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行業(yè)ETF風向標丨指數剔除CXO聚焦純創(chuàng)新藥，恒生創(chuàng)新藥ETF（159316）規(guī)模突破4億元

2025-07-01 14:41:59

6月30日，恒生港股通創(chuàng)新藥指數修訂編制方案，剔除CXO公司，成為目前ETF跟蹤的指數中首批“純度”達100%的創(chuàng)新藥指數。恒生創(chuàng)新藥ETF是唯一跟蹤該指數的產品，規(guī)模已突破4億元。跨國藥企大幅增加我國創(chuàng)新藥專利采購，證明我國創(chuàng)新藥國際競爭力。國內創(chuàng)新藥政策環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，醫(yī)保政策加碼支持。剔除CXO后，恒生港股通創(chuàng)新藥指數業(yè)績表現(xiàn)更佳，年化收益率超30%。恒生創(chuàng)新藥ETF具備稀缺性，助力投資者布局港股前沿創(chuàng)新藥企。

每經記者｜劉明濤每經編輯｜彭水萍

6月30日，恒生港股通創(chuàng)新藥指數宣布修訂編制方案，明確剔除CXO公司（Contract X Organization，醫(yī)藥合同外包服務組織），成為目前ETF跟蹤的指數中首批“純度”達100%的創(chuàng)新藥指數。

資料顯示，CXO公司主要為制藥企業(yè)及生物科技公司提供研發(fā)、生產及商業(yè)化外包服務，不直接獲取創(chuàng)新藥的核心知識產權，一般不承擔新藥研發(fā)風險，也不參與創(chuàng)新藥專利研發(fā)和商業(yè)化成功后獲取的專利授權收益。

目前，恒生創(chuàng)新藥ETF（159316，聯(lián)接基金A/C：024328/024329）是市場上唯一跟蹤恒生港股通創(chuàng)新藥指數的產品，其于今年3月中旬成立，近期規(guī)模不斷創(chuàng)下新高，已突破4億元。

從投資邏輯來看，今年以來，跨國藥企大幅增加我國創(chuàng)新藥專利的采購，1-5月采購金額已接近2024年全年水平。跨國藥企是醫(yī)藥領域最專業(yè)、最權威的“投資人”之一，他們的認可證明了我國創(chuàng)新藥在國際市場上的競爭力，因此成為年初以來股票市場重新定價我國創(chuàng)新藥資產價值的重要依據。

而從中長期來看，大型跨國藥企加快從我國采購創(chuàng)新藥專利的趨勢有望持續(xù)。從需求端分析，跨國藥企自身面臨降藥價和專利到期等壓力，迫切需要向外部采購專利；從供給端分析，我國創(chuàng)新藥產業(yè)具備試錯成本低、研發(fā)效率高等優(yōu)勢，管線儲備已躍居全球第二，成為跨國藥企專利收購主要來源。

另一方面，國內創(chuàng)新藥政策環(huán)境持續(xù)優(yōu)化。國家醫(yī)保局、國家衛(wèi)生健康委昨日印發(fā)《支持創(chuàng)新藥高質量發(fā)展的若干措施》，提出5方面16條措施，包括加大創(chuàng)新藥研發(fā)支持力度，支持創(chuàng)新藥進入基本醫(yī)保藥品目錄和商業(yè)健康保險創(chuàng)新藥品目錄，支持創(chuàng)新藥臨床應用，提高創(chuàng)新藥多元支付能力等。2025年政府工作報告提出健全藥品價格形成機制，制定創(chuàng)新藥目錄，支持創(chuàng)新藥和醫(yī)療器械發(fā)展等。此外，醫(yī)保政策也不斷加碼，如DRG “松綁” 以及醫(yī)保目錄動態(tài)調整，加速創(chuàng)新藥納入醫(yī)保覆蓋范圍，有助于創(chuàng)新藥企業(yè)擴大市場份額，提升業(yè)績。

點評：恒生創(chuàng)新藥ETF（159316）追蹤的恒生港股通創(chuàng)新藥指數反映可經港股通買賣，業(yè)務與創(chuàng)新藥研究、開發(fā)及生產相關的香港上市公司之表現(xiàn)。根據新的編制方案，將有5家CXO公司從恒生港股通創(chuàng)新藥指數中剔除，修訂后的成分股全部為創(chuàng)新藥企，因此，恒生港股通創(chuàng)新藥指數將成為目前ETF跟蹤的指數中首批“純度”達100%的創(chuàng)新藥指數。