幾乎沒溢價！惠而浦7400萬元拿下格蘭仕洗衣機資產，同業競爭問題有解了

每經記者｜張寶蓮    每經編輯｜廖丹    

12月11日晚間，惠而浦（SH600983，股價10.08元，市值77億元）發布公告，擬以現金7461.93萬元收購控股股東廣東格蘭仕家用電器制造有限公司（以下簡稱格蘭仕家用電器）持有的洗衣機業務有關資產，包括固定資產、專利、專有技術和產品。

同時，格蘭仕家用電器以全球范圍內獨占使用許可的方式將洗衣機業務有關商標許可給惠而浦使用。交易完成后，格蘭仕家用電器及其實際控制人將不再生產、銷售洗衣機產品，以解決彼此間的同業競爭問題。

幾乎零溢價收購控股股東洗衣機相關資產

據惠而浦公告，本次交易中，收購資產包括188項機器設備、1745項模具、8項電子設備及152項專利權（統稱洗衣機資產組），資產賬面值7443.09萬元，采用成本法評估增值18.84萬元，增值率僅有0.25%。此外，格蘭仕家用電器向惠而浦無償轉讓洗衣機業務有關的專有技術。

惠而浦是知名白色家電制造企業，業務遍及全球60多個國家和地區，涵蓋冰箱、洗衣機、洗碗機、干衣機以及廚房電器、生活電器等系列產品線。格蘭仕家用電器是中國家電行業具有廣泛國際影響力的龍頭企業之一，在微波爐等廚房電器領域已連續多年處于行業絕對領先地位。

2021年3月，格蘭仕家用電器及其實際控制人在要約收購惠而浦時，明確承諾在要約收購完成（2021年5月）后的60個月內，解決旗下企業與惠而浦的同業競爭問題。

眼看限期將至，惠而浦一紙公告透露解決方案。

評估報告顯示，該洗衣機資產組產品銷往200個國家和地區，年設計生產能力達200萬臺，產品包括10KG滾筒、3KG干衣機、6~7KG超薄滾筒、6~8KG波輪等諸多型號洗衣機與干衣機。

此外，格蘭仕家用電器還以全球獨占使用許可的方式，將67項中國境內商標、97項中國境外商標許可給惠而浦使用。雙方同步簽訂《品牌許可協議》，約定在本次資產收購完成后，惠而浦應就每一合同年內的銷售向格蘭仕家用電器支付年度許可費，每一合同年應支付的年度許可費為該合同年內許可商標相關總銷售額的1%。 

據證券時報，2025年上半年，惠而浦境外銷售收入為21.13億元，占到了總營收的96%，與上年同期相比增長了37.66%。

在收購完成后，雙方將處理標的資產相關的現有洗衣機業務合同。格蘭仕家用電器終止與供應商、客戶的原合同，并由惠而浦優先與供應商、客戶商定重新簽署合同。

前三季度海外市場需求旺盛推動收入增長

2025年上半年，國內白電市場整體呈現增長態勢。據奧維云網數據，上半年白電零售量8553萬臺，同比增長9.8%，零售額2549億元，同比增長9.4%。

在洗衣機、廚電和冰箱三大市場中，洗衣機市場表現強勁。據奧維云網數據，2025年上半年中國洗衣機市場零售量達2103萬臺，同比增長10.1%，零售額476億元，同比增長11.5%，洗衣機產品形態創新與健康功能升級，分區洗產品驅動換新需求。干衣機市場雖然增速較往年回落，但依然延續增長態勢，熱泵技術普及帶動行業升級，2025年上半年實現零售量139萬臺，同比增長16.3%，零售額76億元，同比增長13.7%。

今年前三季度，惠而浦實現營收32.97億元，同比增長30.61%，實現歸母凈利潤3.17億元，同比增長496.88%。公司稱，收入增長原因系海外市場需求旺盛，外銷訂單增加，利潤增長系外銷收入增加，費用大幅度縮減所致。

興業證券預計，明年二季度進入較低基數區間，疊加關稅影響緩和以及新興市場加速滲透貢獻增量，預計2026年外銷景氣優于內銷，格局上龍頭競爭優勢充分，份額提升及盈利改善有望持續兌現。

惠而浦則表示，國內市場品類分化嚴重，健康與智能品類及頭部企業優勢顯著，部分品類在需求透支與行業價格內卷的影響下，結構升級趨緩。“內銷市場承壓較大。報告期內，內銷市場按照公司戰略指引，堅持高端品牌定位策略，優化資源配置，聚焦長三角、珠三角核心經濟區域，以梯度推進模式穩步開拓國內市場。”惠而浦在半年報中如是表示。

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