專訪復旦大學綠色金融研究中心執行主任李志青：高質量ESG信披應披露影響投資者決策的重要信息

每經記者 祝裕  宋思艱    上海報道    每經編輯 張海妮    

“落實新發展理念的要求，在溝通內容中增加上市公司的環境、社會和治理（ESG）信息”——這是證監會在4月11日發布的《<上市公司投資者關系管理工作指引>修訂說明》中提到的一句話。

今日（5月15日），《上市公司投資者關系管理工作指引》（以下簡稱《指引》）正式施行。《指引》的發布，對上市公司ESG信披有哪些影響？高質量的ESG信披應具備哪些要素？如何提高投資人的ESG投資習慣？

今日，《每日經濟新聞》（以下簡稱NBD）記者書面采訪了復旦大學經濟學院黨委副書記、綠色金融研究中心執行主任李志青博士。

復旦大學經濟學院黨委副書記、綠色金融研究中心執行主任李志青博士。

圖片來源：受訪者供圖

要推動強制性ESG信息披露

NBD：5月15日，證監會發布的《上市公司投資者關系管理工作指引》正式施行。《指引》將“公司的環境、社會和治理信息”作為投資者關系管理中上市公司與投資者溝通的內容之一。您認為上市公司應如何順應這一要求？

李志青：ESG，即Environmental（環境）、Social（社會）和Governance（公司治理）的縮寫，是一種關注企業環境、社會、治理績效而非財務績效的投資理念和企業評價標準。基于ESG評價，投資者可以通過觀測企業ESG績效，評估其投資行為和企業（投資對象）在促進經濟可持續發展、履行社會責任等方面的貢獻。

上市公司應該重視“雙碳”發展背景下，全面開展并提升ESG水平的工作。

一是要真正履行ESG所涉及的主要評估指標的各項工作，即在生態環境保護，包括氣候變化應對在內的綠色低碳發展、資源能源節約利用等方面，在執行知識產權保護、安全、公平等社會責任，以及在完善公司治理架構等重要實質性議題上，積極對標，實現公司的更高質量發展。

二是要重視ESG信息的披露，根據證監會和生態環境部等部門的要求，全面準確披露包括環境保護在內的各方面信息，并及時做好解釋工作，也就是做好投資者的溝通交流，更好地尊重投資者、回報投資者、保護投資者。

三是要重視ESG的各項相關工作，主要是參與ESG標準制定、推進ESG制度建設、發展ESG投融資等綠色金融產品和服務以及防范相關風險，形成全社會范圍內的合力。

NBD：如何提高投資人普遍、深入的ESG投資習慣？

李志青：一是要制訂形成我國ESG的標準體系，最大限度上統一ESG的標準；二是要形成有利于ESG發展的制度和政策，主要是形成有效的激勵制度，對ESG的創新與發展給予大力鼓勵；三是要推動強制性的ESG信息披露，實現投資者與上市公司之間的有效溝通和交流；四是要推進ESG國際合作，推進企業ESG發展的國際化水平，吸引更多國際投資者關注。

NBD：高質量的ESG信披應該具備哪些要素？

李志青：一是ESG信披內容要緊密結合公司主要發展情況，突出公司在環保、社會責任等方面的最新進展。

二是ESG信披內容要有重點，圍繞實質性議題，有針對性地開展信息披露工作。

三是ESG信披內容要具備合規性和客觀性，既要強調公司在ESG領域的主要成績，同時也要誠實可信，披露影響投資者判斷與決策的相關重要信息。

四是ESG信披要多渠道、多平臺、多方式開展。通過公司官網、新媒體平臺、電話、傳真、電子郵箱、投資者教育基地等渠道，利用中國投資者網和證券交易所、證券登記結算機構等的網絡基礎設施平臺，采取股東大會、投資者說明會、路演、分析師會議、接待來訪、座談交流等方式，與投資者進行溝通交流。

五是ESG信披要建立相應的規范管理制度，建立由董事會秘書等高管主抓的ESG信披管理制度和相關工作機制。

高質量ESG評價體系應具備四大要素

NBD：ESG報告與CSR（社會責任）報告的區別在哪里？

李志青：一是CSR報告強調結果管理，ESG報告則更強調過程管理。

二是目標受眾群體不同。CSR報告的目標受眾群體是企業的各類利益相關方，包括政府、客戶、員工、合作伙伴、供應商、社區居民、NGO等。面對多種類型的利益相關方，企業在CSR報告里面披露的內容不得不包羅萬象，以滿足不同細分群體的要求。

相對而言，ESG報告的目標受眾群體主要是資本市場參與方，特別是機構投資者，更加聚焦于某一類利益相關方。因此，ESG報告的內容通常要與企業短期和長期的財務績效有比較“實質性”的關聯。

三是報告框架和內容不同。CSR報告一般不是強制性的，所以企業編制CSR報告的自由度會比較大，只要遵循一般性的報告框架（最常見的是GRI標準或中國社科院的CASS 4.0標準）來展開內容即可，比較強調報告的可讀性。

相對而言，ESG報告一般都有較細的指引要求，所以除了參考GRI標準等框架外，企業更應遵循相關的ESG報告要求，例如港股就需要遵循港交所的《ESG報告指引》。體現在內容上，就要求對特定內容的覆蓋，尤其是大量定量指標的披露。這對習慣編寫CSR報告的企業來說，是個比較大的挑戰。

四是發布方式和用途不同。

NBD：高質量的ESG評價體系，應該具備哪些要素？

李志青：統一的標準體系，完善的信披制度，強大的數據基礎，有效的中介服務。

NBD：第三方ESG評價體系還可以做哪些工作，進一步增強評價體系的影響力？

李志青：夯實ESG評價體系的數據基礎，提升ESG評價指標的研究能力，建立ESG評估評價的信披制度，形成ESG評估評價的標準體系，開展ESG評估評價的國際合作。

封面圖片來源：受訪者供圖