A股收評|A股集體下跌，人工智能相關ETF全線重挫，機構稱“AI”賽道已進入業績爆發期

9月4日A股主要指數集體下跌，截至收盤，上證指數跌1.25%，深證成指跌2.83%，創業板跌4.25%。滬深京三市全天成交額25819億元，較上日放量1862億元。全市場近3000只個股下跌。板塊題材上，乳業、零售、美容、旅游等大消費板塊漲幅居前；算力硬件股、稀土永磁、軍工板塊跌幅居前。

ETF方面，主要寬基震蕩回調，同類成交額最大的A500ETF基金（512050）下跌2.25%。人工智能相關ETF全線走低，芯片ETF（159995）下跌7.35%、人工智能AIETF（515070）下跌7.98%。聚焦光模塊、PCB、服務器等AI算力硬件產業鏈顯著呈壓，5G通信ETF（515050）下跌8.26%，創業板人工智能ETF華夏（159381）下跌9.53%。

對于當前市場的結構性特征與各賽道發展分化，中信建投從微觀定價邏輯層面給出解讀。從微觀層面看，市場定價邏輯回歸基本面，漲跌幅與業績高度正相關，市場情緒更為樂觀。但盈利改善廣度與強度存在差異，未來機會仍為結構性行情。重點賽道呈現不同發展階段：“AI”賽道已進入業績爆發期；“人形機器人”與“新消費”分別處于量產前夜與高增長內卷期；“創新藥”則顯現邊際改善曙光。綜合來看，經濟正處于依靠新動能驅動、緩慢修復的過程中，投資者需精挑細選，把握高景氣賽道的結構性機會。

展望9月A股行情，招商證券表示，市場保持震蕩上行的概率仍然較大，但是斜率較8月可能會相對放緩。展望后市，市場將會繼續沿著低滲透率賽道展開，AI算力、半導體自主可控、固態電池、商業航天、可控核聚變、創新藥仍然是目前的主戰場。除此之外，穩健投資者可以繼續以高質量策略進行應對。