“組合拳”護住郵儲銀行“3分錢”！頂級游資出手數億元掃貨，北上資金為何“狂吞”這類股？

每經記者｜葉峰    每經編輯｜吳永久    

12月10日，郵儲銀行在上交所正式掛牌上市，此前由于浙商銀行、渝農商行上市后的表現，一度使得投資者對郵儲銀行上市后的走勢頗為擔心。不過好在郵儲銀行今日表現不錯，股價并未破發。

郵儲銀行組合拳護盤

今日，郵儲銀行(601658)在上交所正式掛牌上市，首日高開上漲1.82%，隨后圍繞開盤價小幅震蕩，盤中最低5.53元，距離發行價5.5元僅3分錢，截至收盤上漲2.00%，報5.61元，成交90.5億元。值得注意的是，郵儲銀行首日全天換手54.45%，遠超此前浙商銀行的45.84%和38.04%，意味著首日已有近半數投資者獲利離場，按照全天走勢來看，中一簽的投資者平均獲利約90元上下。

此前由于浙商銀行、渝農商行上市后的表現，一度使得投資者對郵儲銀行上市后的走勢頗為擔心。

為緩和市場緊張情緒，郵儲銀行在上市前夕，發布了控股股東增持股份計劃公告，公告顯示，控股股東中國郵政集團公司計劃自 2019年12月10日起十二個月內擇機增持本行股份，增持金額不少于25億元。

其次，郵儲銀行上市將引入“綠鞋機制”，如果郵儲銀行上市后30天之內出現低于發行價的情況，承銷商將耗資約43億元買入股票，穩定二級市場價格。據了解，這是A股近十年首單、歷史上第四次引入“綠鞋”機制的IPO發行。

另外，郵儲銀行還采取了一系列措施：一是引入了戰略配售機制，根據郵儲銀行此前公告，華夏基金、嘉實基金、匯添富基金、易方達基金、招商基金及南方基金等六大戰略配售基金齊聚郵儲銀行A股IPO，頂格參與戰略配售，戰略配售數量約占發行總量的40%；二是網下發行安排了鎖定期，70%的網下配售股份的鎖定期為6個月；三是引入了超額配售選擇權，作為后市價格穩定的有效支撐手段。

有市場分析人士表示，郵儲銀行上市后預計很快將被納入滬深300指數、中證100指數、上證50指數等主要指數。據Wind資訊分析稱，根據目前A股市值測算，未來一段時間，因相關指數基金的配置需求，由此帶來的配置資金最高約80億元。

盤后龍虎榜數據顯示，買方前五席中，買一席位中金公司北京建國門外大街證券營業部買入6.7億元，方正證券重慶分公司買入5.13億元，三個機構席位合計買入15.59億元。賣方前五席均為機構席位，合計賣出僅4.55億元。

值得注意的是，中金公司北京建國門外大街證券營業部和方正證券重慶分公司多次現身牛股。

其中中金公司北京建國門外大街證券營業部今年來多次現身龍虎榜單，近一年來上榜后10天的公司股價上漲概率約為51.06%，也一度捕獲到了大牛股，如今年3月4日，中金公司北京建國門外大街證券營業部現身新希望龍虎榜，買入4977萬元，其后股價長期走牛。

另外，頂級游資方正證券重慶分公司今年3月5日，現身順灝股份龍虎榜，買入4660.65，其后股價出現了主升浪走勢。

值得一提的是，方正證券重慶分公司2017年在西藏礦業一戰成名，2017年9月8日，其大舉買入西藏礦業1.47億元，其后股價連續大漲，短短幾天累計漲幅高達30%。

銀行股大面積“破凈”

銀行股的估值，主要看市凈率（股價/每股凈資產），截至今日收盤，郵儲銀行報5.61元，而三季報其每股凈資產為5.71元，上市首日已“破凈”，市凈率為0.99。

當然，銀行股跌破凈資產已不是新鮮事。據Wind數據統計，A股36家銀行股中，截至目前已有3/4的股票價格跌破每股凈資產。

僅有9只銀行股尚未“破凈”，其中市凈率最高的是寧波銀行，為1.82倍；其次為招商銀行，為1.62倍。此外，紫金銀行、常熟銀行、青農商行、西安銀行、青島銀行、平安銀行、蘇州銀行股價也都在凈值之上。

而工農中建交這五家銀行集體“破凈”，市凈率最高的建設銀行也只有0.86倍，另外，市凈率最低的為華夏銀行的0.57。

有市場分析人士表示，銀行股在A股市場上的估值定價是相對偏低的，銀行股的盈利能力是相對穩定的，雖然今年銀行凈利潤增長的幅度降為了個位數，但整體上銀行業的盈利水平不錯。而且銀行股的現金分紅都比較慷慨，尤其是低價股的大銀行，包括四大行的分紅比較有優勢。

值得注意的是，北上資金也紛紛大幅加倉銀行股。

市凈率最低的華夏銀行，北上資金今年以來累計增持超8000萬股，半年報時首次現身前十大股東。

華夏銀行

招商銀行今年被增持超2.9億股，持股數達9.7億股，持股市值高達352億元，為北上資金滬市第四大重倉股，銀行業第一大重倉股。

而平安銀行今年來被增持超10億股，持股數14.4億股，持股市值為221.4億元，排北上資金銀行業重倉股第二。

招商銀行

平安銀行

中信建投最新研報顯示，存量風險下降驅動銀行股的估值修復，而且存量風險降幅大于風險增量，上市銀行3季度顯性不良率環比下降；同時，11月20日5年期LPR首次下降5個bp，將降低長端利率，提升資產品質，強化估值修復。預計2020年，LPR將持續下調。

目前銀行股2019年/2020年PB為0.81/0.72，估值依然較低，4季度銀行股估值修復空間至少20%,2019年PB有望修復到0.9倍以上。

對于郵儲銀行，中信建投表示，應該享受到較大的估值溢價，股價將回升。

1.不良率和關注類貸款占比合計只有1.5%左右，而且沒有存量的風險敞口，逾期貸款占比只有0.65%。

2.零售貸款占比54%，零售存款占比86%，無論是資產的收益率還是負債成本率都在可比同業內有優勢。

3.未來預計凈利潤增速有望維持在15%左右，增速遙遙領先可比同業。

封面圖片來源：攝圖網