高盛：美國年中或推QE3

在2月7日在香港舉行的全球宏觀經濟展望記者會上，高盛首席經濟分析師哈哲思表示，外界高估了美國經濟復蘇的程度，美國今年經濟僅會溫和增長2%，失業率將保持8.25%水平。由于美國經濟復蘇步伐依然緩慢，美聯儲今年很可能會推出第三輪量化寬松政策(QE3). 對于歐元區經濟，高盛首席歐洲經濟分析師裴修預計歐元區經濟今年將衰退0.4%，而明年有望恢復增長。 美經濟復蘇面臨三大阻力 哈哲思在記者會上表示，美國的私營部門在經歷了一段“去杠桿化”過程后，已經修復了資產負債表；與此同時，美國的房地產市場也正在見底。這是推動美國經濟溫和復蘇的兩大動力，預計美國今年GDP將增長2%，失業率將降至8.25%，由于勞動力市場仍有大量富余供應，今年美國通脹將維持在低位水平，私營企業利潤率仍將維持高位。 不過，他強調稱，美國經濟今年僅會溫和復蘇，而不是強勁復蘇，原因是美國政府財政赤字高企，緊縮財政政策將抑制經濟增速。 美國上周五公布了強勁的就業數據，1月美國非農就業人口飆升24.3萬，失業率下降0.2個百分點至2009年1月以來最低點——8.3%，大大超出市場預期。“一月份的就業數據可能過度反映了經濟復蘇的程度，因為這一數據包含了很多暫時性因素。”哈哲思解釋說，一來今年1月的天氣比往常情況更為溫和，這或許提振了非農就業數據；二來去年四季度私人企業的補庫存過程也使得就業數據好于預期，但這兩大因素都是短期季節性因素，不可持續，所以未來幾個月美國經濟數據難以持續強勁。 哈哲思表示，目前美國經濟復蘇仍面臨三大阻力：一是財政政策緊縮，二是能源價格高企，三是銀行提高借貸標準。他表示，盡管美國私營部門資產負債表已大大修復，但公共部門仍將長期面臨赤字壓力，各級政府部門的緊縮減赤政策將阻礙經濟復蘇步伐；而油價高位運行將抑制美國消費增長；此外，受歐債危機影響，近期美國許多銀行已紛紛收緊借貸標準，這也將給經濟復蘇帶來壓力。 因此，哈哲思預計，美聯儲今年推出QE3的可能高達70%，時間很可能是年中，方式很可能是購買資產，而不是扭曲操作，“如果未來幾個月的經濟數據能像1月份一樣持續強勁，美聯儲當然不會推QE3，但我認為這種可能性不高，美聯儲需要進一步的量化寬松”。 歐元區不會解體 對于歐元區經濟的預測，高盛則顯得更為謹慎。高盛首席歐洲經濟分析師裴修表示，由于歐洲央行釋放流動性的政策提振經濟活動，高盛本月已經首次上調歐元區經濟預測。不過，他預計今年歐元區經濟仍會進入衰退，歐元區整體經濟將衰退0.4%。英國及德國經濟分別增長1.1%及0.9%，其余歐元區國家則全部出現負增長，預計法國經濟衰退0.1%，意大利經濟衰退1.3%，西班牙經濟衰退1.2%，荷蘭衰退0.2%。他預計，明年歐元區經濟有望擺脫衰退，重拾增長。 裴修表示，盡管歐債危機短期內難以解決，但歐元區不會解體。他認為，歐洲央行近期出臺的措施對于穩定市場緩解歐洲危機有明顯作用，但要真正解決歐債危機，意大利、西班牙等重債國家必須大力推進結構性改革降低財政赤字，而歐元區中的強國例如德國也必須要拿出更多財政資源施以援手。 至于希臘債務危機，他預計歐元區成員國最終會施援拯救，不會任其破產，因為一旦希臘破產，其傳染效應太大，將會引起一連串連鎖反應，政治風險太大。