三七互娛三季度營收降幅收窄、凈利潤增長49%，AI是“破局之道”嗎？

每經記者｜李宇彤    每經編輯｜黃博文    

10月28日，三七互娛發布第三季度財報。報告顯示，公司第三季度實現營業收入39.75億元，同比下降3.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達9.44億元，同比增長49.24%。公司前三季度實現營業收入124.61億元，同比下降6.59%；歸屬于上市公司股東的凈利潤23.45億元，同比增長23.57%。

2025年，三七互娛自第一季度出現營收利潤同比雙下滑后，公司通過調整已成功扭轉局面，連續兩個季度實現利潤增長，且營收降幅持續收窄。

在盈利的支撐下，三七互娛延續了其回報股東的一貫風格，宣布第三季度擬每10股派現2.10元（含稅），合計分紅4.62億元。至此，公司2025年內累計分紅總額高達13.86億元，約占同期歸母凈利潤的59%。

財務數據背后，在行業競爭日益激烈的背景下，三七互娛究竟如何實現利潤的逆勢反彈？其高額分紅的底氣又從何而來？

前三季度銷售費用同比減少15億元，累計分紅占歸母凈利潤近六成

三七互娛的三季報中，最引人注目的是其盈利能力的提升。

三季度，在公司營業收入同比微降3.23%的情況下，歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.44億元，同比增長49.24%。

對于這一業績表現，三七互娛在財報中表示利潤增長主要源于兩大核心驅動力。

一方面，公司通過對現有產品的精細化深耕與科學的管理營銷策略，持續優化資源配置，提升了運營效率。今年1月—9月，公司銷售費用為61.99億元，相較于上年同期的77.04億元，減少了15.05億元，同比下降約19.5%。但總體來說，三七互娛銷售費用仍居行業前列。

另一方面，本年度上線的《時光大爆炸》《英雄沒有閃》《斗羅大陸：獵魂世界》等多款游戲表現優異，為公司業績增長提供了重要支撐。

公司的分紅政策同樣值得關注。三七互娛第三季度擬向全體股東每10股派送現金股利2.10元（含稅），預計現金分紅金額4.62億元。結合上半年已實施的兩次季度分紅，公司2025年累計分紅金額將達13.86億元，占同期歸母凈利潤的比例約為59%。

雖然營收有所下滑，但分紅比例卻逐年提升。據公開數據，三七互娛分紅從2021年的每10股派5.2元逐步提升至2024年的每10股派10元；同時，公司由原來的一年兩次分紅提高至每季度分紅，進一步縮短了股東獲取回報的周期。公司表示，這是為了持續增強投資者對公司發展的信心，彰顯公司穩健經營和注重長期發展的決心。

從產品的角度來看，三七互娛是否具備長期發展的實力和儲備？

本次的報告中，三七互娛表示公司已在MMORPG（大型多人同時在線角色扮演游戲）、SLG（策略類游戲）、卡牌、模擬經營等品類儲備豐富的產品，包括《贅婿》《代號MLK》等多款精品化產品，涵蓋西方魔幻、東方玄幻、三國、現代、古風等多樣化題材。《每日經濟新聞》記者注意到，其半年報公布的產品儲備列表中，公司代理和自研的游戲共有21款。

持續加碼AI：前三季度研發費同比增長8.6%，“小七”大模型通過備案

在財務數據向好的背后，三七互娛正在通過AI（人工智能）技術賦能和戰略性轉型，構建面向未來的核心競爭力。

三七互娛透露，公司圍繞自主研發的行業大模型“小七”，構建了40余種AI能力，打造“小七”智能體平臺，覆蓋市場分析、產品立項、美術設計、開發輔助、廣告投放、運營分析、智能客服、通用辦公等業務領域，實現游戲研運全鏈路AI賦能。

據公司半年報數據，在AI-多模態類中，公司在發行環節使用AI技術輔助生成的2D（二維）美術資產占比已超過80%，AI-3D（三維）輔助資產生成占比超過30%，由AI深度參與生成的游戲廣告素材視頻占比已超過70%。

此外，在公司各AI文本類應用場景中，AI本地化翻譯已覆蓋旗下85%的海外游戲，覆蓋18個語種，準確率高達95%。

在AI-智能應用類中，公司AI輔助生成代碼已覆蓋代碼審核、活動代碼生成、后臺系統代碼生成以及自動化測試等環節，可使效率提升30%。在廣告投放方面，公司通過AI投放廣告的比例已達到總投放的50%，幫助投放工作提效70%。

目前，“小七”已通過國家網信辦生成式人工智能服務備案，是廣東省首批通過備案的游戲垂類大模型之一。

另一方面，三七互娛還布局硬科技賽道，通過投資切入算力、光學顯示、XR（擴展現實）整機、文娛內容、半導體及材料、空間計算引擎、人工智能、新型傳感和AIGC游戲社交平臺等文娛科技領域，構建“算力基礎設施—大模型算法—AI應用”完整產業鏈。

事實上，三七互娛在AI上的大力推進也可以從其研發費用的上漲中看出。今年前三季度，公司研發費用為5.12億元，較上年同期的4.71億元增長約8.6%。

對于游戲公司而言，通過提升產品質量、給玩家帶來新鮮體驗來實現“開源”也必不可少。記者注意到，在游戲平臺Tap Tap上，三七互娛旗下的多款游戲在評分上表現參差不齊。

三七互娛通過AI技術驅動與精細化運營，在行業挑戰中成功實現“增利不增收”的韌性增長，而其AI技術的大規模應用也已深度賦能游戲研發與發行的全鏈路。未來，如何在技術賦能與內容創新之間取得平衡，持續打造真正打動玩家的精品，將是其實現可持續增長的關鍵所在。

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