中美關稅談判，金價高位震蕩，黃金ETF華夏（518850）或可逢低布局

5月7日，受中美關稅談判影響，避險需求明顯降溫，comex黃金期貨價格早盤一度跌近1.6%至3368美元，隨后止跌回升，黃金相關ETF漲跌分化，截至14:00，黃金ETF華夏（518850）漲0.71%，黃金股ETF（159562）跌0.33%，其持倉股益民集團漲停，中國黃金國際、曉程科技、老鳳祥等股領漲，老鋪黃金、周大福、潮宏基等股跌幅靠前。

4月以來，受美對所有貿易伙伴加征關稅，此后政策更是屢屢加碼、朝令夕改，避險情緒持續推高金價。雖今日中美政府各自宣布，兩國高層代表將在瑞士舉行關稅的第一次正式談判，避險情緒有所降溫，但具體談判結果尚未可知。但在關稅政策反復及博弈下，市場避險情緒難以實質降溫，同時在全球政治經濟格局不穩定、地緣風險擾動仍存及央行購金等支撐下，中長期金價表現相對較強。

銀河證券發布研究報告稱，25Q1全球黃金ETF凈流入226噸，較去年四季度18.7噸的凈流入量大幅增長；全球央行25Q1凈購金244噸，與過去三年的季度平均水平持平，購金態勢依舊強勁。美國加征關稅加劇的經濟衰退與滯脹風險，疊加中美貿易摩擦及地緣風險的不確定性，都將推動全球黃金ETF基金與全球央行持續購買黃金，金價中長期上漲的邏輯并無改變，建議逢回調布局黃金板塊。