2025財富管理市場全景解讀：六大領域提質，四大維度解碼行業未來

每經記者｜涂穎浩    每經編輯｜黃博文    

11月7日，每日經濟新聞主辦的“2025金融發展年會”在北京舉行。年會上，每日經濟新聞正式發布了《中國財富管理市場報告（2025）》（以下簡稱《報告》），該報告由普益標準提供數據支撐，西南財經大學信托與理財研究所提供研究支持，《報告》聚焦銀行理財、信托、公募基金、私募基金、券商資管、保險資管六大核心領域，通過宏觀經濟、資金端、資產端、機構端四大維度深度拆解市場發展邏輯，結合行業最新政策動態與經營數據，對財富管理市場未來趨勢作出系統展望，為行業參與者、投資者提供全面且具參考價值的市場全景圖。

銀行理財：“固收+”產品發行放量

2025年6月19日，國家金融監督管理總局和中國人民銀行聯合發布《銀行業保險業普惠金融高質量發展實施方案》（以下簡稱《方案》）?！斗桨浮访鞔_，未來五年將基本建成高質量綜合普惠金融體系，并堅持黨的領導、人民至上、又普又惠、綜合服務四項基本原則，著力構建多層次、廣覆蓋、差異化、可持續的普惠金融服務格局。

2025年1月22日，經中央金融委員會審議同意，中央金融辦、中國證監會、財政部、人力資源社會保障部、中國人民銀行和金融監管總局聯合印發《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》（以下簡稱《實施方案》）。該《實施方案》重點引導商業保險資金、全國社會保障基金、基本養老保險基金、企（職）業年金基金、公募基金等中長期資金進一步加大入市力度。

2025年前三季度，銀行理財產品呈現以下主要特點：一是產品發行逐季增長，業績基準震蕩下行。二是“固收+”產品發行放量，理財公司主導市場。2025年前三季度，新發行產品數量分別為5069款、5146款、5378款，環比增速分別為3.98%、1.52%、4.51%。其中，理財公司發行的“固收+”產品數量最多，2025年3季度為3849款，占比71.57%，且發行量仍在持續增長。三是現金管理收益低位運行，短期投資收益震蕩走弱。今年以來，全國銀行理財市場精選50款六個月投資周期產品收益呈現下行趨勢。截至2025年9月，過去三個月投資收益率相比年初下滑43BP；過去六個月投資收益率相比年初下滑50BP。

信托：呈現“收入增長、利潤下滑”分化態勢

2025年1月27日，國務院辦公廳轉發金融監管總局《關于加強監管防范風險推動信托業高質量發展的若干意見》（以下簡稱《意見》），《意見》提出到2035年基本形成堅守定位、治理完善、經營穩健、服務專業、監管有效的信托業新格局。

從信托資產余額的變動趨勢看，自2017年后，該指標進入下行調整通道。經過多年調整，2021年成為關鍵轉折點，余額首次止跌回升；2022—2024年延續回升軌跡，尤其2024年，增速較前期出現顯著提升。

從信托公司經營業績表現來看，2024年行業整體呈現“收入增長、利潤下滑”的分化態勢：全年實現經營收入940.36億元，相較于2023年的863.61億元，同比增長8.89%，展現出一定的營收韌性；但利潤端壓力顯著，全年實現利潤總額230.87億元，較2023年大幅下跌45.52%，對應利潤規模減少192.87億元，盈利能力面臨階段性挑戰。從資金信托投向來看，2024年投向證券市場（含股票、基金、債券）的規模合計為10.27萬億元，同比增長55.61%。投向金融機構的規模為3.26萬億元，同比增長37.55%；投向工商企業、基礎產業和房地產領域的資金信托規模分別為3.97萬億元、1.60萬億元、8402億元，投入占比規模較上年末均出現了不同程度的下滑。

公募基金：行業總規模創歷史新高

為深入貫徹中央系列重要會議及新“國九條”關于“穩步推進公募基金改革、推動證券基金機構高質量發展”的決策部署，中國證監會于2025年5月7日發布《推動公募基金高質量發展行動方案》，旨在探索構建契合我國國情與市場特征的行業發展新模式，系統性推動公募行業提質增效。

公募基金資產凈值保持上行，貨幣型基金和股票型基金增長明顯。進入2025年以來，貨幣型公募基金七日年化收益率出現大幅下滑。債券型公募基金三個月區間及六個月區間收益表現均同比小幅下降；混合型、股票型公募基金三個月及六個月區間收益表現則較上月雙雙上行。2025年以來，公募基金規模穩步提升，截至8月底，行業總規模突破36萬億元，創歷史新高，其中開放式基金成為增長主力，規模達32.53萬億元，展現出強勁發展韌性。

