工行轉債7月暴跌 重倉基金凈值走低

每經編輯｜每經記者 李新江 發自北京    

每經記者 李新江 發自北京

七月份短短不足一月時間，工行轉債市場價格由110元一路跌至昨日收盤的103.06元，創下去年四季度以來新低。截至26日月度跌幅達到5.84%，跌幅僅次于去年9月份的可轉債暴跌行情。

由于持倉比例較高，多只可轉債基金遭遇重創。記者注意到，博時轉債增強持有工行轉債比例達到30.85%，富國可轉債持有比例達到26.97%。受工行轉債影響，7月凈值折損1.5%、和-1.1%，浮虧均超過4000萬元。

集中持券受影響大

隨著股市不斷震蕩走低，今年以來債券型基金全面發揮抗風險能力，成為市場上最受歡迎的投資品種。但兼具債性和股性的可轉債，走勢卻一直讓市場捉摸不透。

富國可轉債基金最近一年凈值折損達到8.12%，成立一年半時間以來累計凈值只有0.88元，持續占據同類基金表現后1/4，也成為今年以來為數不多賠錢的債券型基金。

《每日經濟新聞》記者了解到，一直以來管理富國可轉債的基金經理楊貴賓已經于6月20日離任，目前該基金由趙恒毅和陳曙亮兩位基金經理共同管理，根據好買基金網統計，楊貴賓任期回報率-9.5%，低于同類基金2.91%的收益水平。

按照富國可轉債二季度末的持倉結構分析，凈值大幅下滑與其持有券種過于集中有關，其持有中行轉債、石化轉債和工行轉債的比例分別占到凈值的42.94%、26.99%和26.97%，其他持倉的12只轉債最高持有比例不足4%。

今年以來轉債市場走勢平穩，總體上漲，20只轉債品種中僅有重工轉債、工行轉債、雙良轉債和石化轉債等4只出現下跌，富國可轉債重倉的三只券種有兩只下跌。富國可轉債截至二季度持有工行轉債近8億元，7月份在該券上虧損4600余萬元，已經超過基金二季度2800元的利潤。

持有工行轉債數量較多的博時轉債增強基金，在這一輪投資中也同樣受到了不小的沖擊，按照基金二季度報數據，博時轉債增強持有工行轉債680萬張，持有價值超過7億元，占凈值比例達到30.85%。7月份工行轉債下跌給基金帶來損失超過4000萬元。

除了豪賭工銀轉債，石化轉債年內的陰跌也對重倉持有的基金產生沖擊。今年以來表現落后的另一只債券型基金匯添富可轉債，持有石化轉債的比例高達50.88%。由于今年以來石化轉債一路震蕩走低，較大程度上沖擊了匯添富可轉債的凈值表現。

可轉債未來看法不一

根據iFinD統計數據，今年以來可轉債整體表現不錯，但是同類券種分化，引發可轉債基金冰火兩重天。表現最好的巨輪轉2、國投轉債和川投轉債等漲幅達到23.00%、13.98%和11.38%，漲幅達到10%。其中興全可轉債就重倉了上述表現較好的三大可轉債品種，使得基金凈值表現較好。

業內人士表示，可轉債基金業績波動大，與目前市場上可轉債數量較少，基金選擇空間不足，只能重倉幾只盤子較大的可轉債有關。本周三，證監會批準了南山鋁業、民生銀行和中國平安合計520億元的額度，將有利于可轉債市場的擴容。

對于二季度的可轉債走勢，多位基金經理表示，由于可轉債質押最終成行，給市場帶來了較強的走勢。對于下半年的可轉債投資機會，基金經理看法不一。

興全可轉債基金基金經理楊云認為，中小市值轉債整體不便宜，預期了很高的股票市場機會，若三季度股市沒有很好表現，目前轉債估值可能難以支持。廣發增利債券基金基金經理謝軍也在二季度降低了可轉債券種的倉位配置。

富國基金則表示，國內經濟筑底回升，未來政策刺激力度有望加大，權益市場預期有望好轉，可轉債，尤其是股性品種機會更大。博時基金也認為，轉債市場將有結構性機會，加大了對某些轉債品種的配置。