川環科技半年報更新液冷業務進展，董秘：英維克等多名客戶都有供貨英偉達的可能性

每經記者｜蔡鼎    每經編輯｜張益銘    

川環科技8月11日晚間發布2025年半年報。公司上半年實現營收6.88億元，同比增長7.65%；歸母凈利潤為9863.01萬元，同比增長0.27%；扣非歸母凈利潤為9524.38萬元，同比增長1.49%；基本每股收益0.45元。公司計劃不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。

對于市場關心的液冷業務，川環科技在半年報中更新了進展：“公司對某液冷服務器公司使用的冷卻系統管路產品已經研發成功，并經客戶驗證合格，報告期有批量供貨?！彪m然公司仍未明確表示目前是否有直接或間接供貨英偉達，但川環科技董秘周賢華對《每日經濟新聞》記者表示，理論上來說，CoolerMaster、AVC、英維克等都有供貨英偉達的可能性。

經營活動產生的現金流凈額由正轉負

川環科技成立于2002年6月，位于四川省達州市大竹縣，主營業務涉及汽車、摩托車用橡塑軟管及總成的研發、設計、制造和銷售，于2016年9月30日在深交所創業板上市。

公司在半年報中稱，近年來，川環科技前瞻性地開展儲能和數據中心行業的技術研究開發，將橡膠管+尼龍管+接頭運用于液冷系統，2024年取得顯著成效，該業務將成為未來收入新增長點。

不過，報告期內，公司前五名客戶的銷售收入占比超過公司營業總收入50%，公司客戶較為集中，如果主要客戶對公司產品的需求及合作關系發生重大變化，將對生產經營帶來負面影響。對此，川環科技表示，維護既有客戶合作關系的同時，積極拓展儲能電氣、數據中心等新領域，深入挖掘潛在客戶并建立合作關系。

從反映盈利質量的指標來看，川環科技面臨一定壓力。凈利率由去年同期的15.39%下滑至14.33%，毛利率從25.13%微降至24.96%，凈資產收益率同比下降0.80個百分點至8.08%；經營活動產生的現金流凈額為-0.56億元，相比2024年同期的0.63億元由正轉負，公司稱是因為“銷售商品接受勞務收到的現金較同期減少”。

半年報顯示，截至2025年6月30日，相較于今年一季報，川環科技十大流通股東發生了變化：王棟新進，摩根士丹利數字經濟混合型證券投資基金退出，吳加為增持約50.89萬股，文秀瓊、王欣、吳元棋和文秀蘭四人合計減持約51.85萬股。

新進的流通股東中，王棟本期持有139.66萬股，占流通股比例0.79%。退出的前十大流通股東中，摩根士丹利數字經濟混合型證券投資基金上期持有258.28萬股，占流通股比例1.45%。

圖片來源：Wind

董秘：多名客戶都有供貨英偉達的可能性

對于市場關心的液冷業務，川環科技在半年報中稱：“儲能和數據服務器液冷管路產品有批量供貨，后續將成為公司經營業績新的增長點。公司對某液冷服務器公司使用的冷卻系統管路產品已經研發成功，并經客戶驗證合格，報告期有批量供貨。”

“同時數據服務領域所用的液冷管路系統相關技術指標已經達到了V0標準，已經通過了美國UL認證，目前公司已經進入了CoolerMaster、AVC、英維克、中航光電、飛榮達、寶德華南等供應商體系，正在按客戶的流程進行產品開發工作，后續將按客戶流程推進。”川環科技在半年報中表示。

《每日經濟新聞》記者注意到，液冷是近期A股市場的熱點板塊，包括英維克、淳中科技、飛榮達等個股在內的概念股近期都錄得大幅上漲。7月31日至8月12日收盤，川環科技也在9個交易日收獲24.7%的累計漲幅。

在今年6月份回答投資者的互動易問題時，川環科技還明確表示：“部分液冷產品已實現客戶端對進口產品的替代方案，例如在與TE Connectivity（泰科電子）等項目的合作中，正嚴格按照客戶要求穩步推進相關工作?！?/p>

不過，當被投資者問及是否通過AVC等間接向海外某知名GPU廠家N客戶（注：指英偉達）提供液冷管，川環科技并未給出明確的回答。

8月12日下午，川環科技副總經理、董秘周賢華仔接受《每日經濟新聞》記者采訪時指出，由于與半年報中所提及的“某液冷服務器公司”有簽署保密協議，并不能主動透露該公司的名稱。

而對于公司液冷管路系統相關技術指標已通過美國UL認證具體是指什么，周賢華解釋道：“是指美國針對各類產品制定的、用于評估產品安全性能的一系列規范和要求?！庇浾哌€通過查詢公開資料獲悉，UL認證是美國保險商試驗所（一個獨立的、非營利的、為公共安全做試驗的專業機構）頒發的，主要針對產品安全性能的認證。UL認證在美國屬于非強制性認證，但對于進入北美市場的產品來說，通常需要獲得UL認證。

最后，對于川環科技是否通過英維克或者其他客戶間接供貨英偉達，周賢華對記者稱：“目前我們的管路產品已經進入了CoolerMaster、AVC、英維克、中航光電、飛榮達、寶德華南等供應商體系，正在按照上述客戶的流程進行產品開發工作。上述客戶有嚴格的‘防火墻制度’，不允許供應商與他們的客戶進行接觸。理論上來說，CoolerMaster、AVC、英維克等都有供貨英偉達的可能性。”

封面圖片來源：圖片來源：視覺中國-VCG41N1354372881