聊點真“芯”話——芯片ETF大漲4.27%點評

每經編輯｜葉峰    

市場全天探底回升，滬指、深成指、科創50指數均創年內新高。滬深兩市全天成交額2.41萬億，較上個交易日縮量1801億。截至收盤，滬指漲1.04%，深成指漲0.89%，創業板指漲0.23%。芯片股午后爆發，截至收盤，科創芯片ETF國泰收漲4.81%，芯片ETF收漲4.27%，集成電路ETF收漲4.07%，半導體設備ETF收漲3.26%。

資料來源：wind

【上漲因素分析】

首先，國產算力為半導體板塊帶來新的敘事和估值邏輯。DeepSeek在2025年1月20日發布了DeepSeek-R1，性能上看比肩OpenAI o1正式版。

AI是當下全球最重要的產業趨勢之一。在國際環境日益復雜的趨勢下，國產算力也是國內必須發展的方向。

AI的發展必須以GPU作為大廈的基石。雖然本土半導體產業鏈近年來已明顯加速發展，但在GPU方面的攻關和放量需要一定時日。

可喜的是，自從2023年來，中國半導體產業鏈集中攻關，在GPU的制造方面積累了越發深厚的經驗。而伴隨先進制程的擴產和良率的提升，目前國產GPU的放量也正在加速。從國產GPU市場看，規模之大，成長性之強也很明顯。綜合看，國產GPU市場規模為千億元量級，國產GPU逐步放量，半導體產業鏈迎來成長的重要引擎。

【后市展望】

展望半導體板塊后市表現，主要從流動性和產業趨勢兩個重要因素來看。一般而言，在牛市上行期，基本面強韌的成長板塊容易獲得市場認可。目前AI在全球的產業趨勢也已經形成，無論是國產算力，還是北美算力，盡管產業節奏有所區別，但在需求明確的前提之下，都有望成為牛市中科技板塊的核心主線，只是行情演繹需要配合產業鏈廠商業績改善的節奏和幅度。國產算力為半導體板塊帶來新的宏大敘事和估值邏輯，同時，半導體板塊代表了我國工業制造的最高水平，有望成為A股優質資產重估的重要賽道。建議持續關注半導體四兄弟，科創芯片ETF國泰（589100）、芯片ETF（512760）、集成電路ETF（159546）、半導體設備ETF（159516）。

風險提示

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投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。