與跨國巨頭達成最高超百億美元BD后，恒瑞醫藥再成“醫藥一哥” | 掘金創新藥

每經記者｜金喆    每經編輯｜魏官紅    

資本眼

本周（7月28日至8月1日），東方財富數據顯示，醫藥生物指數下跌0.63%，跑輸上證指數0.26個百分點；創新藥（BK1106）延續近期火爆行情，周內上漲6.38%。領漲個股的特點是具備某個領域的創新屬性或是具備潛力的大品種，而領跌個股則以前期漲幅較大的個股為主，ST、熱門個股居多。恒生醫療保健業指數（HSCICH）周漲幅1.82%，港股創新藥依舊領漲。

一周風云榜

A股創新藥概念140只個股中，106只上漲，占比75.71%，近6個交易日漲幅超過20%的有10家公司。本周港股114只個股中，76只上漲，占比66.67%。

IPO前哨

丹諾醫藥沖刺港交所，幽門螺桿菌新藥計劃8月底提交上市申請

7月30日，丹諾醫藥（蘇州）股份有限公司（以下簡稱“丹諾醫藥”）向港交所提交上市申請書，聯席保薦人為中信證券（香港）有限公司及農銀國際融資有限公司。

丹諾醫藥成立于2013年，專注于細菌感染及細菌代謝相關疾病領域的創新藥開發。目前有7項創新資產的研發管線，其中三款核心產品已進入臨床后期階段。

其核心產品利福特尼唑（TNP-2198）是全球首個針對幽門螺桿菌感染的新分子實體藥物，計劃于2025年8月底前向中國藥監局提交新藥上市申請。另一款核心產品利福喹酮（TNP-2092）注射劑則瞄準植入體相關細菌感染，目前處于III期臨床試驗階段。

財務數據顯示，丹諾醫藥尚未實現盈利，2023年及2024年累計虧損接近3.4億元，研發開支占比分別達90.7%和82.0%。截至2025年3月底，公司流動負債凈額攀升至9.32億元，主要因贖回負債壓力。盡管2024年通過E輪融資緩解了部分資金壓力，但未來仍需依賴外部資本支持管線推進。

聚焦前沿

南新制藥三天漲70%、盤后發公告透露收購意向 有人“未卜先知”提前上車？

南新制藥登頂本周風云榜，三天時間（7月28日至30日）股價上漲超七成，一下子回到三年前的水平，投資者都樂壞了。

但在這熱鬧勁兒的背后，公司直到7月30日晚上才披露正在打算買國內藥品技術之類的資產，不過，一番解讀下來就是“這事情還在籌劃階段，還不知道算不算重大收購，意向協議也沒簽，能不能成更是說不準”。

有意思的是，股價上漲之前市場上一點風聲都沒有，公告內容也顯示“八字還沒一撇”。明眼人一看就覺得蹊蹺，難免讓人猜測：是不是有人“未卜先知”提前上車？

其實南新制藥這幾年的日子不好過，最近四年合計虧損超6億元，主力產品市場被搶得厲害。這次想收購資產，要是真能成，而且這資產確實管用，能幫公司把業務搞好，那真可能是劑“救命藥”?？梢亲詈蟪闪丝諝g喜，只是炒個概念，那等這股熱乎勁兒過了，股價跌下來，那些高位跟風買的投資者可就慘了。

與跨國巨頭達成最高超百億美元BD后，恒瑞醫藥再成“醫藥一哥”

本周，恒瑞醫藥甩出與GSK最高120億美元的合作“王炸”，總算在今年創新藥的牛市中揚眉吐氣了。單日達成港股漲了24%，A股漲停、市值重回4000億元，以接近400億元的優勢把A股“醫藥一哥”的寶座搶了回來。

這事兒之所以讓市場情緒上揚，得扒開來看。這幾年國內Biotech（生物技術）小弟在海外搞得“風生水起”，反觀恒瑞，在美國FDA（美國食品藥品監督管理局）屢屢碰壁，市場上對其“創新后勁不足”的質疑聲就沒斷過。這次GSK掏出的不僅是5億美元首付，更是給恒瑞的研發實力蓋了個“國際認證章”。要知道，跨國巨頭的錢可不好拿，能讓GSK押注12款新藥，說明恒瑞的管線確實有硬貨。

行業熱點

減重藥板塊真“熱鬧”：諾和諾德跌了千億元市值、禮來發布利好，博瑞醫藥找了華潤三九合作

減重藥市場巨頭之間的攻防戰，比藥效競賽更加刺激。

諾和諾德因下調業績預計，導致市值蒸發了一個“恒瑞醫藥”，原因是司美格魯肽被“卷”得銷售不及預期。另一邊，禮來火速扔出替爾泊肽的心血管保護新數據，公司股價應聲反彈。

國內市場也有大新聞。博瑞醫藥與華潤三九于8月1日宣布達成合作，就BGM0504注射液項目簽訂合作協議，這一消息瞬間抓住了市場的眼球。作為創新多肽藥物，BGM0504被寄予攻克2型糖尿病和肥胖癥難題的厚望。目前，該注射液已步入Ⅲ期臨床試驗關鍵階段。

華潤三九在醫藥行業的渠道實力與商業化能力有目共睹，這次合作能讓雙方優勢互補，但最終的成效仍待市場驗證。

破局者故事：對話創新藥

兆科眼科3個核心藥物有望一年內獲批 公司市凈率低于1，是否被低估？ 創始人作出回應

有人說，兆科眼科是被低估的眼科創新藥公司。

一方面，今年兆科眼科將進入臨床藥物的收獲期，對于創新藥企而言，產品獲批上市就意味著有了造血能力，會有更多資金投入到研發中。另一方面，在今年創新藥的“牛市”行情下，兆科眼科年內漲幅約140%。雖漲幅亮眼，但兆科眼科的市凈率還不到1，這是否說明公司目前的市值還是被大幅低估了？

兆科眼科身后有著GIC（新加坡政府投資公司）、高瓴資本等明星創投，公司在二級市場上是否能再創輝煌？在中國眼科用藥爆發前夜，兆科眼科做好準備了嗎？近日，《每日經濟新聞》記者就上述問題采訪了兆科眼科董事會主席、執行董事兼行政總裁李小羿博士。

“股價的波動對于我們肯定有影響，但是也給予我們動力。某種程度上來說，資本市場的判斷都很準確，你做得好，資本市場就對你有信心，會給你好的回報。公司市值很低的狀態下，如果能夠做出一些成績，達到主要里程碑，資本市場就會對你另眼相看。”李小羿坦言，去年以來有些公司股價、市值持續走高，這是因為它們確實達到了進度預期。“我們的股價能不能持續向好，核心在于我們的核心產品能不能按時、甚至提前獲批上市，有進入商業化的機會。所以未來一年半時間，對兆科眼科來說非常關鍵。”