西部證券入主后國融證券管理層落定：黃斌出任董事長；崔春出任華泰柏瑞基金總經理 | 券商基金早參

｜2025年10月29日 星期三｜

NO.1 西部證券入主后國融證券管理層落定：黃斌出任董事長

隨著西部證券收購國融證券的資本整合進入尾聲，國融證券治理架構調整迎來關鍵節點。西部證券10月28日晚間發布公告披露，國融證券召開第四屆董事會第一次會議，完成新一屆管理層的選舉與聘任工作——推舉黃斌為國融證券董事長，原董事長張智河轉任副董事長，劉翔獲聘公司總裁。這標志著西部證券入主后，國融證券正式搭建起全新經營管理團隊，為雙方業務協同與戰略落地奠定核心組織基礎。

點評：西部證券入主國融證券后新管理層落定，黃斌出任董事長，標志著整合進入實質階段。此舉將強化國融證券治理結構，推動業務協同，市場對其戰略轉型預期升溫。券商板塊整合加速，行業集中度提升趨勢或受關注，中小券商估值或迎重估契機。整體而言，金融供給側改革深化，券商并購重組活躍度提升，資本市場對金融板塊信心或得到提振。

NO.2 三季度公募指數產品規模近8萬億，易方達、華夏破萬億

公募基金三季報披露完畢，全市場公募指數產品規模實現新突破，非貨幣ETF、ETF聯接基金及其他場外指數基金規模合計逼近8萬億元。具體來看，非貨幣ETF規模近5.5萬億元，ETF聯接基金規模達0.9萬億元，其他場外指數基金規模近1.6萬億元。其中，頭部基金公司指數產品規模增幅顯著，兩家管理人的公募指數產品規模超萬億元。易方達基金以約1.11萬億元規模領跑，華夏基金規模約1.08萬億元緊隨其后，華泰柏瑞基金指數產品規模達0.6萬億元。

點評：三季度公募指數產品規模逼近8萬億，頭部效應顯著，易方達、華夏雙雙破萬億，顯示被動投資持續獲市場青睞。ETF規模擴張將強化相關指數成分股的流動性，對券商板塊業務形成支撐。資金向頭部基金公司集中，或加劇行業競爭格局，中小機構面臨壓力。指數化投資趨勢深化，或引導市場風格更趨理性，對A股整體估值體系產生深遠影響。

NO.3 ETF“霸屏”榜單前十，公募三季度盈利2萬億元

在權益資產走強的支撐下，三季度公募基金合計盈利超2萬億元，而二季度這一數字為3850.98億元。與此同時，被動投資大放異彩，規模較大的ETF寬基產品全面占據公募基金產品盈利榜單前列。同源數據顯示，三季度盈利排名前10的基金產品全部為寬基ETF，分別為對標滬深300、創業板、科創50、中證500等指數的“大塊頭”ETF產品。

點評：三季度公募基金盈利激增至2萬億元，顯示權益市場回暖顯著。寬基ETF包攬盈利榜前十，凸顯被動投資趨勢強化，滬深300、科創50等指數產品受益明顯。這一現象或推動資金進一步向頭部ETF集中，相關指數成分股流動性將得到支撐。主動管理基金面臨業績壓力，行業競爭格局或加速分化。整體來看，市場風險偏好回升，但資金抱團指數化投資可能加劇個股表現分化。

NO.4 崔春出任華泰柏瑞基金總經理

10月28日，華泰柏瑞基金發布高級管理人員變更公告稱，崔春自即日起出任公司總經理，董事長賈波不再代行總經理職責。至此，自今年5月9日原總經理韓勇因工作調整離任后，空缺近半年的“掌舵人”席位正式落定。崔春擁有超過20年的跨市場、跨機構資管經驗，是業內少有的兼具證券、銀行、基金背景的“多面手”。公開資料顯示，崔春碩士畢業于清華大學五道口金融學院貨幣銀行學專業。他曾任中國光大國際信托投資公司證券部經理；光大證券有限公司總裁辦高級經理；中國建設銀行總行計劃財務部副處長、金融機構部副處長；嘉實基金管理有限公司固定收益部總監；中國國際金融股份有限公司資產管理部副總經理、執行總經理、董事總經理，兼任中金香港資產管理有限公司董事。2015年5月，崔春加盟華泰證券（上海）資產管理有限公司，先后出任總經理、董事長。

點評：華泰柏瑞基金新任總經理崔春的到任，標志著公司管理層空缺近半年后迎來重要補位。崔春豐富的跨市場資管經驗，或將為公司業務拓展注入新動能，其證券、銀行及基金背景有望推動產品創新與渠道優化。對公募行業而言，高管變動往往引發戰略調整預期，華泰柏瑞作為頭部機構，其動向可能影響行業競爭格局。整體來看，這一人事變動或提振市場對資管板塊的信心，凸顯行業對復合型管理人才的重視。

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