近19月來首次，核心CPI同比漲1%

每經(jīng)記者｜張宏    每經(jīng)編輯｜陳旭    

10月15日，國家統(tǒng)計局公布9月份物價情況。

數(shù)據(jù)顯示，9月份，居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.1%，同比下降0.3%，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1%，漲幅連續(xù)5個月擴(kuò)大，也是近19個月以來漲幅首次回到1%。此外，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）環(huán)比繼續(xù)持平；同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6個百分點(diǎn)。

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東方金誠研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳認(rèn)為，從近期政策動向上看，反內(nèi)卷、促消費(fèi)對汽車、家電等重點(diǎn)商品價格的支撐作用在10月有望延續(xù)，而服務(wù)價格同比漲幅或?qū)⒂兴芈洹ｎA(yù)計在上年同期基數(shù)下沉、促消費(fèi)政策效應(yīng)顯現(xiàn)等帶動下，10月CPI同比有望升至0.1%左右。

CPI環(huán)比季節(jié)性上升

國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟在解讀數(shù)據(jù)時表示，CPI同比下降，主要是翹尾影響所致。9月CPI的同比變動中，翹尾影響約為-0.8個百分點(diǎn)，今年價格變動的新影響約為0.5個百分點(diǎn)。其中，食品價格下降4.4%，降幅比上月擴(kuò)大0.1個百分點(diǎn)，影響CPI同比下降約0.83個百分點(diǎn)，是影響CPI同比下降的主要因素。

誠通證券研報指出，9月食品價格同比下跌主要受兩個分項拖累。一個是鮮菜價格，同比下降13.7%，主要受去年同期高基數(shù)因素影響。另一個是豬肉價格，同比下跌17%。過去一年，豬肉價格走出一波下跌趨勢，從去年8月份的高點(diǎn)下跌33%。豬肉價格對短期經(jīng)濟(jì)周期反應(yīng)較為敏感，這個趨勢應(yīng)該引起重視。

馮琳在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信采訪時表示，促消費(fèi)政策效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，9月家電、手機(jī)價格同比漲幅擴(kuò)大；同時，近期國際金價大幅上漲也有一定拉動作用。這些抵消了9月食品CPI同比降幅擴(kuò)大的影響，帶動整體CPI同比降幅收窄，也是9月扣除波動較大的食品能源價格、更能反映基本物價水平的核心CPI同比升至1%的主要原因。

此外，馮琳認(rèn)為，9月CPI環(huán)比上升0.1%，符合季節(jié)性規(guī)律，漲幅低于過去10年歷史平均水平，顯示當(dāng)前物價上漲動能偏弱。

馮琳表示，7月以來反內(nèi)卷措施持續(xù)推進(jìn)，9月汽車“價格戰(zhàn)”繼續(xù)受到約束，當(dāng)月交通工具價格環(huán)比小幅下降0.1%，降幅明顯低于6月之前，交通工具價格同比降幅繼續(xù)處于1.9%的近期偏低水平。9月暑期過后服務(wù)消費(fèi)降溫，加之中秋節(jié)錯月，帶動居民出行和文娛價格環(huán)比下行明顯，但由于去年同期價格基數(shù)偏低，9月服務(wù)價格同比增速繼續(xù)保持在0.6%。

馮琳預(yù)計，在上年同期基數(shù)下沉、促消費(fèi)政策效應(yīng)顯現(xiàn)等帶動下，10月CPI同比有望升至0.1%左右。后期伴隨上年同期物價基數(shù)顯著下沉，加之包括以舊換新等在內(nèi)的穩(wěn)增長政策會進(jìn)一步發(fā)力，CPI同比預(yù)計會脫離零值附近，有望在年底前升至0.5%至1.0%區(qū)間。

PPI環(huán)比繼續(xù)持平

9月份，PPI同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6個百分點(diǎn)，環(huán)比繼續(xù)持平。

馮琳認(rèn)為，PPI環(huán)比延續(xù)持平，背后反映出盡管國際原油價格企穩(wěn)、銅價上揚(yáng)，但國內(nèi)需求仍顯不足，國內(nèi)主導(dǎo)商品價格整體表現(xiàn)偏弱。同時，受國際貿(mào)易環(huán)境不確定性影響，部分出口占比較大的行業(yè)價格繼續(xù)承壓。

中泰證券研究所政策組首席分析師楊暢在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信采訪時表示，由于上年基數(shù)繼續(xù)走低，使得9月PPI同比降幅出現(xiàn)收窄。

具體來看，9月反內(nèi)卷相關(guān)商品價格走勢分化。其中，煤炭價格環(huán)比上漲，水泥價格總體回落，螺紋鋼價格環(huán)比下跌。此外，受國際貿(mào)易環(huán)境不確定性影響，部分出口占比較大的行業(yè)價格繼續(xù)承壓，9月木材加工、計算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造、通用設(shè)備制造、汽車制造等行業(yè)PPI環(huán)比均有所下跌。

談及PPI未來的走勢，楊暢認(rèn)為，由于生產(chǎn)資料價格指數(shù)較PPI同比增速存在較為明顯的提前性，進(jìn)入10月以來仍在底部運(yùn)動，且有所回落，生產(chǎn)端價格的抬升仍有壓力。

馮琳判斷，在反內(nèi)卷措施帶動原材料價格上漲勢頭減弱的同時，近期外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境波動也對國內(nèi)工業(yè)品價格帶來新的下行壓力。從國際大宗商品價格來看，10月以來，盡管銅價繼續(xù)上揚(yáng)，但原油價格出現(xiàn)大幅下跌。預(yù)計10月PPI環(huán)比仍將延續(xù)持平。加之去年10月開始PPI基數(shù)穩(wěn)中有升，10月PPI同比降幅收窄勢頭將明顯放緩，預(yù)計同比降幅將在2.2%左右，年底轉(zhuǎn)正的難度很大。

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