化工行業資本開支高峰已過，景氣拐點與估值修復可期， 聚焦石化ETF（159731）布局價值

截至12月24日9點45分，石化ETF（159731）現跌0.23%，持倉股中，萬華化學、三棵樹、圣泉集團等漲幅居前。

光大證券指出，近幾年為化工行業新增產能的投產高峰期，但是實際的投產峰值已經過去，后續化工行業整體的資本開支力度將有所減弱。伴隨著資本開支的減少，疊加需求端的逐步修復，化工行業供需格局將迎來好轉，行業景氣程度有望上行。此外，從PB估值角度來看，當前基礎化工行業的PB-LF估值與2019年和2024年期間的底部水平較為接近，當前化工行業估值水平仍然處于低位。化工行業供需持續改善景氣度有望持續上行，PB估值仍處于歷史低位水平，持續看好化工板塊迎來估值修復。

石化ETF（159731）及其聯接基金（017855/017856）緊密跟蹤中證石化產業指數，按照申萬二級行業來看，中證石化產業指數前三大行業分別為煉化及貿易（27.33%）、化學制品（22.04%）和農化制品（21.98%）。“反內卷”政策是石化產業核心主線，行業供需與盈利能力有望持續改善。