19萬人打新，超額認購逾4000倍 中慧生物港交所上市首日盤中漲近170%

每經記者｜黃婉銀 特約記者 李旭馗    每經編輯｜文多    

映恩生物-B（HK09606，股價346.800港元，市值305.31億港元）、藥捷安康-B（HK02617，股價54.000港元，市值214.32億港元）、維立志博-B（HK09887，股價75.100港元，市值149.37億港元）等創新藥公司在港股上市首日相繼大漲，不斷刷新年內創新藥板塊紀錄。如今，又一家創新藥企復制了這一亮眼成績。

8月11日，中慧生物- B（HK02627，股價53.500港元，市值210.49億港元）成功登陸港交所主板，發售價為每股12.9港元。

上市首日，中慧生物以33.0港元/股的價格開盤，盤中漲幅一度逼近170%。截至收盤，中慧生物報33.28港元/股，日漲幅達157.98%。

《每日經濟新聞》記者在上市儀式現場看到，今年58歲的公司執行董事、董事長兼總經理安有才負責致辭。隨后，安有才與同為公司創始人的妻子曹紅一起敲響了港交所的銅鑼。

認購金額超2000億港元

安有才在致辭中表示，中慧生物自2015年成立以來，始終專注于研發、制造和商業化生產創新疫苗以及采用了新技術方法的傳統疫苗。目前，公司產品管線包括2款核心產品以及其他11種在研疫苗。公司核心產品“慧爾康欣”是中國首款且唯一一款獲批的四價流感病毒亞單位疫苗。另一核心產品凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）在研，預計于今年第三季度進入Ⅲ期臨床試驗。

上市前，中慧生物已完成多方融資，吸引了高特佳醫療、盈科資本、毅達資本等投資機構。此次發行，中慧生物引入嘉興鑫揚及華泰資本投資為基石投資者。

由于港股打新熱持續升溫，且近期僅有東陽光藥一只新股掛牌，中慧生物在認購階段備受投資者追捧。

配發結果顯示，中慧生物全球發售3344.26萬股，香港公開發售占11.95%，國際發售占88.05%。其中，在香港公開發售階段獲超19萬人認購，逾4000倍超額認購，認購金額超2000億港元，成為今年港股“18A”生物科技板塊的超購王（注：18A指的是《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第18A章）。

同時，中慧生物的超購倍數在全市場新股中也位列第三名，僅次于布魯可的5999倍和蜜雪集團的5257倍，超過滬上阿姨的3616倍。

中慧生物之前的暗盤表現同樣刷新年內紀錄。利弗莫爾證券顯示，中慧生物暗盤收漲約160%，位居年內新股首位。

招股書顯示，中慧生物的核心產品慧爾康欣于2023年開始銷售，目前公司收入全部來自慧爾康欣的銷售。

所處疫苗行業競爭激烈

2023年、2024年和2025年一季度（以下簡稱報告期），中慧生物的收入分別為5216.8萬元、2.60億元和41.3萬元，研發支出分別為2.83億元、2.06億元和4651.4萬元，分別虧損4.25億元、2.59億元、8731.70萬元。

招股書特別解釋了公司為何在每年一季度的收入較低：慧爾康欣是季節性疫苗，銷售集中在每年7月至9月，受到季節波動性影響。

流感疫苗需在流感季到來前量產，因此后續極易出現退貨。招股書顯示，慧爾康欣在2023年產生的銷售退款為2130萬元，高于公司截至2023年底時預計的1330萬元。相關差額已反映于2024年的經營業績中，占該年度收入的3.1%。

《每日經濟新聞》記者查詢發現，慧爾康欣定價為每針319元（0.5ml），高于行業平均水平。招股書稱，中國流感疫苗的平均投標價格已由2022年的每劑126元降至2023年的每劑125元，2024年進一步降至每劑93元。

接種率方面，我國2022~2023年流感季疫苗接種率為3.84%，低于發達國家，同一流感季美國在6月齡及以上所有人群中的疫苗接種率為49.3%。

盡管行業整體存在價格競爭、接種率低等問題，中慧生物卻看到了更大的增長空間。其在招股書中表示，在接種率極低的情況下，中國流感疫苗市場已從2019年的20億元大幅增長至2024年的70億元，年復合增長率為28.7%。