前有攀鋼釩鈦暴漲慘跌，今有重藥控股重蹈覆轍！恢復上市公司為何“香饃饃”秒變“燙手山芋”？

每經記者｜楊建    每經編輯｜何劍嶺    

圖片源自：視覺中國

今日，*ST建峰恢復上市，變身為重藥控股。重藥控股恢復上市后，大幅高開17.54%，之后一路震蕩下挫，午后股價大跌逾6%，二度臨停，盤中振幅高達26%！

從8月24日攀鋼釩鈦恢復上市暴漲25.08%的次日走勢來看，該股大幅低開，最終收盤接近跌停，8月24日追入的投資者盡數被套。而重藥控股今日重蹈覆轍，參與其中的投資者也是被套無疑。

火山君（微信公眾號：huoshan5188）在這里要提醒一下，這些恢復上市的公司，看上去雖然像是手里的“香饃饃”，但也極有可能瞬間變為“燙手山芋”。

追攀鋼釩鈦者盡數被套 重藥控股重蹈覆轍

繼8月24日攀鋼釩鈦恢復上市之后，今日重藥控股又恢復上市，上市當日無漲跌幅限制。重藥控股的前身是*ST建峰，因為連續三年虧損于去年暫停上市，為實現恢復上市，*ST建峰進行了重大資產重組，變身為“重藥控股”，由一家化工企業轉型為醫藥企業。

重藥控股今日恢復上市，以12.6元開盤，大幅高開達17.54%之后，一路震蕩下挫，9點33分股價跌至11.34元，漲幅收窄到5.78%。此時重藥控股股價較開盤跌10%，按照深交所規定盤中停牌一小時。午后重藥控股繼續下跌，14點27分左右再度被特停。最終重藥控股股價收盤大跌6.16%，盤中振幅高達26%，換手32.64%，成交額超過11億元。

重藥控股今日分時圖

重藥控股是今年以來A股市場第二家恢復上市的公司。過去幾年，暫停上市公司股票恢復上市首日，往往有劇烈的向上波動。但是今年已有所變化，攀鋼釩鈦24日開盤大漲20.52%，盤中最大漲幅達到43.65%，隨后出現回落，最終收漲25.08%，換手率為14.12%，不過在次日幾乎以跌停價收盤。

攀鋼釩鈦近期日K線圖

恢復上市當天，攀鋼釩鈦龍虎榜數據顯示資金呈現流出態勢，資金有拉高出貨之嫌。而從次日走勢來看，攀鋼釩鈦大幅低開，最終接近跌停，8月24日追入的投資者盡數被套。

8月24日攀鋼釩鈦龍虎榜數據

同樣的，今日重藥控股龍虎榜數據顯示資金流出明顯，其中東莞證券深圳后海中心路證券營業部賣出2440.56萬元、華泰證券杭州求是路證券營業部賣出1700萬元、光大證券重慶民權路證券營業部賣出1643.72萬元、海通證券淄博通濟街證券營業部賣出1623.80萬元、長江證券重慶紅黃路證券營業部賣出1464萬元。

今日重藥控股龍虎榜數據

金鼎資產董事長龍灝告訴火山君（微信公眾號：huoshan5188），今天的*ST建峰恢復上市之后，盤中異動引發深交所二次臨時停牌，但也沒有阻止盤中籌碼不計成本流出的瘋狂，超過32%的換手率說明場內資金嚴重不看好重組后的重藥控股。在上市公司恢復上市當日的炒作上，監管層更需要給予投資者更好的風險教育，不能縱容市場炒作，更好地保護投資者。

重藥控股下跌最大的空頭是誰？

火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，*ST建峰此次重大資產重組置出了全部化工資產和負債，發行股份將重慶醫藥裝入上市公司。重慶醫藥2018年和2019年承諾業績分別約為6.23億元、7億元。

不過有私募人士在朋友圈分析稱，假設按照重藥控股公布的2018年半年報數據粗略計算一下，公司每股收益0.18元，而全年每股收益按照0.38元/股來計算，對應醫藥企業市盈率30倍，重藥控股的合理股價為30*0.38=11.4元，所以該股上升空間有限。假設加上開盤炒作溢價因素價格上浮30%，對應復牌后合理股價應該為14.8元。

另外，從重藥控股的前十大流通股東名單來看，其中有3個信托計劃資金，包括：重慶國際信托-興國1號持有550萬股、重慶國際信托-渝信創新優勢拾貳號持股503.79萬股、重慶國際信托持有324.9萬股。眾所周知，信托資金普遍都加了杠桿，在*ST建峰中被困了近一年半之久，這部分資金隨時可能會出逃。另外，重藥控股前十大流通股東持股累計占流通股比例僅為18.55%，意味著自然人投資者眾多。

重藥控股中報前十大流通股東

火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，重藥控股的流通股本只有3.17億股，而總股本為17.3億股。這意味著在2018年10月16日，將會有7.311837億股的巨額限售解禁股出現，對于重藥控股后期走勢影響偏空。

對此巨澤投資董事長馬澄告訴火山君（微信公眾號：huoshan5188），在嚴格執行退市制度、殼資源大幅貶值的當下，恢復上市公司的光環正在消退。能恢復上市的公司，其經營狀況應有所改善。但今年A股已經出現了一定幅度回調，對于此類公司的復牌有一定壓力，其股價走勢最終還是要看公司基本面改善程度以及本身的估值情況來定。

浙江浩坤昇發資產董事長張門發告訴火山君（微信公眾號：huoshan5188），對于恢復上市的公司，停牌前各方資金都被套，停牌的時間又比較長，資金時間成本比較高。眾多因素決定了恢復上市的公司必然會遭到資金的爆炒，所以上市當天都大幅沖高。但是由于現階段市場低迷，資金追高參與情緒比較謹慎，高位推動信心不足，所以這些公司股價上市后就沖高回落，甚至持續走低，大環境低迷是主要原因。