保險股逆勢走強 分析稱壽險保費高增長態勢將持續

每經編輯 每經記者 肖樂    

每經記者 肖樂  每經編輯 姚茂敦

在近期大盤持續低迷的情況下，保險股卻走出了亮眼的獨立行情。

《每日經濟新聞》記者注意到，從4月19日開始，新華保險拉出了十幾根陽線，從19日低點的40.36元連續上漲至5月12日最高51.88元，直到5月15日才結束了連續上漲態勢。從4月20日到5月15日，中國平安、中國太保、中國人壽的股價漲幅均超過10%。

安信證券金融行業首席分析師趙湘懷指出，近期市場避險情緒推動了保險股的上漲。而從壽險行業的長期趨勢來看，在人口老齡化、個險渠道增長等因素的推動下，壽險行業將保持高增長。

A股保險板塊表現亮眼

從4月19日開始，新華保險拉出了十幾根陽線，從19日低點的40.36元連續上漲至5月12日最高51.88元，直到5月15日才結束了連續上漲態勢。

從4月20日到5月15日，中國平安、中國太保、中國人壽的股價分別從35.8元、26.11元、23.81元上漲至40.9元、28.77元、27.14元，漲幅分別為14%、10%和14%。

趙湘懷指出，保險股3月份經歷了一波下跌，隨后是一個V型反轉，而這一波的上漲首先與外部政策有關系，對于激進型保險公司監管的加強，對上市保險公司形成利好。“保險公司分為兩大類，一類是傳統的負債驅動資產的公司，有大量營銷員隊伍，融資成本很低。另一類是資產驅動負債的公司，融資成本很高。政策規范萬能險之后反而對傳統保險銷量有所促進。”

其次，是銀行股的大跌引起了保險股上漲，避險情緒推動資金轉向優質的保險股。同時，低迷的債市也為保險股輸送了資金。

此外，趙湘懷表示，在央行MPA考核下，商業銀行“縮表”，券商、信托都會受到影響，而保險是銀行的上游，受MPA考核影響最小。

壽險行業保費將保持快增長

在這波上漲背后，還有保險行業長期基本面的向好。

保監會數據顯示，一季度原保險保費收入15866.02億元，同比增長32.45%。具體來看，產險業務原保險保費收入2402.13億元，同比增長11.50%；壽險業務原保險保費收入11631.45億元，同比增長37.50%；健康險業務原保險保費收入1599.82億元，同比增長36.88%；意外險業務原保險保費收入232.62億元，同比增長18.27%。

一季度，平安人壽、太平洋人壽、中國人壽、新華保險原保險保費收入分別為1514.74億元、749.20億元、2462億元和372.51億元，分別較去年同期增長42%、43%、22%以及減少20%。平安人壽和太平洋人壽的原保費增速要快于行業增速。

新華保險一季度保費收入同比減少20%的主要是由于銀保渠道壓縮，其銀保渠道收入較去年同期減少了67.73%，而其個險渠道同比增長了27.61%，其中十年期及以上期交保費同比增長78.42%，躉交保費則減少了34.23%。

此外，數據顯示，一季度81家壽險公司以萬能險為主的保戶投資款新增交費共計2313.43億元，較去年同期的5968.99億元減少了61.24%。

而一季度中國平安、中國太保、中國人壽和新華保險四家上市險企的保戶投資款新增交費分別為300億、64億、343億和19億，2016年一季度則分別為254億、66億、494億和15億。

招商證券研報分析指出，強監管背景下，上市公司由于經營合規穩健，以及償付能力充足，在業務開展上有更加自由靈活的操作空間。強監管對行業是正本清源，對合規大公司也可以說是變相獎勵，近年來市場份額一直被激進中小公司擠占的壓力有所消減，不論是萬能險還是非萬能險，上市公司在當前環境下更加具備競爭優勢。

趙湘懷指出，從保險行業長期趨勢來看，壽險保費的高增長會持續。首先，人口老齡化，對于保險的需求在增加；其次，從2014年開始的降息讓銀行理財等的投資收益大幅下滑，而由于保險投資收益的滯后性，保險的收益率不降反升，因此相對于其他金融產品，保險更具有吸引力；此外，相較于以前，有更多人加入保險公司，個險渠道的增長帶來了保費的增長。

招商證券研報同樣認為，伴隨著需求推動，代理人數量持續上升，以及保險市場化改革的繼續，壽險行業保費將在長期內處于快速發展通道。