民航業三季報盤點：三大國有航司終迎集體盈利，吉祥、春秋凈利雙降

每經記者｜楊煜  舒冬妮    每經編輯｜陳俊杰    

近日，國內主要上市航空公司陸續披露2025年三季度報告。在2024年民航業總體實現扭虧為盈的基礎上，三大國有航司（中國國航、中國東航、南方航空）歷經數年虧損，在今年前三季度全部實現盈利，為全年業績加速復蘇奠定基礎。

與此同時，相比三大航更早實現全年盈利的吉祥航空與春秋航空雙雙業績下滑。其中，春秋航空“國內最賺錢航司”的頭銜暫時被海航控股接替。曾以成本控制見長的民營航司如今正在面臨哪些挑戰？

“三季度市場競爭激烈，持續‘旺丁不旺財’。反內卷措施成效尚待發揮。”10月31日，中國國航在三季度業績說明會中點出國內市場困境。

在此背景下，國際市場成為主要航司尋求增長的突圍點。其中，三大航依靠更為深厚的國際航線基礎加速發力，國際市場業務量持續復蘇。

三大民航央企全部盈利

第三季度覆蓋民航業暑運旺季，在暑運及匯兌收益加持下，中國國航、中國東航、南方航空前三季度均實現營收同比增長及盈利。其中，中國東航前三季度同比扭虧為盈，標志著新冠疫情沖擊以來，三大航空央企的業績復蘇步伐逐漸一致。

Wind數據顯示，2020年至2024年，三大航已連續虧損5年，其每年合計凈虧損分別達到370.86億元、409.59億元、1086.87億元、134.23億元和61.59億元。5年下來，三大航累計虧損超2000億元。2025年，三大航業績有望翻盤嗎？

從前三季度的表現來看，曙光已現。第四季度為民航業傳統淡季，目前，中國國航在前三季度已實現歸母凈利潤18.70億元，若公司第四季度的虧損額不超過去年同期的15.99億元，那么中國國航有望全年扭虧。

中國東航和南方航空前三季度分別實現歸母凈利潤21.03億元和23.07億元，這兩家公司去年四季度仍然存在較大虧損，分別達到40.88億元和36.61億元。不過，根據今年中國東航與南方航空的逐季表現，四季度虧損也有望收窄。

10月31日，民航資深業內人士、廣州旅訊數字科技有限公司總經理李瀚明向《每日經濟新聞》記者表示，近3年來，國內民航業通過降本增效等多種舉措，為2025年前三季度實現盈利奠定了基礎，預計2025年三大航均能夠實現扭虧為盈，但盈利數額不會太大。

國際航線業務量上漲

當前，國內市場仍表現出量增價跌的供需失衡現象，國際市場成為各大航司尋求增長的突圍點。營運數據顯示，前三季度，中國國航、中國東航、南方航空旅客周轉量（按收入客公里計）中國際航線的漲幅均顯著高于國內航線漲幅。

1~9月，中國國航國際與國內航線的旅客周轉量同比漲幅分別為14.9%和1.2%；中國東航該指標的同比漲幅分別為24.16%和6.08%；南方航空該指標的同比漲幅分別為19.54%和4.10%。

從市場經營策略來看，今年中國東航在國際市場持續發力，新開、加密國際及地區航線，成為國際通航點最多的境內航司。近期，中國東航還將開通上海浦東—奧克蘭—布宜諾斯艾利斯航線，打通南向大通道，該航線也將刷新全球最長單程航線的紀錄。

9月12日，中國東航在半年度業績說明會上表示，公司后續將保持戰略定力，堅持“往遠處飛、往國際飛、往新興市場飛”的三飛策略，不斷優化開拓國際航網，持續推進中轉聯程業務，不斷提升核心競爭力。

此外，南方航空也在近日舉辦的三季報業績會中表示，對比2019年，公司目前國際客座率、座公里收入均有所提升，國際經營好于新冠疫情前水平。2025年冬春航季，公司在國內重點加強廣州、北京大興等樞紐航線，國際以澳洲為增投重點。

“國際航線整體恢復水平已超2019年同期，中美航線恢復情況欠佳，有其特殊原因。”10月31日，中國國航在三季度業績說明會上表示，公司持續看好國際市場的增長潛力，有計劃通過航線加密、合作聯營、機型優化以及其他措施提升國際業務盈利能力。

部分航司“旺丁不旺財”

另一方面，吉祥航空與春秋航空兩家民營航司前三季度歸母凈利潤分別實現10.89億元和23.36億元，同比分別下滑14.28%和10.32%。其中，春秋航空增收不增利，吉祥航空營收與利潤雙跌。

值得注意的是，吉祥航空在上半年仍保持業績穩中有進，但在三季度遭遇沖擊，該季度營收同比下降1.88%，歸母凈利潤更是同比減少超四分之一。

此外，春秋航空上半年營收與利潤總額也均保持增長，但受三季度業績下滑影響，前三季度利潤總額同比下降1.46%。春秋航空一度是國內最賺錢的上市航司，不過，截至三季度末，海航控股已實現歸母凈利潤28.45億元，超過了春秋航空。

三季度為民航業暑運旺季，為何春秋航空與吉祥航空卻遭遇“滑鐵盧”？

實際上，不少航司航班量、客運量早已超過2019年，但盈利未完全恢復。《每日經濟新聞》記者注意到，機票價格降低或是航司未能盈利的重要原因之一。中國航協曾在4月研討會上指出，由于航空公司普遍加大投入，市場競爭激烈，疊加高鐵沖擊，“以價換量”特征明顯，平均票價同比明顯下降。

10月31日，記者從飛友科技CADAS獲得的數據顯示，今年以來每月飛機票價比上年同期均有不同程度下滑，2月票價同比下滑超過20%，4月超過10%；本應是旺季的七八月，票價同比仍分別下滑8.7%和7.3%；2025年1月至9月，平均票價同比2024年下降8.5%。

“行業競爭格局尚未得到有效改善，產品服務相對同質化、銷售渠道分散且管控力度不足等問題仍待有效解決，以上因素均不同程度地影響到了行業主體間的有序競爭。”春秋航空在2025年半年報中表示。

“去哪兒”相關負責人告訴記者，以北京飛喀什為例，今年暑假最低價約為800元，高峰期時票價超過3000元。而據社交媒體網友信息，2024年暑假北京飛喀什的票價超過6000元。航旅縱橫行業發展部總經理趙楠指出，今年暑假機票價格波動主要是因為供給增加，同時，作為最主要的成本之一——油價價格下跌也是另一重要原因。

封面圖片來源：圖片來源：每日經濟新聞 資料圖