估值評價令機構犯難，這家“小巨人”直言：需深入了解

每經記者｜劉明濤    每經編輯｜趙云    

上市首日股價一度大漲超50%，隨后股價卻一度瀕臨破發，辰光醫療在登陸北交所后遭遇股價“過山車”，其股價大幅波動的背后是機構對其估值難以把握。日前，開源證券、中車投資、鑫根資本、秉輝資本、晨鳴資管一同調研該公司，欲與公司一起探討醫療高科技企業估值定價的問題。

辰光醫療告訴來訪機構，公司業務主要是涉及幾個方面，比如醫用超導MRI設備的核心硬件，包括超導磁體（1.5T、3.0T、7.0T 磁體等）；科研領域包含工業領域應用的特種磁體和醫用質子治療加速器等。公司同時為客戶提供醫用超導磁共振系統一站式解決方案的服務。

公司有較強的科研成果轉換能力，并與下游客戶保持著長期、深度的合作關系，通過此次北交所上市募集的資金開展的兩個項目獲得了部分發展資金支持，研發項目將圍繞市場需求，公司的定制化產品進一步拓寬超導技術的應用邊界來滿足更大的市場需求。

作為磁共振MRI核心硬件專精特新“小巨人”，若按市盈率估值好像不太合適，如何給予合理估值，令機構犯難。

對于此，辰光醫療表示，影響估值的因素很多，很難找到一個可以完全對標的公司做估值衡量。但通過凈利潤及相應的PE方法評價高科技企業的持續經營能力及估值還是存在局限性的。公司相信市場、投資者會通過自己對公司及行業的深入了解給出合理的估值預期。

資料顯示，辰光醫療2004年成立，總部位于上海，自研自產醫學影像超導MRI設備核心硬件和科研領域特種磁體，產品覆蓋超導MRI設備90%以上核心硬件，解決大型醫療影像、科研設備核心硬件“卡脖子”問題。

在超導磁體方面，辰光醫療能夠實現1.5T、3.0T、7.0T等應用于醫學MRI系統上超導磁體的自主開發和商業化，具備同樣能力的公司在全球范圍內分別是GE、Siemens和聯影醫療，辰光醫療所生產的超導磁體在磁場穩定性等方面具有性能優勢；射頻系統方面，辰光醫療是Philips的戰略供應商，產品獲得美國FDA、歐洲CE、日本PAL、CFDA、ISO13485/14001/9001等多項權威認證，在射頻功率、通道數、輕薄柔特性方面優勢明顯；梯度線圈方面，辰光醫療成功發布擁有完全自主知識產權的1.5T超導MRI梯度線圈，性能指標達到了國際行業領先的英國Tesla公司同類線圈的水平，并實現量產。

隨著辰光醫療及寧波健信推出國產梯度線圈，英國Tesla公司逐步退出中國市場。同時辰光醫療自主開發7.0T臨床前MRI系統，填補國內廠商在該領域的空白。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