私募基金：股票、復合策略收益同頻回升

為全面貫徹落實黨的二十大和二十屆三中全會、中央金融工作會議和中央經濟工作會議關于金融和資本市場建設的決策部署，最高人民法院與中國證券監督管理委員會于2025年5月15日聯合發布《關于嚴格公正執法司法服務保障資本市場高質量發展的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）?！吨笇б庖姟返膬热菖c私募基金產業的監管、發展及風險防范密切相關。

在私募基金回歸投資本源的背景下，2025年以來，私募基金管理人數量出現了明顯下滑，但2019年以來，私募基金管理規?？傮w上保持增長趨勢。進入2025年，股票、復合策略收益同頻回升，私募市場活力顯現。在監管趨嚴、國內市場競爭加劇的背景下，全球化資產配置成為私募基金管理人尋求突破的重要戰略方向。在“強監管”與“高水平開放”的雙重指引下，私募基金行業將逐步邁向更加專業化、國際化、透明化的新發展階段，持續發揮其在資源配置與支持實體經濟中的關鍵作用。

券商資管：向主動管理加速轉型

2025年7月，中國證券業協會正式發布《中國證券業協會關于加強自律管理推動證券業高質量發展的實施意見》。該文件以頂層設計統籌行業發展需求，圍繞“完善自律管理體系、加強保薦承銷業務自律管理、引導督促服務功能發揮”等7大核心方向，細化出臺28條具體措施，旨在通過精準化、系統化的自律舉措，提升行業自律管理與服務的工作質效，為證券業高質量發展提供明確指引與堅實支撐。

從總量上看，券商資管規模保持平穩，整體發展呈現“總量穩定、結構優化”的態勢。在行業轉型背景下，集合計劃穩健增長成為主要拉動，而定向業務持續壓降，顯示出從通道業務向主動管理加速轉型的行業趨勢。

保險資管：成為支持科技創新的重要力量

國家金融監督管理總局于2025年1月17日正式印發《銀行業保險業綠色金融高質量發展實施方案》。該方案堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，完整、準確、全面貫徹新發展理念，引導銀行業保險業積極發展綠色金融，強化對綠色、低碳、循環經濟的金融支持，充分彰顯綠色發展在高質量發展中的重要作用和基礎地位，加快培育綠色生產力，切實服務碳達峰、碳中和目標如期實現，有力支撐美麗中國建設。

2021年以來，保險公司資產總額總體上保持震蕩增長態勢。截至2025年8月末，保險公司資產總額合計40.11萬億元，環比增加5211億元，增幅為1.32%；相比2024年末增長4.21萬億元，增幅為11.72%。

為深入貫徹黨的二十屆三中全會及中央金融工作會議精神，全力推進養老金融高質量發展，在政策層面已形成密集支持態勢。在此背景下，保險資管行業正迎來以服務國家養老戰略為核心的重大發展機遇，推動保險資管從單一資金管理者，向產品設計、投資管理、風險保障、康養服務一體化的綜合性養老金融供給方轉型，在助力銀發經濟高質量發展中實現自身跨越式成長。此外，保險資金憑借規模大、期限長、來源穩的“耐心資本”獨特屬性，成為支持科技創新的重要力量，當前行業對科技金融的布局已突破單一資金投入的局限，向全鏈條生態化服務升級。

長期趨勢：多維資金共振，聚焦養老賽道

短期來看，存款利率持續下調，“儲蓄搬家”或將強化。長期來看，多維資金共振，聚焦養老賽道；居民財富不斷積累，家庭資產配置漸趨多元。

資產端方面。固收類資產方面，經濟增速放緩，利率波動分化，中國債券市場仍處于政策托底與經濟修復共振階段，收益率下行空間有限但波動中蘊含結構性機會，債市投資策略應以“穩健防守、精選進攻”為主線。權益資產方面，市場有望在“穩增長、促創新、強改革”的宏觀政策框架下實現結構性修復與分化演繹，投資策略宜堅持“科技成長+高股息防御”雙主線，在震蕩中把握產業升級與價值回歸的中長期機遇。公募REITs在政策持續牽引下已平穩邁入常態化發展關鍵階段，規模擴容與結構優化的雙重演進態勢顯著。房地產方面，市場將加速邁入以“民生保障為基、品質升級為核、存量運營為翼”的高質量發展新階段，市場、保障雙軌制框架將逐步完善。

機構端方面。渠道端，AI技術成為買方投顧升級的核心引擎，推動服務從標準化向千人千面迭代。與此同時，投資者教育仍需長期深耕，“輕首發、重持營、重服務”成為行業新趨勢。產品端，各資管機構投研體系迭代升級，多資產配置成核心競爭力；主題投資多點開花，產品供給精準對接多元需求。

封面圖片來源：圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