日央行公布會議紀要 通脹目標現分歧

每經編輯 每經記者 楊可瞻 實習記者 曾慈航    

每經記者 楊可瞻 實習記者 曾慈航

繼美聯儲發布會議紀要后，市場關注點又聚焦于日本央行，盡管日央行行長黑田東彥（HaruhikoKuroda）近期通過言論安撫市場情緒，可昨日（5月27日）公布的央行4月會議紀要顯示，部分央行成員依舊擔憂能否在2016年3月達到2%的通脹目標，而日本股市也在本周一繼續走低。

通脹目標或難達到/

本周一上午，日本央行公布了四月份的會議紀要。紀要內容顯示，一些成員認為在2016年3月使通脹水平達到2%存在困難，擔心如果屆時無法達成目標，日本央行的信譽將會受到傷害。

其實在本次紀要公布前，日本央行就已表示至少有兩位成員認為，在結束于2016年3月的財政年度，其通脹水平會小于1%，而在排除計劃的銷售稅增長影響后，會議成員的預測中位數為1.9%，同樣低于2%的目標。

除此之外，成員們還對國債市場近期的波動產生了爭論，因為此跡象讓會議成員擔心資金借貸成本的上漲，這會對日本寬松的經濟政策構成傷害。

在4月26日會議上，日本央行委員一致表決通過維持三周前宣布的大規模量化寬松措施。當時日本央行承諾在兩年內將持有日本公債部位提高一倍，并將年度注入資金規模擴大至60~70兆日元。

盡管積極刺激措施已將股市推至五年半高點，但日本央行買債規模之大，撼動了債市，并將10年期公債收益率(殖利率)推高，上周來到一年最高水準，引發對于日本央行寬松政策效果的質疑。

日本央行曾在4月初宣布，在約兩年時間內，向市場注入1.4萬億美元，以便在2014年底讓日本貨幣基數達到270萬億日元，可此次會議紀要顯示出，日本想從通貨緊縮的威脅中走出并不容易。

在上周五出現0.9%的微弱反彈后，日本股市于本周一繼續下跌，日經225指數最終收在14142.65點，單日跌幅達3.22%。彭博的數據顯示，在日本上市的約3730家上市公司中，超過750家公司的股價相比其近一年的高位已出現了超25%的下滑，截至記者發稿時，美元兌日元匯率為100.9。

AMP資本投資者公司位于悉尼的動態資產規劃部總監NaderNaeimi認為，目前的市場狀態已領先于基本面了，接下來的走勢將是震蕩下跌，Nader甚至認為在接下來的數周里，市場還會出現超過20%的下挫。

黑田欲安撫市場情緒/

《每日經濟新聞》記者從相關數據看到，從去年11月至今年3月，日本的全國核心消費者物價指數年率均為負值，盡管通縮還在持續，但彭博社周一的報道稱，日本央行行長黑田東彥對資產市場的觀點依然是看漲的。

對于近期日本國債收益率的波動，他認為，只要市場是被經濟復蘇的前景所驅動，那么日本的金融機構就具備足夠的韌性來應付債券收益率上升所帶來的損失。

對于黑田東彥的言論，部分分析人士并不買賬，農業信貸銀行（CreditAgricoleSA）的日本經濟學家KazuhikoOgata表示，“黑田應該解釋市場為何會出現波動以及他認為情況會轉好的原因是什么，而不僅僅是在那兒說他沒有看到什么大的問題，現在的黑田還沒有學會如何與市場進行良好的溝通。”

雖然上周伯南克的言論，讓日本股市出現了的弱勢表現，但日本基本面的情況，決定了日本股市在接下來的數周里不易出現Nader所預計的超過20%的跌幅，一些宏觀指標顯示，日本確實比數個月前表現更好。

今年一季度，日本GDP雖同比僅上漲0.2%，但環比增速卻高達3.5%，為自去年2季度以來最快。促使經濟改善的原因之一是公共需求大幅改善，其1季度同比大幅增長4.5%,遠好于實際民間需求的增速-0.5%。這表明，安倍晉三的刺激政策已在公共領域起到了效果。

另一方面，日本國債收益率在全球范圍內最低，這將促使投資國債的人無利可圖，轉而進入更高回報的日本股市，據統計，截至上周五收盤，日本10年期國債收益率為0.8%，僅比歷史最低紀錄高出不到30個基點。