特高壓＋新能源雙輪驅(qū)動，電磁線領(lǐng)域 “單項(xiàng)冠軍”，宏遠(yuǎn)股份明日上市會如何表現(xiàn)？

每經(jīng)記者｜閆峰峰    每經(jīng)編輯｜吳永久    

各位老鐵，上證指數(shù)創(chuàng)出近10年新高，A股總市值也突破100萬億元。在A股實(shí)現(xiàn)歷史新突破的同時，新股市場亦表現(xiàn)亮眼，如8月14日上市的新股志高機(jī)械，在上市首日上漲了231.19%。

而明日又將迎來一只北交所新股，那就是宏遠(yuǎn)股份。公司是電磁線領(lǐng)域的高新技術(shù)企業(yè)，近年來公司業(yè)績增速較高。公司下游產(chǎn)品變壓器需求較好，相關(guān)報告顯示，AI浪潮下美國電力變壓器供不應(yīng)求的局面逐漸凸顯。那么，宏遠(yuǎn)股份作為變壓器的上游企業(yè)，其明日上市有哪些看點(diǎn)呢？

電磁線領(lǐng)域 “制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)”，深耕特高壓進(jìn)軍新能源

公開資料顯示，宏遠(yuǎn)股份主營業(yè)務(wù)為電磁線的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司經(jīng)過多年的發(fā)展，已成為國家級“制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)”和遼寧省“專精特新”中小企業(yè)。

宏遠(yuǎn)股份由楊緒清、楊緒明兄弟創(chuàng)立，公司創(chuàng)立之初，國內(nèi)高壓變壓器用電磁線80%依賴進(jìn)口。公司初期，以楊緒清、楊緒明家族三代積累的電線電纜技術(shù)為基礎(chǔ)，變賣祖宅籌集啟動資金，租用300平米廠房起步。其父親留下的17本手寫技術(shù)筆記里，詳細(xì)記錄著不同材質(zhì)導(dǎo)線的拉伸系數(shù)；其母親跑遍東北積累的供應(yīng)商資源，讓他們首批訂單就拿到了沈陽變壓器廠的小批量試產(chǎn)合同。

公司是國內(nèi)最早一批從事高電壓變壓器用電磁線研發(fā)及生產(chǎn)的企業(yè)，在超、特高壓變壓器用電磁線領(lǐng)域占據(jù)較為顯著的領(lǐng)先地位。2002年至2017年間，公司率先完成了我國電力變壓器用電磁線產(chǎn)品在±500kV、±800kV和±1100kV等超、特高壓領(lǐng)域應(yīng)用的三大跨越，且產(chǎn)品多次應(yīng)用于我國具有行業(yè)領(lǐng)先水平的超、特高壓交直流工程項(xiàng)目。

2019年至2023年國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)招標(biāo)的特高壓項(xiàng)目中，裝備有公司電磁線的直流換流變壓器、交流變壓器的中標(biāo)合計(jì)占比分別為24.43%和29.63%。憑借在技術(shù)及產(chǎn)品等方面的領(lǐng)先優(yōu)勢，公司客戶涵蓋特變電工、中國西電、山東電力設(shè)備、日立能源等主要大型輸變電設(shè)備制造商。同時，公司產(chǎn)品遠(yuǎn)銷土耳其、北美、埃及、印度尼西亞、越南、韓國等多個國家和地區(qū)。

基于在電力行業(yè)的技術(shù)積累，公司積極拓展新能源車高功率驅(qū)動電機(jī)用電磁線業(yè)務(wù)；報告期間，已獲得國內(nèi)外部分新能源車企或電機(jī)企業(yè)的訂單。

