創新藥再度領漲

每經編輯｜肖芮冬    

6月9日，創新藥板塊活躍，創新藥ETF國泰（517110）收漲3.13%。

上周ASCO正式召開，ASCO是全球腫瘤學領域規模最大、學術影響力最高的會議。共有73項來自國內的研究數據入選，創下歷史之最，其中32項為更受關注的口頭匯報，11項為最重磅的Late-BreakingAbstract（最新突破性摘要）。信達生物、迪哲醫藥、科倫博泰、澤璟制藥、中國生物制藥等公司的優質創新藥品種發布數據。從今年的AACR和ASCO兩項會議可以看出，中國創新藥在新靶點、新技術、新疾病領域的布局已呈現領先趨勢。

根據興業證券，ASCO報告上展示信達生物的IBI363（PD-1/IL2α雙抗）在結直腸癌和IO經治非小細胞肺癌上展現出優異療效；同時，澤璟制藥ZG005治療宮頸癌數據、榮昌生物的RC108（c-MET ADC）等也有較好的數據展示。中國創新藥具備高效率、低成本的開發優勢，當前在熱門技術賽道如ADC、雙抗、細胞治療等已經具備競爭優勢，有望持續展現行業競爭力。

此外，國際化方面，中國創新藥“出海”進程顯著提速。2025年初以來，對外License-out交易總額已達455億美元，延續數量和金額的高增長態勢。其中，三生制藥與輝瑞達成的12.5億美元合作成為出海里程碑，顯示海外藥企對中國Biotech優質資產和自主研發能力的高度認可。同時，NewCo等新型合作模式的興起，也助力中國企業在國際化進程中實現資金引入與話語權平衡的雙重目標。

展望未來，創新藥有望迎來價值重估。正如我們在文章《梁杏：創新藥價值重估正當時》中提到，目前創新藥依然處于四個底部區域，包括基本面的底部區域，估值的底部區域，創新發展的底部區域，政策底部區域。今年創新藥這條線的技術是不斷突破的，并且也有海外銷售的支撐，國內的商保也在不斷試圖把創新藥納入支付，以后國內支付端也會改善。

在創新藥支持政策不斷引導，國內支付端不斷改善，供給端企業研發能力繼續升級的背景下，醫藥板塊的情緒和估值抬升的空間或進一步打開。覆蓋三地優質上市創新藥企的創新藥ETF國泰（517110）建議投資者持續關注，逢低布局。醫療ETF（159828）、生物醫藥ETF（512290）、創業板醫藥ETF國泰（159377）也同樣值得關注。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

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