國泰海通首席經濟學家荀玉根即將離職；信用債ETF刷新歷史，總規模突破2000億元 | 券商基金早參

｜2025年6月25日 星期三｜

NO.1 國泰海通首席經濟學家荀玉根即將離職

每日經濟新聞6月24日消息，記者從多位公司內部人士獲悉，國泰海通首席經濟學家荀玉根即將離職，公司內部已經發出通知。今年4月，他曾以原海通證券首席經濟學家、研究所所長的身份履新國泰海通首席經濟學家。今年，國泰君安與海通證券的歷史性合并正式落地，新公司主要業務條線的人事調整也頗受業內關注。截至目前，原國泰君安和海通證券兩位研究所所長都相繼選擇了離職。不過，荀玉根此次離職后的去向暫不明朗。

點評：荀玉根離職可能引發市場對國泰海通研究團隊穩定性的關注，其觀點在市場上具有一定影響力，相關變動或一定程度上給公司帶來不確定性。同時，這也反映出券商合并后人才流動加速，對券商板塊的長期競爭格局或產生影響。整體而言，這一事件或對市場情緒產生一定擾動，但短期內對股市整體影響有限。

NO.2 浮動費率基金新軍集結，百億級資金蓄力入市

截至6月24日，首批獲批的26只新型浮動費率基金中，13只產品已率先成立，合計募集規模超126億元。其中，東方紅核心價值、易方達成長進取、平安價值優享的募集規模均在10億元以上。業內機構表示，上述浮動費率基金采用一致的分檔計提規則，實施“獎優罰劣”機制，既能約束基金管理人的業績表現，又可通過費率浮動實現投資者與機構的風險共擔。在部分基金經理看來，新型浮動費率基金采用非對稱的管理費率激勵約束機制，這就要求基金經理更加重視對回撤和波動率的管理，更關鍵的是自下而上尋找好公司的能力。

點評：浮動費率基金新軍集結，126億資金入市為市場注入新活力。這類基金通過“獎優罰劣”機制，促使基金經理更注重回撤控制和優質公司挖掘，對相關基金公司股價形成長期支撐。同時，這一創新模式或引發行業效仿，推動基金行業向更注重長期業績和投資者利益的方向發展，對整個市場生態產生積極影響。

NO.3 信用債ETF刷新歷史，總規模突破2000億元

2025年以來，信用債ETF迎來爆發式增長，成為債券市場最具吸金效應的新品類。截至6月23日，全市場信用債ETF總規模達2046.82億元，首次突破2000億元大關，約占全部債券ETF市場的57%。年初集中上市的8只信用債ETF為這一輪規模擴容奠定了基礎。以華夏上證基準做市公司債ETF、博時深證基準做市信用債ETF等為代表的首批產品，初始發行規模合計217.1億元，而當前每只產品的規模均已超過100億元，總計規模突破千億元。以華夏上證基準做市公司債ETF為例，其規模從年初的30億元迅速增長至逾200億元，成為信用債ETF管理規模的核心增量之一。

點評：信用債ETF規模突破2000億元，顯示市場對信用債配置需求旺盛，核心產品如華夏上證基準做市公司債ETF規模激增，反映投資者對其流動性和收益的認可。這有利于信用債市場流動性改善，也使相關發行企業融資成本預期降低。對債券行業而言，信用債ETF成為重要增長點，或吸引更多資金關注固定收益類資產，對股市整體而言，這類資金分流效應可能促使部分風險偏好資金重新評估資產配置。

NO.4 華泰證券：獲準發行不超過100億元科技創新債券

華泰證券6月24日公告，公司收到中國人民銀行《準予行政許可決定書》，同意公司在全國銀行間債券市場發行不超過100億元人民幣的科技創新債券，專項用于支持科技創新領域投融資，行政許可有效期為2025年6月20日至2027年6月19日，公司在有效期內可自主選擇分期發行時間。

點評：華泰證券獲批發行百億科技創新債，資金將專項用于科創領域，此舉有望強化公司在科技創新領域的服務能力，對股價形成支撐。同時，這一舉措或引發市場對券商板塊在服務科技創新方面潛力的關注，可能帶來行業板塊的積極變化。對股市整體而言，科技創新債的發行體現了政策對科創的支持，有助于提振市場對創新驅動發展的信心。

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