中信證券：關(guān)注受益內(nèi)需政策加碼的航空、物流和區(qū)域集運龍頭

每經(jīng)AI快訊，中信證券研報稱，應(yīng)對外部沖擊，政策層近期高度重視“做大做強國內(nèi)大循環(huán)”，采取以舊換新補貼擴容、特定群體補貼、類“消費券”等政策組合提振內(nèi)需，關(guān)注受益內(nèi)需政策加碼的航空、物流和區(qū)域集運龍頭。1）航空：面對顯著上升的采購成本，預(yù)計國內(nèi)各航司將暫停波音飛機的引進計劃。若假設(shè)延遲波音的退出計劃疊加航材采購成本上升，預(yù)計2025年國內(nèi)三大航飛機引進增速或降至1%~2%。關(guān)稅反制進一步限制航空業(yè)供給，票價拐點漸近，國際油價下跌釋放利潤空間，關(guān)注“五一”前航空布局機會。2）物流：以舊換新國補擴容及潛在的消費刺激政策有望傳導至需求端，選取品類相關(guān)度高的順周期龍頭。3）區(qū)域集運：復(fù)盤歷史，積極的財政政策有望推動大宗商品需求的修復(fù)，2024年內(nèi)貿(mào)行業(yè)CR3接近80%，預(yù)計需求變化將傳導至運價端，同時潛在轉(zhuǎn)運需求有望傳導至亞洲區(qū)域集裝箱船東，建議關(guān)注受益于內(nèi)需修復(fù)彈性的內(nèi)貿(mào)集運龍頭以及潛在轉(zhuǎn)口受益標的。