，而3年以上期限產品的平均業績比較基準為從前一周的3.05%下調至2.73%，下降了0.32個百分點。經過此次下調后，理財公司發行的3年以上期限產品同樣出現低于1~3年（含）期限產品的情況。

博通咨詢首席分析師王蓬博在接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時表示，之所以會出現這種“倒掛”現象，主要跟市場利率預期有關。“從長期來看，市場利率下行的趨勢仍然存在，而且概率比較大，這是造成期限利率倒掛的根本原因。”

在他看來，低利率環境下固收類理財取得持續較高收益會面臨挑戰，所以降低業績比較基準是很正常的事情。

對于可能產生的影響，王蓬博認為，這種“倒掛”現象出現之后，市場上的高收益率理財產品選項將更少，短期內投資者的資金可能會流向短期限的品種。

消息面上，4月28日上午，國新辦舉行新聞發布會介紹穩就業穩經濟推動高質量發展政策措施有關情況。中國人民銀行副行長鄒瀾表示，下一步央行將按照中央政治局會議精神，加緊實施更加積極有為的宏觀政策，用好用足適度寬松的貨幣政策，根據國內外經濟形勢和金融市場運行情況，適時降準降息，保持流動性充裕，發揮好貨幣政策工具總量和結構雙重功能，創設新的結構性貨幣政策工具，圍繞穩就業、穩增長重點領域，精準加力，做好金融支持。

合資公司理財子推出的封閉式產品平均業績比較基準表現突出

《每日經濟新聞》記者注意到，不同股東類型的理財子公司，發行的理財產品平均業績比較基準會有所波動。從上周發行的情況來看，合資公司理財子推出的封閉式產品平均業績比較基準近期表現突出。

普益標準監測數據顯示，上周理財公司新發457款理財產品，環比減少76款，占全市場理財產品發行量的73.12%，其中165款為開放式產品，其平均業績比較基準為2.11%，環比下跌0.03個百分點；292款為封閉式產品，其平均業績比較基準為2.63%，環比下跌0.01個百分點。

上周新發的開放式理財產品中，由理財公司發行的有165款，環比減少44款，在當周全市場新發開放式理財產品中占比96.49%，其平均業績比較基準為2.11%，環比下跌0.03個百分點。

從控股股東類型來看，股份制銀行理財子公司發行數量最多，共發行了82款，占比達49.70%。此外，國有銀行理財子公司的發行數量也占有較大比重。業績比較基準方面，城商行理財子公司產品的平均業績比較基準較高，達2.36%，環比下跌0.17個百分點；農村金融機構理財子公司產品的平均業績比較基準較低，為1.35%，環比下跌0.85個百分點。

上周新發的封閉式理財產品中，來自理財公司的共292款，環比減少32款，在當周全市場新發封閉式理財產品中占比64.32%，其平均業績比較基準為2.63%，環比下跌0.01個百分點。

從控股股東類型來看，股份制銀行理財子公司發行數量最多，共發行了147款，占比達50.34%。此外，國有銀行理財子公司的發行數量也占有較大比重。業績比較基準方面，合資公司理財子公司產品的平均業績比較基準較高，達2.85%，環比上漲0.09個百分點；國有銀行理財子公司產品的平均業績比較基準較低，為2.35%，環比上漲0.04個百分點。

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