一周創投市場 | 字節跳動或考慮分拆上市 曠視科技回應IPO進展 消息稱小鵬汽車在赴美IPO前洽談3億美元融資

每經記者 姚亞楠    每經編輯 葉峰    

在本周的創投市場中，頭部企業IPO消息不斷，字節跳動上市傳聞再起，外媒報道稱正考慮將國內業務分拆，或于香港或上海上市；“CV四小龍”之一曠視科技港股IPO遲遲未落地，聯合創始人兼CEO印奇回應稱中止港股上市消息不屬實。正積極考慮科創板；理想汽車剛剛在納斯達克掛牌上市，另一家造車新勢力企業小鵬汽車被曝正在洽談一筆數額3億美元左右的融資，并計劃于8月赴美IPO。

日前，清科研究中心發布了《2020年中國VC/PE項目退出收益研究報告》，數據顯示，整體退出收益延續下降趨勢，境內市場略有回溫。自2010年至2019年的10年間,被投企業IPO的整體退出收益高于其他退出方式。從行業來看，TMT、半導體等新興產業領域退出回報水平高于市場整體。

字節跳動或考慮分拆上市

7月31日，據路透社報道，消息人士稱字節跳動正考慮將國內業務分拆，并在香港或上海上市，不過公司更傾在香港上市，公司正與港交所及中國監管機構商討，中國業務若單獨上市,估值將超過1000億美元。

知情人士透露稱，字節跳動一直在與香港交易所就上市問題進行商討，同時，其也正在同步考慮在歐洲或美國上市海外業務（包括TikTok），報道稱將整個業務分拆為兩家上市公司的想法和上市地點的討論都是初步的，可能會發生變化。對此，字節跳動及港交所均拒絕置評。

字節跳動近日正面臨全球經營環境極大的不確定性，關于它的各類市場傳聞頻出，上周據彭博社報道，字節跳動已收到紅杉資本、General Atlantic等投資者的提議，由他們獲得TikTok的主要股權，此舉還引發了其他投資者的收購興趣，知情人士透露稱，投資者對TikTok的估值是其2020年營收10億美元的50倍，與其形成對比的是，Snap的市值是預期2020年營收的15倍，即330億美元，報道稱目前尚不清楚張一鳴是否對該收購提議滿意，有知情人士透露字節跳動管理層近期討論TikTok的估值，應高于500億美元。

曠視科技CEO印奇回應IPO進展

“CV四小龍”之一曠視科技自去年向港交所遞交招股書后，其IPO進程一直未有新進展，期間關于曠視科技中止港股上市的市場傳言頻出，近日，曠視科技聯合創始人兼CEO印奇在一場溝通會中對公司IPO進展做出了回應。

印奇表示，從去年到今年，國際環境變化很大，現在公司現金流很充裕，上市已經不是曠視科技特別急需的事情。香港上市需要一個合適的時間點，IPO之后，曠視科技希望股價能夠穩定，而不是有很大的波動。此前，曠視科技曾表示，中止港股上市消息不屬實。科創板支持和鼓勵“硬科技”企業上市，是中國科技企業發展的好機遇，曠視正在積極考慮。

印奇認為，曠視科技上市有幾個層面的意義，一是自信，代表曠視科技已經發展到可以用資本市場來審視公司；二是曠視科技把上市當一個手段而不是目的，上市是認為公司戰略已經很清晰。對于接下來的進展，印奇表示，曠視還會繼續穩步推進上市計劃。

曠視科技由清華“姚班”畢業生印奇、唐文斌和楊沐于2011年聯合創立，是一家以人工智能技術為核心的行業物聯解決方案提供商，去年8月，曠視科技向港交所提交IPO申請，同年11月，曠視并未獲得港交所上市委員會關于通過聆訊的信函，而且被要求繼續補充相關材料。

據曠視招股書內容顯示，自成立至今，其已完成約百億元融資，螞蟻金服、創新工場、啟明創投等機構加持，阿里巴巴通過螞蟻金服子公司及淘寶共計持有曠視科技29.41％股權，是曠視科技最大股東，在經營數據方面，2016至2018年以及2019年上半年的營收分別為6780萬元、3.13億元、14.26億元以及9.49億元。對應的凈虧損分別為3.42億元、7.58億元、33.51億元及52億元。對于虧損情況，曠視科技表示，虧損主要是由于優先股的公允價值變動及持續的研發投資。

