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程序員辭職賣花盆，21年零VC融資、年入超4億港元，環球園藝沖刺港股“花盆第一股”

2025-12-24 18:31:30

環球園藝有限公司向港交所遞交招股書，有望成港股“花盆第一股”。其營收依賴美國市場，客戶集中于北美零售巨頭，業績有波動。公司是全球最大裝飾性塑膠花盆制造商、中國最大花盆出口商。創始人盧敬章程序員出身，跨界創業獲“家族朋友”助力。此次IPO募資計劃用于擴產、開發產品等，但其面臨貿易風險等問題，投資者是否買單有待觀察。

每經記者｜黃婉銀每經編輯｜董興生

直徑不足12英寸的塑膠花盆，從中國工廠出發，漂洋過海抵達北美，最終擺進沃爾瑪、開市客(Costco)等全球零售巨頭的貨架，走進美國千萬家庭的庭院。這背后，是“花盆教父”盧敬章用20年打造的“環球生意”。

近日，中國最大的花盆制造出口商環球園藝有限公司（以下簡稱“環球園藝”）正式向港交所主板遞交招股說明書。如果此次上市成功，港股將誕生以塑膠花盆制造為核心的“花盆第一股”。

這家看似不起眼的制造企業，2024年營收達4.75億港元，毛利率達到59.5%，2025年上半年毛利率更是達到60%，接近潮玩巨頭泡泡瑪特。

但同時，公司今年上半年營收和凈利潤均出現同比下滑，凈利潤降幅更是超過15%。這門“出海生意”能否在港股續寫傳奇？

九成收入依賴美國市場，上半年營收、凈利潤雙降

環球園藝的故事可以說是從北美“庭院經濟”開始扎根擴張，其生意版圖幾乎與北美市場深度綁定。

盡管環球園藝的產品銷售覆蓋了加拿大、墨西哥及澳大利亞，但美國市場始終是其最核心的利潤來源。據招股書披露，2022年至2025年上半年，公司來自美國市場的收入占比分別高達90.1%、94.8%、93.5%、93.9%，連續四年維持在90%以上，美國市場堪稱公司的“營收壓艙石”。

圖片來源：招股書截圖

環球園藝客戶結構同樣呈現集中化特征。報告期內（2022年至2025年上半年），公司來自前五大客戶的收入占比分別為98.2%、96.7%、94.7%、98.1%，其中最大單一客戶的收入貢獻一度從2022年的48.1%升至2024年的56.2%。值得注意的是，這些核心客戶均為北美零售巨頭，包括勞氏、沃爾瑪、山姆會員店、開市客等。

從業績表現來看，公司營收在波動中增長。2022年至2024年，公司營收分別為4.23億港元、3.58億港元、4.75億港元；對應的凈利潤分別為8260萬港元、7970萬港元、1.26億港元，2024年凈利潤同比大幅增長58.1%。但進入2025年上半年，公司業績掉頭向下，實現營收1.86億港元、凈利潤3390萬港元，較上年同期分別下滑4.12%、15.67%。

對于業績波動，公司的解釋是，2023年營收、利潤同比分別下滑15%、3.5%，主要因客戶在2021—2022年大量采購囤貨后，2023年進入去庫存周期及海外客戶采購轉趨保守所致，補貨間隔延長、預訂訂單減少。而2025年上半年的營收、凈利潤雙降，則是因為業務的季節性特征。

環球園藝的業務表現出明顯的季節性模式，高峰銷售期為每年10月至次年4月。其產品主要通過海運運往美國，運輸周期需二至三個月，出貨通常集中于10月，而產品預期于12月開始逐步抵達美國。到貨后，貨品由美國南部地區逐步分發至北部地區，遍及全美各地的市場。這一特征導致公司收入和盈利能力多集中在下半年，上半年業績往往相對平淡，這種季節性波動也直接影響了生產廠房的使用率。

盡管存在波動，環球園藝的行業地位依然穩固。根據灼識咨詢數據，按2024年收入計算，公司是全球最大的裝飾性塑膠花盆制造商，市場份額達4.6%，也是中國花盆制造商中最大的出口商。