押注專網通信新賽道！經緯輝開擬以8.5億元收購中興系統100%股權，標的承諾3年凈利2.15億元

每經記者｜于垚峰    每經編輯｜魏文藝    

10月17日晚，經緯輝開（SZ300120，股價10.27元，市值58.99億元）發布公告，宣布擬以8.5億元現金收購深圳銀谷科技集團有限公司（以下簡稱“銀谷科技”）、深圳市聚力弘創一號投資企業（有限合伙）（以下簡稱“聚力弘創一號”）、深圳市聚力弘創二號投資企業（有限合伙）（以下簡稱“聚力弘創二號”）合計持有的中興系統技術有限公司（以下簡稱“中興系統”）100%股權。交易完成后，中興系統將納入經緯輝開合并報表范圍，而中興系統股東則承諾，標的公司2025年、2026年、2027年累計實現凈利潤不低于2.15億元。

此次收購是經緯輝開應對現有業務增長瓶頸、尋求戰略轉型的關鍵舉措。公告顯示，受行業競爭加劇和國際宏觀經濟形勢影響，經緯輝開現有的觸控顯示和電磁線業務成長空間有限，盈利能力較弱。而中興系統作為國家級專精特新“小巨人”企業，深耕專網通信領域多年，業務覆蓋智慧交通、智慧能源等高成長賽道，與經緯輝開在半導體領域的布局存在協同效應，有望為經緯輝開注入新的增長動力。

圖片來源：經緯輝開公告

中興系統100%股權將易主

根據公告，經緯輝開此次收購的交易對手方包括銀谷科技、聚力弘創一號與聚力弘創二號。其中，銀谷科技是中興系統的主要股東，交易前持有標的公司90%股權，聚力弘創一號和聚力弘創二號則分別持有5%股權。交易對價定為8.5億元，該價格以中京民信（北京）資產評估有限公司的評估結果為基礎，經交易各方協商確定。評估報告顯示，截至2025年6月30日，中興系統股東全部權益評估價值為8.528694億元，最終交易價較評估值略有下調，確保定價公允。

圖片來源：經緯輝開公告

從交易標的基本面來看，中興系統實力不俗。該公司成立于2013年3月26日，注冊資本1億元，法定代表人為周成棟，注冊地位于深圳市南山區，主營業務涵蓋專網通信系統、工業互聯產品和企業數字化全棧技術服務，是國家級專精特新“小巨人”企業、國家高新技術企業，還曾獲廣東省科技進步獎一等獎。財務數據顯示，2024年中興系統實現營業收入10.55億元，凈利潤6592.29萬元；2025年1—6月，其實現營業收入5.06億元，凈利潤3169.91萬元，經營狀況穩定。

值得關注的是，交易對手方對中興系統未來業績作出明確承諾：2025年至2027年累計實現凈利潤不低于2.15億元。若業績承諾期內累計實現凈利潤未達承諾目標的90%，銀谷科技、聚力弘創一號、聚力弘創二號需以現金方式向經緯輝開補償，補償金額按“本次目標公司估值×（累計承諾凈利潤-累計實現凈利潤）/累計承諾凈利潤”計算，且三方需承擔連帶責任。同時，公告明確，凈利潤計算以合并報表中歸屬于母公司所有者的凈利潤（扣除非經常性損益前后孰低）為準，每年需由經緯輝開聘請備案會計師事務所出具專項審核報告，確保業績核算透明。

在交易流程上，雙方約定，經緯輝開以現金方式按交易對手方轉讓股權比例支付8.5億元對價。交割完成后，經緯輝開將持有中興系統100%股權，全面享有股東權利。此外，協議還對過渡期（自評估基準日至交割日）作出安排，要求交易對手方促使中興系統維持正常經營，不得進行重大資產處置、股權變動、利潤分配等行為，若過渡期內標的公司出現凈資產減少，交易對手方需按比例以現金補足。

經緯輝開能否開啟第二增長曲線？

經緯輝開在公告中明確表示，此次收購是公司應對經營壓力、推進戰略轉型的必然選擇。近年來，受行業競爭加劇和復雜國際宏觀經濟形勢影響，經緯輝開現有的觸控顯示業務和電磁線業務面臨增長瓶頸，盈利能力持續承壓，在年報中多次提及需尋求符合新質生產力方向、國家產業發展方向的領域進行轉型，以保障全體股東利益與公司長遠發展。而中興系統所處的專網通信領域，正是國家重點支持的戰略性新興產業，市場空間廣闊。

從業務協同角度看，收購中興系統將為經緯輝開帶來多重助力。一方面，中興系統在城軌專網通信市場表現突出，連續多年位列國內城市軌道專用通信市場份額第一，其業務覆蓋的智慧交通、智慧能源、智算中心等領域，能幫助經緯輝開突破現有客戶邊界，在軌道交通、工業企業等全新領域實現拓展，緩解現有業務的業績壓力。另一方面，經緯輝開在半導體領域已有戰略布局，中興系統在通信行業的人才、技術與產業能力，可與上市公司形成協同——中興系統能拓寬經緯輝開半導體相關產品的銷售渠道，而經緯輝開的品牌影響力、融資能力和與資金實力，也能提升中興系統承接大型項目的能力，尤其有助于其通過招投標獲取更多業務。

此外，中興系統所處行業的發展前景也為經緯輝開的轉型提供了支撐。公告指出，專網通信行業需求正持續深化與多元化，除傳統的能源、交通領域外，低空經濟（無人機通信）、智慧醫療（遠程手術）、智慧教育等新興場景不斷涌現，成為新的增長點。

不過，經緯輝開也在公告中提示了風險：本次交易尚未完成交割，股權過戶、工商變更等手續的辦理存在不確定性；標的公司未來業績可能受宏觀經濟、行業變化、市場競爭等因素影響，存在無法達預期的風險。此外，公司與標的公司未來協同效應的實現效果也存在不確定性。后續，經緯輝開將根據交易進展及時履行信息披露義務。

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