債券市場有所回暖，關注十年國債ETF（511260）

每經編輯｜彭水萍

7月28日，債券市場有所回暖，截至當日15:00，10年債活躍券收益率報1.715%，下行1.75bps；30年債活躍券收益率報1.9225%，下行2.50bps。上周由于市場氛圍轉暖、資金面收緊，收益率出現恐慌式上行。從絕對位置來看，上周五10年國債利率一度觸及1.75%的關鍵點位，但考慮到今年已降息10bps，10年利率的合意高點應在1.8%左右，依然處于“上有頂”的狀態。在總需求偏弱、資產荒的背景下，雖有“反內卷”預期的擾動，但債牛的底層邏輯仍然存在。

上周五，中國人民銀行副行長鄒瀾在金融時報發表了《奮力開創國庫高質量發展新局面》一文，其中指出：“為提升貨幣政策和財政政策的協同性，中國人民銀行會同財政部門合理統籌國庫現金管理、國債發行兌付等工作，與市場流動性管理和貨幣政策操作協調配合。實踐證明，經理國庫必須立足更高站位、更廣視野，增強服務大局的主動性和自覺性，才能在支持國家經濟社會發展中充分展現擔當作為。”結合上周五央行逆回購增量投放呵護市場流動性可以看出，央行寬貨幣的立場仍將持續，債市目前處于有利位置。

最后從機構行為的角度來看，保險端即將迎來新一輪預定利率下調，考慮增量資產與負債的邊際匹配，當前30年期國債的收益率水平具備明顯的配置價值。建議投資者把握短期擾動帶來的配置機會，關注十年國債ETF（511260）等長久期資產的投資機遇。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，均屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

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