量價齊升營收猛增67%，地平線機器人蟬聯市占雙冠奔赴“智駕世界杯”

8月27日，地平線機器人（09660.HK）發布2025年上半年業績公告，交出了一份令人矚目的成績單。公告顯示，上半年實現營業收入15.67億元，同比增長67.6%，創下歷史新高。毛利潤達到10.24億元，綜合毛利率保持在65.4%的行業領先水平。截至6月30日，公司現金儲備高達161億元，為后續技術研發和市場拓展提供了充足彈藥。

這份亮眼的財報背后，是中國智能駕駛市場迎來歷史性拐點的最佳印證。行業數據顯示，2025年上半年，中國乘用車市場輔助駕駛滲透率首次突破60%大關，呈現出爆發式增長態勢。地平線創始人、CEO余凱對此指出：“智駕正快速下探至主流市場——目前在中國，每售出10輛乘用車，就有超過6輛搭載輔助駕駛系統，其中2輛以上已具備中高階輔助駕駛能力。”

余凱進一步強調，高階智能駕駛系統將在未來2到3年內逐漸成為市場標配。“預計不久之后，10萬至15萬元價位的主力車型，也將全面標配城市工況NOA。”

產品解決方案量價齊升高階智駕轉折點已至

2025年被業內譽為“智駕普及之年”，地平線業績延續了去年“狂飆”增長的趨勢。深入剖析財務數據，產品及解決方案業務成為推動業績大漲的核心引擎。報告期內，地平線產品及解決方案業務收入較去年同期增長3.5倍，營收達7.78億元；出貨量198萬套，同比翻倍增長。

在業務營收與出貨量雙雙創新高的同時，更為重要的是，地平線實現了真正的量價齊升。在新一代產品征程6系列量產的推動下，中高階產品解決方案實現出貨量98萬套，較去年同期激增6倍，占總出貨量的49.5%，貢獻產品及解決方案業務超過80%的收入。因中高階產品解決方案交付比例提升，單車價值量大幅提升至去年同期的1.7倍。

除了產品業務，地平線的軟件及授權服務業務也保持穩定增長。報告期內，該項業務收入7.38億元，較去年同期平穩增長6.9%。隨著產品及解決方案業務營收大幅上漲，公司核心業務營收結構進一步優化，產品及解決方案業務與軟件及授權服務業務收入占比接近1：1。

事實上，地平線業績高速增長的背后，是智能駕駛市場尤其是高階輔助駕駛需求的蓬勃爆發。數據顯示，2025年上半年自主品牌車企市場份額已占據中國乘用車市場的63%以上，其輔助駕駛滲透率已從2024年底的51%上升至2025年上半年的59%。其中，搭載中高階輔助駕駛功能（即高速NOA和城區NOA功能）的車輛占所有智能汽車銷量的比重，已從2024年底的20%上升至2025年上半年的32%。

隨著用戶對輔助駕駛功能接受度不斷提高，輔助駕駛功能正成為主流剛需。市場研究機構泰伯智庫預測，2025年城市高階智能駕駛（NOA）市場規模有望接近550億元，2027年或將破千億元，高階輔助駕駛普及拐點已至，市場將“向高而行”。

破千萬立標桿以軟硬協同重塑智駕新標準

地平線之所以能夠準確把握智能駕駛普及的市場機遇，離不開其長期堅持的“軟硬協同”技術路線以及對研發創新的持續投入。公司始終秉持“算法定義芯片”的產品理念，通過軟件與硬件的深度協同設計，確保每一代芯片不僅完美適配當前主流算法，更能充分發揮出極致的能效表現。

在強勁的研發投入支持下，地平線智能駕駛系統迎來重大突破。2025年上半年，公司研發支出達到23億元，同比增長62%，其中大部分投入用于云服務資源及城區智能駕駛系統方案的開發。這一戰略投入顯著推動了HSD（Horizon SuperDrive）系統的技術迭代，憑借其全場景流暢駕駛體驗，被譽為“中國版FSD”，展現出行業領先的技術成熟度。

