7家上市券商4家預計半年度凈利腰斬，自營和投行業務下滑成“重災區”！

每經記者｜陳晨    每經編輯｜吳永久    

截至目前，有3家上市券商披露了半年度業績快報，分別是國元證券、中信證券和長江證券，另外，還有4家披露了半年度業績預告，分別是南京證券、中信建投、第一創業和國海證券。

但是，這7家上市券商中僅有中信證券實現營業收入和凈利潤雙增長，此外，中信建投也有可能實現凈利潤增長，其余均全部下滑，有的預計下滑幅度甚至超過60%以上。火山君（微信公眾號：huoshan5188）發現，這些業績大比例下滑的券商均表示，自營和投行等業務下滑對整體業績產生了較大沖擊。

中信證券營收凈利雙增長居首位

Wind數據統計顯示，截至7月17日，國元證券、中信證券和長江證券共3家券商披露了半年度業績快報，而南京證券、中信建投、第一創業和國海證券共4家券商披露了業績預告。

火山君梳理發現，其中僅有中信證券一家實現營業收入和凈利潤同比雙增長，其次中信建投凈利潤也有可能實現同比正增長，其余5家凈利潤均全部下滑，而且下滑程度不僅遭到“腰斬”，甚至有的可能達到70%。

具體來看，中信證券披露，上半年營業收入為199.76億元，同比增長6.86%；凈利潤55.86億元，同比增長13.38%，基本每股收益為0.46元/股，同比增長了12.20%，加權平均凈資產收益率為3.66%，同比增加了0.27個百分點，是目前為止業績表現最好的券商。

其次是中信建投，根據中信建投招股意向書中披露，公司預計今年上半年實現營業收入44億元至54億元，同比變動-14.14%至5.37%，預計凈利潤達到15.8億元至20億元，同比變動-14.83%至7.81%。

太平洋證券總裁助理、研究院院長魏濤分析稱：“中信證券在這樣的大背景下實現凈利潤兩位數增長，符合我們對于當前行業競爭格局的判斷，監管趨嚴、資本市場對外開放都將推動行業集中度提升，龍頭券商最先受益。”

此外，火山君（微信公眾號：huoshan5188）還注意到，2018年上半年中信證券投行主承銷規模為3386億元，排名行業第一；股基市占率（含中信證券（山東））排名第二，兩融市占率位居第一。

國元證券和第一創業凈利下滑可能達70%

相比中信證券，其他幾家券商表現似乎不盡如人意。比如國海證券和第一創業，預計上半年凈利潤下滑幅度可能達到70%。根據國海證券披露，預計上半年實現凈利潤9006萬元~1.12億元，上年同期下降69% ~75%；第一創業披露，預計上半年實現凈利潤5677萬元~7569萬元，同比下降60%~70%。

此外，雖然長江證券和國元證券凈利潤下滑幅度未達到70%，但也遭到“腰斬”。根據長江證券披露，實現營業收入23.46億元，同比下滑15.12%，但是凈利潤卻同比下滑了62.02%，為3.79億元；同樣，國元證券上半年實現營業收入11.1億元，同比下滑29.40%，凈利潤卻也遭遇了近55%的下滑，為2.32億元，另外，國元證券的加權平均凈資產收益率僅為0.91%，同比減少了1.55個百分點。

相比上述，南京證券稍好一些。南京證券披露，預計上半年營業收入為6.08億元~7.11億元，較上年同期變動幅度為-10.54%至4.53%，凈利潤為1.94億元~2.33億元，較上年同期變動幅度為-20.08%至-3.92%。

自營和投行成業績下滑重災區

“2018年上半年，資本市場延續降杠桿、去通道、嚴監管趨勢。報告期內，公司積極向財富管理業務方向轉型，經紀收入、分倉市占等實現增長。但受A股行情震蕩下行，市場流動性下降；信用違約事件頻發，項目審核趨嚴趨緩；資管新規沖擊等因素影響，公司整體業績受到較大程度沖擊”，長江證券表示道。

此外，長江證券進一步分析稱，主要表現在公司權益類自營、信用業務、債券承銷、資管業務收入同比下降。另外，雖然公司進一步強化成本管理，但受前期業務布局與改革成本投入增量影響，當期成本開支仍同比有所增長。”

同樣，國元證券也稱，公司自營權益投資損失率雖然小于市場平均跌幅，但仍發生一定金額的損失；投行業務受項目發行審核趨嚴等影響，承銷發行項目較少；經紀業務新設營業網點較多，市場競爭激烈，公司證券交易量和傭金費率持續走低，實現收入進一步減少。

還有，國海證券也說道，受股票市場持續下跌、股權融資規模減少等市場因素及公司部分業務受限的不利影響，公司自營、投行等業務收入同比下降，整體業績下滑。第一創業則稱，受證券市場波動等多種因素影響，報告期內公司的新三板業務收入、投資銀行業務收入較上年同期有較大幅度下降，金融資產計提減值準備增加。

其實，從上述不難看出，自營業務和投行業務成了業績下滑的重災區。2017年得益于結構性牛市以及新會計準則變化的影響，中國證券業協會披露，全行業自營收入高達861億元，取代經紀業務成為收入收入貢獻第一大板塊。但是，今年上半年A股市場持續走低以及債券市場表現也不突出，這就對券商自營構成壓力。

今年上半年上證指數下跌13.90%，其中二季度下跌10.14%。Wind數據統計，今年一季度末時券商重倉流通股達366只，其中302只在二季度錄得負收益，占比超過八成，所以不難想象券商自營承壓力度。

此外，今年上半年，由于金融去杠桿和市場景氣度下降，一級市場IPO家數從2017年上半年的247家銳減至今年上半年的63家；IPO融資規模也從1254億元下降至923億元。增發家數從259減少至177，增發募資規模也從6737億元減少至3677億元。

（本文封面圖來自攝圖網）