關注十年國債投資價值

每經編輯｜葉峰

6月16日國家統計局公布多項月度數據。5月社會消費品零售總額41326億元，同比增長6.4%，增速創2023年12月以來新高。在今年“貿易摩擦”升溫的背景下，消費的表現相對好于投資。“以舊換新”等政策支持起到了至關重要的作用，并與“618”提前開啟形成合力，共同帶動5月社零同比進一步擴張。其中，基本生活類和部分升級類商品銷售增勢較好，限額以上單位糧油食品類、金銀珠寶類、體育娛樂用品類商品零售額分別增長14.6%、21.8%、28.3%；限額以上單位家用電器和音像器材類、通訊器材類、文化辦公用品類、家具類商品零售額分別增長53.0%、33.0%、30.5%、25.6%。

另一方面，1至5月，全國房地產開發投資同比降幅擴大，同比下降10.7%。同期新建商品房銷售面積同比下降2.9%。2025年5月份，70個大中城市中，各線城市二手房價環比降幅擴大，一線城市環比降幅擴大至0.7%，二、三線城市環比降幅均擴大至0.5%。國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長付凌暉在國新辦發布會上表示，今年以來，隨著各項穩定房地產的政策加快落實，房地產市場繼續朝著止跌回穩的方向在邁進。但要看到房地產市場仍在調整過程當中，市場信心還待持續修復，市場供求關系仍待改善，促進房地產止跌回穩還需要繼續努力。

地產行業低位徘徊的背景下，信貸數據依然存在較大改善空間。而工業品價格方面，截至上周，南華工業品價格指數相較3月底的階段性高點已持續下跌7.2%，近期維持在低位運行。前一輪內需提振政策的效果開始衰減，全國多地出現以舊換新補貼“退坡”現象。未來價格信號的進一步普遍下行可能催生新一輪的政策加碼，因此固定收益類資產仍具有配置價值。

6月13日，央行公告6個月買斷式回購4000億，本月凈投放2000億，流動性相對充裕。近期債券保持震蕩為主，10年期國債收益率圍繞1.65%波動。究其原因，資金利率下行后，存單利率尚未同步下行。目前存單與回購價差處于近年高位，待后續存單利率跟降后，長債利率或將打開下行空間。推薦繼續關注十年國債ETF（511260）。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

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