三季度新增17個前置倉、營收微增1.9%，叮咚買菜能否借“大單品戰(zhàn)略”突破增長瓶頸？

每經(jīng)記者｜陳婷    每經(jīng)編輯｜董興生    

面對嚴(yán)峻的市場挑戰(zhàn)，叮咚買菜正探索下一步發(fā)展方向。

11月12日晚間，叮咚買菜（NYSE:DDL，股價1.73美元，市值3.75億美元）發(fā)布了2025年度第三季度業(yè)績報告。該季度，叮咚買菜實現(xiàn)收入66.6億元，同比增長1.9%；GMV（商品交易總額）達(dá)72.7億元，同比增長0.1%。

該季度，叮咚買菜在Non-GAAP（非美國公認(rèn)會計原則）標(biāo)準(zhǔn)下實現(xiàn)凈利潤1億元，凈利潤率1.5%，在GAAP（美國公認(rèn)會計原則）標(biāo)準(zhǔn)下，凈利潤0.8億元，凈利潤率1.2%。

在財報披露后的電話會議上，叮咚買菜創(chuàng)始人兼CEO梁昌霖表示：“即時零售的競爭從未平靜，而生鮮是這場競爭中最難也最有價值的領(lǐng)域。我們常在思考，在激烈的競爭中如何生存，更重要的是，如何找到自己的生存之道。”

在此大背景下，與正通過補貼等形式占領(lǐng)市場的競爭對手不同的是，梁昌霖強調(diào)叮咚買菜“不追求泛流量”，而是追求以差異化商品和體驗形成用戶黏性。

無論叮咚買菜選擇什么樣的增長策略，競爭壓力都如影隨形。對手們或持續(xù)加碼補貼搶占流量，或深耕供應(yīng)鏈壓縮成本，新一輪即時零售大戰(zhàn)已經(jīng)打響。

繼續(xù)深耕江浙滬，今年已累計新開設(shè)40個前置倉

江浙滬地區(qū)依然是叮咚買菜的基本盤。

梁昌霖透露，本季度江浙滬地區(qū)的GMV整體同比增幅為1.4%，作為戰(zhàn)略核心的上海市場，在前期已達(dá)到較高滲透率的基礎(chǔ)上，本季度依舊保持穩(wěn)定運行。

他還提到，在江浙地區(qū)已覆蓋的19個城市中，本季度新開拓的宣城等9個城市實現(xiàn)同比10%以上的高速增長。其中，溫州市場同比增速突破60%，“這表明，江浙地區(qū)的市場需求尚未完全釋放”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，截至第三季度末，叮咚買菜今年已累計新開設(shè)40個前置倉，其中僅第三季度就新增17個。

從第三季度的種種動作來看，叮咚買菜正在探索新的增長路徑。

今年7月，梁昌霖正式對外發(fā)布“4G”戰(zhàn)略，提出將“好用戶、好商品、好服務(wù)、好心智”作為公司當(dāng)下發(fā)展的核心戰(zhàn)略。在本次電話會議上，他表示，在“4G”戰(zhàn)略基礎(chǔ)上，叮咚買菜進(jìn)一步提出了“一大一小一世界”的發(fā)展思路。

其中，“一大”即大單品策略，叮咚買菜正推動大單品體系構(gòu)建，需關(guān)注市場的基本盤、原材料的種植面積、品類的容錯能力以及產(chǎn)品的可延展空間等。

“我們認(rèn)為，對商品的深入理解，不僅來自規(guī)模效應(yīng)所帶來的價值釋放，也來自于精細(xì)化運營不斷發(fā)現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性機會。”梁昌霖說

而所謂的“一小”，是指小城開城開倉；“一世界”則指海外市場的拓展。

梁昌霖表示，叮咚買菜將進(jìn)一步把拓展重心轉(zhuǎn)向江浙滬區(qū)域的更多中小城市。“比如，本季度新開的宣城等城市，這些城市普遍呈現(xiàn)出傳統(tǒng)零售業(yè)態(tài)持續(xù)收縮的趨勢，同時消費者具備良好的購買力，尤其在食品類目上表現(xiàn)出較高的支出比例。”

他提到，相較于成熟城市，叮咚買菜在小城市的準(zhǔn)入策略、用戶拉新手段、商品結(jié)構(gòu)配置以及績效考核機制等方面，皆做出了針對性調(diào)整。

從渠道商到“產(chǎn)品經(jīng)理”，叮咚買菜押注“大單品戰(zhàn)略”

截至今年第三季度，叮咚買菜已經(jīng)實現(xiàn)連續(xù)12個季度Non-GAAP標(biāo)準(zhǔn)下盈利和連續(xù)7個季度GAAP標(biāo)準(zhǔn)下盈利。

財報還顯示，截至第三季度末，公司在手現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、短期受限資金、短期投資以及長期理財?shù)挠囝~為39.4億元。

雖說已經(jīng)達(dá)成連續(xù)盈利，但如何在維持利潤的前提下找到新增長，仍是叮咚買菜需要破解的核心命題。就“大單品戰(zhàn)略”，梁昌霖在電話會議上表示，今年夏天，大單品的表現(xiàn)讓叮咚買菜更堅定了以產(chǎn)品力驅(qū)動增長的長期戰(zhàn)略方向。

記者了解到，叮咚買菜有意將“大單品戰(zhàn)略”打造成核心的增長引擎和流量入口，通過集中資源進(jìn)行心智滲透與高效轉(zhuǎn)化，持續(xù)提升營銷投資的整體回報。

“過去，我們更多從渠道角度看商品，現(xiàn)在，我們正從渠道思維向產(chǎn)品經(jīng)理思維轉(zhuǎn)變，從叮咚視角躍升為全鏈路視角。這意味著，我們要像真正的產(chǎn)品經(jīng)理那樣，從產(chǎn)地出發(fā)，以消費者為終點去設(shè)計商品的全生命周期。”梁昌霖說。

雖說打法還算清晰，但叮咚買菜面前的壓力的確不容小覷。

10月底，淘寶閃購正式發(fā)布全新連鎖便利品牌“淘寶便利店”。這一品牌將以閃購倉形態(tài)，為消費者提供“一應(yīng)俱全、24小時營業(yè)、30分鐘達(dá)”的購物體驗，并于11月1日正式面向消費者上線。

此外，通過淘寶閃購等即時零售渠道，消費者可以輕易購買到盒馬鮮生和奧樂齊等零售商的商品。

與此同時，江浙滬地區(qū)本就是零售商必爭之地，盒馬和山姆等零售商也都盯上了展露出高消費能力的三四線城市。

8月29日當(dāng)天，總共17家超盒算NB在上海、杭州、南京、寧波、紹興、蘇州、南通等10個城市開出。本月，山姆開出揚州新店，近兩個月內(nèi)，山姆在江蘇連開兩家門店，揚州店也成為江蘇第10家、全國第60家山姆門店。

當(dāng)前，即時零售的戰(zhàn)役如火如荼。一邊是存量市場的激烈博弈，競爭對手通過補貼、供應(yīng)鏈優(yōu)化等方式持續(xù)施壓；另一邊是自身“不追泛流量”的戰(zhàn)略方向，需在差異化商品、用戶體驗升級與規(guī)模擴(kuò)張之間找到平衡。作為中小零售商，叮咚買菜任重道遠(yuǎn)。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41182058084