阿里云增速超預期 重視國產算力投資機遇 | 券商晨會

｜2025年11月26日 星期三｜

NO.1 中信證券：阿里云增速超預期 重視國產算力投資機遇

中信證券研報指出，2025年11月25日晚間，阿里巴巴發布2026財年第二季度財報，云收入同比+34%，AI相關產品收入連續9個季度實現三位數同比增長；本季度資本開支為315億元，過去四個季度在AI+云基礎設施的資本開支約1200億元。阿里持續堅定投入AI基礎設施，我們認為這標志著國產算力的自主可控進程正在穩步推進，國產算力有望迎來行業拐點。我們建議關注國產算力投資機遇，聚焦卡位精準、長期競爭力凸顯的龍頭。

NO.2 銀河證券：業績驅動+AI賦能仍是行業增長核心驅動力

銀河證券發布傳媒互聯網行業2026年度策略報告認為，業績驅動+AI賦能仍是傳媒互聯網行業增長的核心驅動力。建議關注AI投入不斷增加、多重利好長期加持的港股互聯網核心資產、AI賦能不斷深化的AI應用及產業鏈相關相關子板塊，以及優質內容不斷產出、業績釋放確定性較高的內容板塊。

NO.3 中金：鋰電新一輪上行周期啟動 儲能有望成為核心“推手”

中金公司研報認為，2025年以來伴隨產業鏈價格逐步企穩、供需結構改善，鋰電底部反轉趨勢顯現。展望2026年，看好鋰電新一輪上行周期啟動，儲能有望成為核心“推手”。同時，以固態電池為主線的新一輪鋰電技術大周期加速迎來產業化拐點。投資策略：1.主線一：看好儲能需求超預期，帶動板塊反轉趨勢加速。重點推薦：鋰電材料（6F、VC、鐵鋰正極）、電池、泛零部件；2.主線二：看好新技術作為鋰電板塊高斜率的投資方向，2026年產業化有望持續突破，重點關注固態電池、鈉電池及其產業鏈；3.主線三：看好政策加碼下、充電樁建設回暖，新場景起量或產業趨勢確立帶來價值重估。

免責聲明：本內容與數據僅供參考，不構成交易建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。