消息稱小鵬汽車在赴美IPO前洽談3億美元融資

理想汽車剛剛在納斯達克掛牌上市，另一家造車新勢力企業小鵬汽車被曝正在洽談一筆數額3億美元左右的融資，并計劃于8月赴美IPO。

據外媒報道，小鵬汽車已在美國提交IPO申請，但消息人士拒絕透露其將在哪家交易所完成上市，此次上市至少募資7億美元，美國銀行、瑞士信貸和摩根大通正在籌備相關事宜，而在赴美IPO前，小鵬汽車擬融資約3億美元，卡塔爾主權財富基金“卡塔爾投資局”（Qatar Investment Authority）或為小鵬汽車本輪融資的投資者之一。知情人士透露稱本輪融資的最終規模可能高于3億美元，因為其他投資者也有投資意向。對此，小鵬汽車拒絕置評。

小鵬汽車成立于2015年，是國內的造車新勢力之一，據公開資料顯示，成立至今其已獲得10輪融資、超200億元資金的支持，上個月，小鵬汽車宣布完成C+輪融資，金額近5億美元，投資方包括Aspex、Coatue、高瓴資本和紅杉中國等知名機構，據外媒報道，本輪資金注入是小鵬汽車于一周前獲得5億美元融資的一部分。

新能源汽車前期投入巨大，因此資本的加持尤為重要，2020年以來，頭部企業IPO速度加快，理想汽車已于本周在納斯達克掛牌上市，此前據彭博報道稱 威馬汽車考慮最快今年在科創板 IPO，哪吒汽車也曾表示考慮在2021年登陸科創板。

中國VC/PE項目退出收益報告：IPO整體退出收益高于其他方式

日前，清科研究中心發布了《2020年中國VC/PE項目退出收益研究報告》（以下簡稱《報告》），數據顯示，整體退出收益延續下降趨勢，境內市場略有回溫，被投企業IPO的整體退出收益高于其他退出方式，TMT、半導體等新興產業領域退出回報水平高于市場整體。

數據顯示，自2010年至2019年的10年間，被投企業IPO的整體退出收益高于其他退出方式，近三年境內外市場上市制度改革利好下，優秀的互聯網、醫療企業奔赴境外IPO，科創板也吸引了大批科創企業申報，中企再次迎來上市小高潮。從退出收益來看，IPO上市后退出因為一、二級市場間價差逐漸縮小，內部收益率自2010年起整體呈現下降趨勢，2016年緩慢回溫。

并購退出也持續降溫，2018年IPO審核趨嚴疊加“資管新規”影響，機構投資者募資、退出兩端壓力劇增，紛紛尋求其他退出方式“回血”，從退出收益來看，近年來同業整合成為企業并購主流邏輯，加之宏觀經濟增速放緩并購市場持續降溫，并購退出所帶來的收益有限。

股權轉讓也是VC/PE的退出方式之一，但由于我國一級市場估值體系相對歐美成熟資本市場來說仍不完善，披露退出回報的股權轉讓退出案例數量相對較少，使得回報易出現異常值，因此整體來看退出收益波動相對較強。另外，非上市企業參與的并購、股權轉讓多為非公開事件，通過調研獲取的統計樣本，可能存在“幸存者偏差”而導致整體數據偏高。

從不同行業回報來看，據清科研究中心數據，截至2019年底，我國股權投資市場整體退出IRR中位數達到23.2%。以TMT、半導體、教育、清潔技術為代表的新興產業領域退出IRR高于市場整體水平，具體來看，電信及增值業、互聯網、半導體及電子、教育與培訓以及IT為退出IRR中位數最高的五個行業，分別達到34.4%、32.8%、29.6%、28.9%、27%。此外，紡織及服裝、清潔技術退出收益良好，略高于市場整體水平。

各行業領域中，《報告》將半導體及電子設備、IT、互聯網、電信及增值業務、生物技術/醫療健康、清潔技術、化工原料及加工、機械制造共計八個清科一級行業劃分為科創領域，對該領域內項目的退出收益情況進行重點分析，數據顯示科創領域整體退出IRR中位數為25.5%，顯著高于市場整體，預計科創板政策紅利將持續推動科創領域上市后退出案例數量上升，拉動整體回報的穩步上升。

封面圖片來源：攝圖網