中金：AIDC產業延續修復趨勢，估值性價比提升

每經AI快訊，中金公司發文稱，數據中心公司提供服務器托管服務，當前在手訂單有望交付支撐未來1-2年業績增速逐年提升，新簽價格尚未提升，但項目回報率有望先于價格改善。受旺盛訂單拉動，數據中心資本開支進入上行通道，多元融資渠道支撐資本開支擴張，REITs項目有助于資金回籠提升經營穩定性。國內與海外數據中心建設存在錯期、算力摸底有助于減少低效供給，國內云廠商資本開支為第三方數據中心業績與估值主要影響因素。近期市場的擔憂包含海外數據中心建設節奏、國內數據中心政策等，我們認為：1）我國云廠商資本開支與海外云廠商資本開支存在錯期，國內云廠商資本尚在行進之中；2）算力摸底、統籌規劃有助于減少市場低效供給，繼續改善供需格局；3）復盤歷史，數據中心廠商的業績和估值彈性均與云廠商資本開支密切相關，目前看本輪下游需求向上的產業趨勢仍然在行進之中。