大盤震蕩調整，紅利現金流類資產走強

每經編輯｜彭水萍

今日早盤紅利現金流板塊大漲，紅利港股ETF（159331）、現金流ETF（159399）盤中上漲均超1%。

穿越震蕩，關注紅利現金流板塊價值

近期市場呈現震蕩格局，回望近年來，在市場震蕩波動背景下，紅利現金流資產大放異彩，相對低波動、低回撤的特質也有望為投資提供更高的風險收益比，在一定程度上抵御市場下行的風險。

為什么震蕩格局中，紅利現金流資產表現較優？拆解來看，國內的利率水平下降是因為國內宏觀經濟面臨一定的壓力，國內面臨一個“資產荒”的局面，市場整體利潤增長速度放緩，這就使得股息率在5%-6%的紅利標的有了投資性價比。

另外，在資本市場震蕩波動中，紅利現金流資產由于穩定分紅和高股息的特性，具備防御屬性，在震蕩或下行市場中表現良好，所以紅利現金流資產受到了資金的青睞。

港股高股息資產值得布局，關注可T+0交易的紅利港股ETF（159331）

宏觀層面來看，在國內利率進入下行周期、資產配置重心逐步從增長轉向回報的背景下，港股高股息資產受到市場較高關注。尤其是在港股市場整體估值處于歷史中位水平、企業派息意愿持續增強、政策支持資本市場長期資金入市的環境中，港股通紅利指數逐漸成為投資者配置高現金流、低波動品種的重要工具。同時，內地紅利策略ETF發行熱度持續升溫，也對指數本身的結構、表現與可投資性提出了更高要求。

國泰君安國際表示，南向資金青睞銀行行業，內資再次擁抱高分紅行業，選擇在科技行業獲利了結。機構認為，當前港股紅利資產正成為資金抵御不確定性的“壓艙石”，隨著美國經濟周期性走弱和美元進入下行通道，港股有望承接美元外流帶來的流動性紅利。

紅利港股ETF（159331）跟蹤中證港股通高股息指數（930914.CSI），在眾多港股紅利類指數中，該指數表現尤為突出。從全收益指數的回報表現來看，包含了股息再投資收益的港股通高股息全收益指數自2017年以來保持領先地位，展現出良好的長期復合回報能力與紅利再投資效應。累計回報顯著高于其他同類紅利類指數，且波動幅度適中，體現出較強的穩定性與分紅可持續性。

來源：國信證券

值得關注的是，紅利港股ETF（159331）月月可分紅，自上市以來已經連續11個月進行分紅。根據基金合同，基金管理人可每月進行評估及收益分配，在符合基金分紅條件下，可安排收益分配；基金收益分配無需以彌補虧損為前提，月月可分紅。

根據iFind數據，截至6月30日，港股通高股息指數股息率超7%，顯著高于同類指數，為月月分紅打下了堅實的基礎。

“現金為王”時代，關注現金流ETF（159399）配置價值

隨著經濟增長放緩，企業投資的邊際收益也隨之下降。對于不能通過增加資本開支獲取超額回報的行業/企業來說，通過分紅回饋投資者或將持續受到市場青睞。除了聚焦于高股息率的股票外，自由現金流作為分紅的前瞻性指標或具有更好的選股效果。

在經濟轉型與市場波動背景下，自由現金流策略以其穩定性和政策契合性，成為兼具防御與成長潛力的優質選擇。現金流 ETF（159399）緊密跟蹤富時中國A股自由現金流聚焦指數，持有的成分券聚焦于大中市值，標的指數央國企占比高于同類現金流指數，安全邊際較高，是投資者把握“現金為王”時代的理想工具。

值得注意的是，現金流ETF（159399）在分紅機制上設置了“月月評估分紅”的條款，也已經完成了上市以來的連續第4次分紅，有望進一步改善持有體驗。

注：指數/基金短期漲跌幅及歷史表現僅供分析參考，不預示未來表現。市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品。基金有風險，投資需謹慎。