鮑威爾鷹派言論引發短期震蕩，機構：寬松周期趨勢明確，下跌反而可能是加倉機會

10月31日，港股三大指數震蕩走低，恒生科技指數午后跌幅擴大至2%。盤面上，科網股普跌，創新藥概念股逆市上漲，半導體板塊走弱。主流ETF方面，A股同賽道規模最大的恒生科技指數ETF（513180）跟隨指數下行，持倉股中，金蝶國際、金山軟件、海爾智家等領漲，華虹半導體、中芯國際、比亞迪股份、阿里巴巴、快手、騰訊控股等權重股集體重挫，其中華虹半導體午后跌超7%，中芯國際跌超5%。

招商證券在近期研報中指出，美聯儲降息疊加超預期結束縮表，對于全球風險資產均是順風因素。雖然鮑威爾會后的鷹派言論增加了降息路徑的不確定性，引發短期震蕩，但寬松周期趨勢明確，下跌反而可能是加倉機會。該機構仍預期12月再降息25個基點，明年降息3次（每次25個基點），比市場預期更加激進。此外，中國人民銀行10月27日也宣布重啟公開市場的國債買賣，向市場投放基礎貨幣，增加流動性。

該機構認為，全球兩大經濟體中美政策迎來“雙寬松”共振，利好風險資產。對港股而言，在降息預期強化和美聯儲寬松中不斷吸引外資流入，中長期有望走出“慢牛”行情。港股處于全球估值洼地，疊加中國“新經濟”資產的盈利支撐，配置方面建議關注互聯網科技龍頭、AI衍生的港股高端制造板塊、AI相關的電力板塊、有色金屬以及自下而上精選創新藥個股。

公開信息顯示，截至10月30日，恒生科技指數ETF（513180）標的指數最新估值（PETTM）為23.50倍，處于指數發布以來約32.84%的估值分位點，即當前估值低于指數歷史上近七成時間，具備一定安全邊際。展望后市，港股科技更加受益當下以AI為代表的產業趨勢，美聯儲降息背景下外資回流或超預期，疊加南向資金持續增持，四季度恒生科技可期。沒有港股通賬戶的投資者或可通過恒生科技指數ETF（513180）一鍵布局中國AI核心資產。（場外聯接A/C：013402/013403）。