中信證券：A股市場(chǎng)正處谷底，輪動(dòng)持續(xù)

每經(jīng)AI快訊，據(jù)中信證券研究表示，6月來市場(chǎng)主要由政策預(yù)期和中美關(guān)系主導(dǎo)，市場(chǎng)情緒和經(jīng)濟(jì)預(yù)期正處于谷底，對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反應(yīng)鈍化，政策落地難達(dá)激進(jìn)的預(yù)期，中美關(guān)系短暫緩和，宏觀流動(dòng)性環(huán)境好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)正處于下半年波動(dòng)區(qū)間的谷底，季末機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)、政策博弈和主題交易輪動(dòng)共振下，預(yù)計(jì)年中市場(chǎng)波動(dòng)依然較大，業(yè)績(jī)的重要性將逐漸提升，配置上堅(jiān)持業(yè)績(jī)?yōu)榫V，兼顧政策主線。首先，市場(chǎng)情緒和經(jīng)濟(jì)預(yù)期正處于谷底，對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的負(fù)面反應(yīng)鈍化，超預(yù)期降息落地強(qiáng)化逆周期政策預(yù)期，政策最終不會(huì)缺席，但難超激進(jìn)的市場(chǎng)預(yù)期，政策博弈仍將持續(xù)。其次，中美關(guān)系短暫緩和，宏觀流動(dòng)性環(huán)境好轉(zhuǎn)，人民幣兌美元被動(dòng)貶值壓力緩解，有利于支撐活躍的主題交易。最后，市場(chǎng)交投活躍度雖有提升，但存量博弈特征難改，季末機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)、政策博弈和主題交易輪動(dòng)共振下，預(yù)計(jì)年中市場(chǎng)波動(dòng)依然較大，隨著7月進(jìn)入中報(bào)輿情披露高峰，業(yè)績(jī)對(duì)配置的影響力會(huì)逐步提升。