芯片航母誕生，半導體行業并購潮來襲？

近日，半導體板塊傳來重磅消息。芯片ETF（512760）權重股海光信息發布公告，擬向中科曙光全體A股股東發行新股完成換股吸收合并。這也是5月16日《上市公司重大資產重組管理辦法》正式修訂發布后首單上市公司之間吸收合并交易。 受此消息提振，半導體板塊表現活躍。科創芯片ETF國泰（589100）漲超0.3%、芯片ETF（512760）漲超0.5%，半導體設備ETF（159516）上漲1.3%、創業板人工智能ETF國泰（159388）漲超1.2%。 wind數據顯示，截至5月23日，海光信息是芯片ETF（512760）標的指數第四大重倉股，占比達7.32%，是科創芯片ETF國泰（589100）標的指數的第三大中參股，占比9.79%。（文中提及上市公司僅供分析參考使用，不構成個股推薦） 半導體產業“強鏈補鏈”加速 公開資料顯示，中科曙光在高端計算、存儲、云計算等領域具有深厚積累，海光信息專注于國產架構CPU、DCU等核心芯片設計。從產業鏈角度，海光信息是中科曙光業務的上游。 機構指出，此次整合，將優化從芯片到軟件、系統的產業布局，匯聚信息產業鏈上下游優質資源，全面發揮龍頭企業引領帶動作用，實現產業鏈“強鏈補鏈延鏈”。當前，全球科技產業正處于快速變革和重構期，此次兩家公司的整合符合全球產業鏈延伸發展的大趨勢，有望推動行業邁向更高的發展臺階。 半導體產業整體復蘇跡象顯著 受益于新一輪智能終端產品的功能升級和性能提升，對智能手機、個人電腦、穿戴類設備等消費電子產品的需求已呈現增長態勢，全球半導體產業整體復蘇跡象顯著。根據世界半導體貿易統計組織（WSTS）的數據，2024年全球半導體銷售額達6276億美元，同比增長19.1%。該機構預計，2025年全球半導體市場的增幅或將有所回落，但仍能達到11.2%。 來源：Wind，WSTS，光大證券研究所 半導體板塊整體業績來看，行業景氣整體上行，板塊2024年、2025年一季度營收、歸母凈利潤均實現同比增長。受益AI驅動需求復蘇和關鍵領域國產替代持續推進，半導體行業自2023年下半年以來逐步進入景氣復蘇周期，并在2024年、2025年一季度維持復蘇態勢，帶動2024年、2025Q1營收、歸母凈利潤均實現同比正向增長。 盈利能力方面，板塊2024年盈利能力仍處于周期底部水平，銷售毛利率、凈利率相比2023年略有下滑，但行業自2024年下半年起盈利能力已逐步修復，并于25Q1實現同比正向增長。一季度為半導體行業傳統淡季，但在算力類芯片供不應求、消費類芯片需求回暖以及設備、材料、零部件等環節自主可控加速推進等多方面因素加持下，半導體行業2025年一季度整體呈現“淡季不淡”特征，營收、凈利潤實現同比增長，且盈利能力有所提高。 半導體設備明顯受益于國產替代持續推進 細分領域來看，受益國產替代持續推進，半導體設備板塊變現突出，2024年、2025年一季度經營業績實現同比增長。綜上所述，受益國內Fab廠、OSAT廠持續擴產，疊加各品類設備中標份額提高，半導體設備板塊2024年、2025年一季度營收、歸母凈利潤實現同比增長，行業國產化進程持續推進。 同時，從技術層面看，AI目前已逐步通過智能體（agent）的形式具備處理復雜任務的能力，在大部分任務中可以實現遠低于人類專家的推理成本。AI浪潮帶動算力需求爆發，服務器、AI芯片、光芯片、存儲、PCB板等環節需求將大幅提升。可以關注半導體設備ETF（159516）、芯片ETF（512760）、集成電路ETF（159546）、科創芯片ETF國泰（589100）、創業板人工智能ETF國泰（159388）等產品，對AI領域進行布局。 注：指數/基金短期漲跌幅及歷史表現僅供分析參考，不預示未來表現。文中提及上市公司僅供分析參考使用，不構成個股推薦。市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品。基金有風險，投資需謹慎。