作為地平線十余年軟硬件技術積累的集大成者，HSD系統以征程6P為硬件基座，算力高達560TOPS，采用真正的一段式端到端架構，實現從視覺感知到車輛控制的超低延時處理，極大提升了系統的實時響應能力與行車安全。通過引入強化學習機制，HSD展現出顯著的“智能涌現”特性——模型通過持續自我學習和環境適應，在擁堵路段、無保護左轉、異形路口等復雜城區場景中表現出優秀的決策能力和駕駛擬人性，為用戶帶來無限接近人類駕駛的舒適體驗。

得益于產品解決方案業務的出貨量大幅提升，地平線的技術領先優勢正在持續轉化為市場成果。截至2025年8月，征程系列芯片累計出貨量已突破1000萬套，使地平線成為國內率先跨過這一重要里程碑的智能駕駛計算方案提供商。

這一成就也為其新一代城區輔助駕駛系統HSD的商業化鋪平了道路。目前，HSD系統已確定將全球首發搭載于星途E05車型，并正式進入量產準備階段。更值得關注的是，HSD已獲得多家車企的10+款車型定點，進一步夯實了地平線在智駕領域的標桿地位。

對于未來的市場空間，余凱表現出強烈信心。他指出：“中國10萬元以上乘用車市場占整體銷量約80%，規模接近2000萬輛，為智能駕駛系統提供了廣闊的滲透空間。”余凱預計，未來2到3年內，HSD系統年出貨量有望達到數百萬套級別，成為公司新一輪增長的重要引擎。

生態共贏地平線領跑智駕千億賽道

商業化跑出“加速度”、累計出貨量破紀錄，這讓地平線領先的市場地位得到進一步鞏固。2025年上半年，地平線交出了一份令人矚目的成績單：在中國自主品牌輔助駕駛計算方案市場份額攀升至32.4%，ADAS前視一體機市場份額達到45.8%，蟬聯雙市場份額榜首。

截至目前，地平線產品解決方案已獲得27家OEM（42個OEM品牌）采用，前十大中國OEM均為地平線客戶，成為600萬車主的智慧之選。截至報告期末，地平線累計斬獲近400項車型定點，其中具備高速公路輔助駕駛及以上功能的定點超過100款。

在全球布局方面，地平線展現出卓越的國際競爭力。公司與大眾汽車集團、日本頭部汽車集團等全球巨頭達成深度合作，獲得30個合資車型定點。特別值得一提的是，基于征程6B的解決方案成功獲得兩家國際車企的海外車型定點，預計全生命周期交付量達750萬輛。這一突破性進展，標志著中國智能駕駛技術正式獲得全球主流市場的認可。

此外，地平線作為智駕普及背后的重要推手，相繼與博世、電裝、大陸等國際供應商巨頭達成戰略合作，通過鏈接全球頂尖Tier-1、軟件伙伴，共同構建面向全球的智駕產業生態，加速下一代智駕技術的創新。這些合作表明，地平線正從“本土領先”向“全球硬科技標的”升級。

資本市場的關注進一步印證了地平線的價值。從眾多知名產業資本到頂級投資機構，從國內指數到國際權威指數成分股，地平線正在獲得全球資本的認可。隨著HSD系統的全球首發和征程6系列的大規模量產，地平線正在開啟新一輪的增長周期。公司創新的商業模式和多元化產品組合，為可持續發展提供了強大動力。

站在千萬套量產的新起點上，地平線正以技術創新為引擎，以全球化視野為指引，在全球智能駕駛的賽道上全速前進。作為中國智能駕駛產業的杰出代表，地平線正在用實力向世界證明：中國技術不僅能夠引領本土市場，更能在全球舞臺上占據重要地位，為全球智能駕駛產業發展注入中國智慧和中國力量。

（文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

文/劉怡