利率低位支撐紅利資產，自由現金流ETF（159201）交投活躍，白銀有色領漲

10月16日，A股市場漲跌分化，國證自由現金流指數低開后盤中震蕩，現跌約0.15%。成分股白銀有色漲超9%，太龍股份、錦江航運、云鋁股份等領漲。相關ETF方面，同類規模最大的自由現金流ETF（159201）跟隨指數小幅調整，成交額率先突破1.8億元，交投活躍且頻現溢價交易。

財通證券認為，紅利資產的盈利質量、分紅屬性等特點，與機構投資者對于現金流、風險等方面的需求是高度匹配的。同時，對于保險資金而言，紅利資產在會計處理方面的優勢，也是對這類資金持續具有吸引力的關鍵要素。從性價比來看，當前紅利資產的股息率相比無風險利率仍有吸引力，貨幣政策維持適度寬松的基調，使得利率長期下行的趨勢更加明確，這對紅利資產形成重要支撐。盡管利率下探的空間或有限，但低位運行的趨勢可能會較長時間延續。這有利于持續強化紅利資產股息回報的相對優勢。

自由現金流是紅利分配的基礎，但更側重企業內生增長能力，而紅利策略側重股息分配結果，兩類策略通常在行業分布上有一定互補性。此外，自由現金流策略或可作為平衡成長股投資的底倉工具，自由現金流ETF（159201）及其聯接基金（A：023917；C：023918）緊密跟蹤國證自由現金流指數，基金管理費年費率為0.15%，托管費年費率為0.05%，均為市場最低費率水平，最大程度讓利投資者。