每日經濟新聞 2018-01-28 21:39:52
2018年以來，滬指一路上揚，一舉收復2016年初大跌“失地”。“牛市來了嗎”這個話題，一時間成為市場焦點。《每日經濟新聞》記者翻閱歷史數據，與A股市場買方及賣方一起，對“牛市”是否真在路上了、投資者該做什么進行了深入探討。
每經編輯｜每經記者 王心田 左越
每經記者 王心田 左越 每經編輯 肖鴻月
本周五（1月26日），上證指數以3558.13點收盤，最高時觸及3574.90點，距離3600點整數關口僅一步之遙。
實際上，近來大盤一路保持上揚姿態，接連多個交易日收陽，走出超長跨年行情。伴隨著股指升高，基金產品也凈值高漲，投資者情緒得到提振，似乎已經出現一派“牛市”景象。
如果從2017年12月28日算起，截至1月12日，滬指已經走出了十一連陽。在《每日經濟新聞》記者的印象里，距上一次十連陽紀錄還要追溯到2015年的3月。
隨后，滬指又從1月16日開始走出七連陽，并且終于從2016年初大跌的陰影中走了出來，一舉收復2016年1月4日大跌“失地”。從2017年12月28日算起，截至1月26日，在短短20余個交易日里，滬指漲幅已達到8.62%。
值得注意的是，與2017年絕大多數時間A股的“一九行情”有些許不同，雖然金融、地產等權重股功不可沒，但終于中小創也開始嶄露頭角。
記者注意到，這樣的上漲景象，也不僅僅局限在大盤指數。Wind數據顯示，從2017年12月28日~2018年1月26日，兩市3400多只個股中，共有1937只上漲，其中漲幅超過20%的個股共144只。
市場行情向好，投資二級市場的收益也自然不錯。
以公募基金為例，2017年12月28日~2018年1月26日，全部基金平均收益率為3.05%，基金市場上錄得正收益的高達6442只（各份額分開計算），占比超過90%。與2016年12月28日~2017年1月26日相比，彼時全部基金平均收益僅為0.24%。
受益于行情喜人，單從股票型基金來看，2017年12月28日~2018年1月26日，包括普通股票型基金在內全部股基的平均收益率為6.02%。
雖然私募的收益數據難以看到，但記者發現，私募們的股票持倉有所上升。據私募排排網1月發布的倉位調查顯示，私募機構的平均倉位水平維持在七成左右，較上個月平均倉位有所上升。其中，半倉以上的私募機構，在所有接受調查的私募中占比87.39%，相比上個月的58%大幅上升；其次，中高倉位私募占比也略有上升。
在這樣的行情下，關于“牛市”是否已經在路上的討論也漸漸多了起來。熱鬧面前，更需冷靜。
其實，討論“牛市”的最終意義在于收益。不過，已經有越來越多的人感受到，即使“牛市”真來了，恐怕也不是之前的“玩法”——一方面是從2017年起，市場“一九行情”演進下大盤藍籌的亮麗表現，讓不少“資深玩家”無所適從；另一方面，近一兩年來，A股市場投資者結構漸變，雖然目前仍以散戶占據多數，但從長遠來看，機構投資者增長以及境外專業投資者數量增多，都是并不遙遠的事情。
今天，我們不止勾勒盤面的簡單熱鬧，《每日經濟新聞》記者將逐一從兩融余額、新增投資者數量等多個指標入手，來比較目前點位上各數據與此前牛市是否呼應；從A股市場買方、賣方兩個角度深入探討“牛市來了？”；如果真的來了，投資者又該怎么做？除了股市之外，還有哪些大類資產配置是好的選擇？
投資這場游戲，雖然每次“牛市”的內外因都不一樣，每一輪的玩家更不相同。但投資者的人性畢竟是相通的，面對盈利時的貪婪和遭遇虧損時的恐懼，你我都難以逃避。
該貪婪還是要恐懼？該興奮還是要克制？是我們共同的課題。
《牛市來了？（二）丨四大指標鑒定市場成色：我們離“牛市”還有多遠？》
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