互聯網板塊整體國際化程度不深，當前估值具備性價比

過去十年，云計算、疫情線上經濟、生成式AI三個重要科技周期里，港股相比美股更依賴估值驅動。20年以來，港股互聯網巨頭受制盈利下修、監管壓力和外資撤離，市場主導地位削弱。DeepSeek引發中國AI資產價值重估后，恒指大幅上漲，大部分由估值抬升驅動，高位回落后估值回吐少于美股。

互聯網板塊近期整體調整和基本面關系較小，主要受流動性及情緒面波動影響。光大證券認為，調整后預計演繹至分化，阿里跨境電商對美敞口偏低，騰訊海外游戲目前未受關稅影響，國內互聯網板塊整體國際化程度不深，近期強力的回購有望帶來支撐，當前估值具備性價比，看好阿里巴巴、騰訊控股等基本面穩健、符合中長期AI主線的互聯網巨頭，后續股價表現有望率先企穩回升。

恒生互聯網ETF（513330）支持T+0交易，標的指數聚集互聯網平臺經濟，涵蓋了阿里巴巴、京東、騰訊、美團、快手、百度等大型互聯網公司，互聯網巨頭權重占比高達90%，前五大成分股占比超60%，銳度極高，指數AI含量高達97%，DeepSeek含量達86%，是投資者布局AI+互聯網核心資產的好工具。（聯接A類：013171；聯接C類：013172）。