10月行情兩條主線：改革與業績

9月的最后一個交易日，滬深兩市以上漲告終，10月的第一個交易日，滬深兩市也迎來開門紅。在經濟數據回暖、改革預期濃厚的背景下，資金做多熱情依然非常踴躍。另外，9月下旬壓制市場表現的最大因素——對季末節前流動性緊張的擔憂，也隨著央行不斷地逆回購操作，且利率持續平穩而得到緩解。

就目前來看，10月份的投資將會緊緊圍繞兩個主題展開：一是改革預期的落實；二是三季報的表現。隨著11月份即將召開的十八屆三中全會的臨近，投資者對于全面改革的期待越來越濃厚，市場上出現了各種版本的對改革政策的揣度和猜測。因此，10月份的A股市場應該不會缺乏熱點，比如自貿區政策的細化，新興產業中和信息消費、電子、新能源、環保等相關的產業，都有可能出現階段性機會。

當然，市場對改革的預期早在9月初就開始維持了較高的熱度，新興產業的相關股票也一路走高。反過來思考，熱度過高也蘊藏著政策落空的風險，所以在目前各種消息頻出的環境下，投資者一定要保持理智。在改革預期中，尋找不確定性中的相對確定性，從經濟周期、社會經濟發展趨勢等角度去思考改革的方向，而信息消費、電子、新能源、環保等行業就符合這些特征。

另外一個主題是三季報業績。10月份上市公司三季報陸續公布，三季報業績一般可以為全年的業績增長定調，所以顯得至關重要。在做改革主題投資的同時，還需要密切關注業績，在業績中發現成長性的基礎，挖掘出長期投資的機會，或是發現前期被低估的投資標的。同時，回歸業績也可以減小在高熱度市場中踩中地雷的風險。

除了關注三季報業績，我們還需要跟蹤流動性的情況。2013年廣義貨幣供應量（M2）的全年增長目標是13%，但從今年前8個月的情況來看，已大大超過這個目標，6月起維持在14%以上，在5月前甚至一直維持在15%之上。如果從控制貨幣增量的需要來看，10月份后M2若得到進一步的壓縮，料會對市場帶來一定的影響。

當然，在經濟下滑擔憂減弱，改革預期濃厚，資金熱度上升的背景下，10月份的市場走勢還是值得期待的。