民生證券給予中國神華“推薦”評級，2025年三季報點評：25Q3發電業務發力，業績穩健，資產注入值得期待

每經AI快訊，民生證券10月25日發布研報稱，給予中國神華（601088.SH）“推薦”評級。評級理由主要包括：1）25Q3盈利環比增長；2）25Q3煤炭產銷環比增長，自產煤成本降幅不及售價，毛利率環比下滑；3）25Q3發售電量環比大增，毛利率同環比明顯抬升；4）25Q3鐵路、航運業務量環比增長，港口業務毛利率環比提升；5）25Q3煤化工毛利率環比抬升；6）擬收購國家能源集團千億級資產，重組后煤炭資源量和產能大幅提升。風險提示：煤炭價格大幅下降；火電需求不及預期；項目建設慢于預期。

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（記者 王瀚黎）

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