業績十年徘徊不前 項斌辭任合生創展執行董事

每經記者 徐學成 發自廣州

合生創展（00754，HK）的“多事之秋”似乎仍未結束，其在昨日（3月28日）公布的2012年全年業績顯示，去年核心利潤僅為11.31億港元，較2011年下降16%。就在發布年報的同一天，合生創展另一則公告透露，公司執行董事兼副主席項斌已經辭去相關職務，理由則是“擬投放更多時間于個人事務”。

近年以來，合生創展高層屢屢換血，但其業績卻并未出現太大起色。

核心利潤下滑16%

在港上市的內房企合生創展于昨日發布2012年全年業績，盡管合約銷售額較上一財年出現一定幅度的增長，但其核心凈利潤則出現大幅下滑。

數據顯示，去年合生創展錄得合約銷售金額約116.44億元（人民幣，下同），同比2011年上升17%，其中主要區域廣東、北京及天津、上海的合約銷售金額分別為54.77億元、46.40億元、15.27億元。

在調控持續、剛需占據市場主流的情況下，合生創展去年的合約銷售均價高達17259元/平方米，甚至比2011年上漲了14%。

2012年，合生創展總營業額99.27億港元，同比上升24%，但銷售成本上升了31%，經營成本上升了7%，財務成本也大幅上升了32%，毛利率則由2011年的45.9%下降約3個百分點至2012年的42.7%。

值得注意的是，雖然營業額實現了較大幅度的增長，但其核心利潤則出現下滑。數據顯示，2012年合生創展凈利潤為29.83億港元，扣除投資物業重估稅項收益凈額1.61億元、出售可供出售財務資產收益17.7億元及其他資產減值稅項虧損凈額7900萬元之后，核心利潤僅為11.31億元，同比下降16%。

合生表示，核心利潤下降主要由于匯兌收益減少所致。

高管再次出走

就在公布這則并不靚麗的年報的同時，合生創展再次遭遇高管出走。

合生創展在昨日發布的公告透露，集團執行董事兼副主席項斌因故辭職，理由則是“擬投放更多時間于個人事務”。

根據合生創展此前在相關年報中披露的信息，項斌于2001年加盟合生創展并出任公司董事，“在建筑及行政管理方面積累了超過37年的經驗”。

根據公告，項斌將會留任合生創展上海地區的董事長，并繼續擔任公司旗下多間附屬公司的董事職務，直至2013年年底。合生創展稱，“董事會與項先生確認雙方沒有意見分歧”。

項斌辭任之后，合生創展任命鄭少輝為公司執行董事，鄭少輝于2011年進入合生創展，出任工程中心總監，與項斌類似的是，鄭少輝的主要工作經驗也是在建筑工程領域。

大約在1年之前，合生創展總裁薛虎宣布辭職，據《每日經濟新聞》記者不完全統計，包括歷任總裁謝世東、武捷思、陳長纓、薛虎，以及曾經的副總裁趙海在內，項斌至少是合生創展自2008年以來第六位出走的高層管理人員。

十分巧合的是，上述數位高管在其職位上待的時間并不長，多為兩三年，少則僅1年時間。

業績十年徘徊

高層屢屢換血的合生創展是否能給投資者信心？答案或許是否定的。

2004年，合生創展是業界第一家銷售額突破100億元的公司，時至今日，其合約銷售額依舊僅為百億元左右，根據合生創展制定的2012年120億元的銷售目標（原定150億元，后調低至120億元），合生創展去年的這份成績單其實并未及格。

伴隨著調控的持續深入，各項成本上漲、利潤水平下滑已經成為行業不可逆轉的趨勢，在這樣的形勢下，合生創展想“咸魚翻身”恐怕并不容易。

“高管的頻繁出走與業績壓力有脫不開的關系”，盛富資本總裁黃立沖在接受《每日經濟新聞》記者采訪時指出，從管理風格來看，合生創展一直處于老板的嚴格控制之下，管理層的壓力可想而知。

在黃立沖看來，頻繁換高管或許并不能從根本上解決合生創展的問題。他指出，合生創展最根本的問題主要有三點，一是過度依靠銀行貸款來支撐公司發展，忽略了資本市場的作用，因而資金充裕程度不夠，隨之而來的是，公司的拓展也較為緩慢；同時，由于決策權被老板緊緊把持，高管團隊的自由度不夠，在公司規模越來越大的情況下，依靠老板一人來管理顯然有難度。

此外，作為“珠江系”的一個分支，由于“珠江系”平臺太多，精力難以集中在合生創展一個平臺上，黃立沖認為其“雞蛋沒有放在一個籃子里”，導致自身發展受限。