行業(yè)方面，公司屬于電磁線行業(yè)，該行業(yè)作為電力、機(jī)電、交通運(yùn)輸、通訊等多個行業(yè)相配套的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和新興市場的崛起，需求持續(xù)增長。我國作為全球最大的電磁線生產(chǎn)、銷售和出口國，年生產(chǎn)能力超過百萬噸，約占全球總量的50%。在高電壓等級變壓器領(lǐng)域，我國的特高壓技術(shù)全球領(lǐng)先，推動了電磁線行業(yè)的快速發(fā)展。2024年，我國并網(wǎng)風(fēng)電裝機(jī)容量達(dá)到52,068萬千瓦，同比增長18.00%；并網(wǎng)太陽能發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到88,666萬千瓦，同比增長45.20%，我國電力投資的持續(xù)加大為電磁線行業(yè)提供了廣闊的發(fā)展空間。中電聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，2012年至2023年，我國220kV及以上電壓變壓器的累計(jì)容量從262,365萬kVA增加至542,400萬kVA，年復(fù)合增長率6.83%。

業(yè)績方面，公司2022~2024年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.11億元、14.61億元、20.72億元，同比增速依次為31.10%、11.47%、41.84%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.50億元、0.64億元、1.01億元，同比增速依次為6.25%、28.94%、57.14%。根據(jù)公司管理層初步預(yù)測，公司2025年?duì)I業(yè)收入較上年同期增長19.18%至31.73%，歸母凈利潤較上年同期增長12.54%至30.30%。

公司本輪IPO共發(fā)行新股3528萬股，共募集3.236億元。公司本輪IPO募投資金擬投入4個項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動資金。其中電磁線生產(chǎn)線智能數(shù)字化升級項(xiàng)目投資總額5591.56萬元，電磁線生產(chǎn)線智能數(shù)字化擴(kuò)建項(xiàng)目投資總額5557.90萬元，電磁線研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目投資總額5518.37萬元，新能源汽車高效電機(jī)用特種電磁線生產(chǎn)基地項(xiàng)目投入總額14882.24萬元。

估值優(yōu)勢明顯，相近發(fā)行價新股表現(xiàn)強(qiáng)勢

可見，宏遠(yuǎn)股份基本面上有不少亮點(diǎn)。那么，其在上市首日會有怎樣的表現(xiàn)呢？

首先，如果參考近一個月新股上市首日的表現(xiàn)，宏遠(yuǎn)股份在上市首日可能會有不俗的表現(xiàn)。每經(jīng)資本眼專欄記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近一個月來，A股上市的新股首日平均漲幅為287.78%，漲幅中位數(shù)為260.72%。而從宏遠(yuǎn)股份所在的北交所來看，其新股表現(xiàn)則更是亮眼。北交所最近上市的10只新股首日平均漲幅為345.32%，漲幅中位數(shù)為334.66%。

如果宏遠(yuǎn)股份在上市首日能夠達(dá)到近期上市新股的平均漲幅或漲幅中位數(shù)，那么其上市首日的漲幅重要參考區(qū)間是260.72%~345.32%。

其次，從估值的角度來看，宏遠(yuǎn)股份估值優(yōu)勢較為明顯。新股雷達(dá)數(shù)據(jù)顯示，宏遠(yuǎn)股份發(fā)行市盈率為11.44倍，宏遠(yuǎn)股份的可比公司為精達(dá)股份、長城科技、金杯電工、經(jīng)緯輝開，剔除異常數(shù)據(jù)后，可比公司平均動態(tài)市盈率為23.57倍，因此宏遠(yuǎn)股份估值優(yōu)勢明顯。如果宏遠(yuǎn)股份在上市首日的估值要達(dá)到可比公司估值的平均水平，意味著其需要在上市首日上漲106.03%。

再次，從發(fā)行價來看，宏遠(yuǎn)股份的發(fā)行價為9.17元/股，這個價格在北交所中處于中等水平。今年以來，發(fā)行價處于9.17元附近的2只北交所新股，在上市首日平均漲幅為381.05%，表現(xiàn)較為優(yōu)異。

綜上，宏遠(yuǎn)股份所在行業(yè)增長穩(wěn)健，公司業(yè)績增速較高，估值優(yōu)勢明顯，其在上市首日達(dá)到可比公司估值的平均水平或許不難。加之近期北交所市場情緒較好，公司發(fā)行價適中，亦可以期待在上市首日達(dá)到北交所近10只新股首日漲幅中位數(shù)334.66%。

免責(zé)聲明：本內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211478322341