科創板科創成長層今日啟航：三家未盈利企業成功上市，現場傳遞出哪些信號？

每經記者｜黃海    每經編輯｜魏文藝    

自6月18日中國證監會宣布在科創板設立科創成長層以來，歷經4個月零十天，科創板科創成長層終于迎來首批新注冊企業。10月28日，禾元生物、西安奕材、必貝特三家尚未盈利的公司成功登陸科創板科創成長層。 

在當日舉辦的科創板科創成長層首批新注冊企業上市儀式上，中國證監會副主席李超表示，科創板科創成長層迎來首批新注冊企業上市，這標志著資本市場服務科技創新和新質生產力發展邁出了新的堅實步伐。

“希望科創板公司用好用足改革政策，完善公司治理，提升發展質量和投資者回報；希望行業機構進一步提升專業能力和執業質量，更好服務實體企業和投資者；希望上交所堅守科創板硬科技定位，加強監管，優化服務。”李超說。

三家未盈利公司登陸科創板 圖片來源：上交所提供

第五套標準破冰：未盈利"硬科技"企業登陸科創板

今年6月18日，證監會發布科創板“1+6”政策，設立科創成長層，重點服務技術有較大突破、商業前景廣闊、持續研發投入大，但目前仍處于未盈利階段的科技型企業。此次旨在有針對性地改革優化科創板發行上市等制度，著力打通堵點難點，促進科技創新和產業創新深度融合。

據了解，此次上市的三家公司中，禾元生物和必貝特均采用科創板第五套標準上市，打破了2023年6月以來該標準的上市空白。分領域來看，禾元生物與必貝特是生物醫藥領域的高新技術企業，西安奕材則來自半導體材料領域。

談及此次成功登陸科創板科創成長層，西安奕材董事長楊新元在上市儀式上表示，科技型企業往往需要在前期投入大量資本、經歷長期研發，才能實現技術突破和積累。這一過程中的階段性虧損并非經營不善，而是厚積薄發、磨煉內功的必經之路。特別是在全球競爭格局下，我們面對的往往是技術更領先、資金更雄厚的國際對手，要迎頭趕上，不僅需要企業自身堅韌不拔，更需要資本市場在制度上的遠見與包容。

“我們由衷感謝新‘國九條’、‘科八條’、科創板‘1+6’制度等一系列改革舉措的落地。正是這些制度創新，為我們三家身處不同賽道的企業打開了通往資本市場的大門，使我們得以借助資本力量加速科技成果轉化，提升產業化能力。”楊新元說。

共識已在上下游凝聚。必貝特的參投機構廣州越秀產業投資基金管理股份有限公司董事長盧榮認為，科創板“1+6”改革通過差異化制度設計，破解了未盈利科技企業的融資困局：科創板科創成長層精準對接技術突破性強、研發投入高的企業，打破“唯盈利論”桎梏，讓更多“硬科技”企業獲得資本助力；允許在審企業增資擴股，緩解研發期資金壓力，形成“技術突破—資本反哺—產業升級”的正向循環；引導資本向戰略性新興產業集聚，推動“投早、投小、投硬科技”成為行業共識，助力風險投資與實體經濟深度融合。

第五套標準將擴容：人工智能、商業航天等領域有望適用

在此次上市儀式上，上海證券交易所理事長邱勇表示，下一步，上交所將進一步發揮科創板“試驗田”作用，把好準入關，更好識別優質科創企業，支持人工智能、商業航天、低空經濟等更多前沿科技領域適用第五套標準，不拘一格支持具有參與全球競爭潛力的“硬科技”企業上市。

相關影響早已在資本市場有所展現。據了解，自科創板“1+6”改革啟動以來，市場對科創板ETF（交易型開放式指數基金）參與熱情持續升溫，4個月內已新增21只科創板ETF上市。截至目前，上交所上市的科創板ETF已達105只，跟蹤的產品總規模達3000億元，引導資金持續流向新質生產力重點發展領域。

談及此次新政的影響，易方達基金指數研究部總經理龐亞平表示，科創板問世以來，相關指數產品蓬勃發展，已成為投資者布局科技創新領域的重要工具。目前科創板已涌現出科創50、科創100等代表性寬基指數，以及聚焦細分領域的人工智能、新能源等行業主題指數，形成了多層次、多維度的指數體系。

“此次新政將為指數體系注入新的活力：一方面，科創成長層的設立，為開發更具針對性、更聚焦未盈利高研發企業的精準化指數奠定了堅實基礎；另一方面，一系列配套舉措更從源頭上強化了科創板的‘硬科技’底色，加速優質前沿企業的集聚，為指數化投資提供更豐富、更優質的底層資產與策略選擇。”龐亞平說。

在華夏基金數量投資部行政負責人徐猛看來，此次制度優化后，也將推動公募基金行業在科技等領域開展更深入的投資布局。

“制度優化后，科創板市場層次更加豐富，審核效率和透明度明顯提升，為長期資金和耐心資本營造了更良好的投資環境。對于公募基金行業而言，改革拓展了投研與產品創新的空間，推動基金公司在科技主題等領域開展更深入的投資布局。改革還將進一步引導社會資金向高端制造、前沿科技等方向集中，促進科技、產業與資本的良性循環。”徐猛說。

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封面圖片來源：上交所提供