資管新規利好超短債基，機構明確提出產品需求

每經記者｜李蕾    每經編輯｜肖鴻月    

資管新規正式落地已經一個多月了，公募基金受到的深遠影響也在逐漸顯現，超短債基的悄然“走紅”就是其中一例。

多位公募人士告訴《每日經濟新聞》記者，其供職機構的銷售部門在例會上提出了對超短債基的產品需求，多家銀行也在向基金公司表達發售的意向。

“超短債基熱度明顯有所上升，可能跟近期資管新規落地、這類產品一定程度上可替代銀行理財產品有關，我們最近也是高度關注。”一位滬上公募人士表示。

對很多投資者來說，超短債基還是一個略顯陌生的產品。到底什么是超短債基？它有哪些特點？收益情況如何？最近又為何得到了基金公司的青睞？

基金公司加速布局超短債基

近日，光大保德信超短債基公布了發行文件，從6月1日起開始募集。根據監管機構公布的基金募集申請核準進度公示表，今年以來，寶盈安泰短債債基、創金合信恒利超短債債基、匯安短債債基等多只產品相繼上報，令這類素來比較“冷門”的產品變得熱鬧起來。

正如本文開頭所說，隨著超短債基的走俏，業內不少基金公司也開始關注這類產品，銷售部門提出的需求或將倒推基金公司籌備并上報超短債基產品。

說了這么多，到底什么是超短債基？

對于這類產品的定義和劃分，業內的理解也存在細微差異。

一位大型公募人士告訴《每日經濟新聞》記者，“超短債基”準確地說叫做短期理財基金（封閉期90天以內的），主要是可以采用和貨幣基金一樣的攤余成本法計算收益。

另一位公募投資經理則介紹，所謂超短債基其實就是市值法貨基，“投資范圍還更寬泛，投資限制更少”。

華南某公募人士向記者表示，超短債基金是純債基金的一種，投資范圍僅限于債券、央行票據等固定收益品種以及銀行存款，不投資股票和可轉換債券。短債基金主要投資于銀行間的短融、中票等流動性較好的債券類工具。“嚴格意義上來說，和短期理財基金還是有所區別。”

根據Wind的分類，加上正在募集的光大保德信超短債基，目前的超短債基共有11只（份額合并計算）。事實上，曾經的超短債基金數量不止于此，但不少都以轉型告終。而隨著這一年多來監管的加強，尤其是資管新規出臺，這類基金或許正在迎來轉機。

接棒貨幣基金和銀行理財產品？

事實上，早在去年流動性新規實施時，就已經有“超短債基接棒貨幣基金”的說法傳出。

上述公募投資經理就向《每日經濟新聞》記者指出，由于相關規定嚴格限制了貨幣基金的投資范圍和投資比例，在一定程度上影響了其收益率，因此對投資者的吸引力開始下降。相比之下，超短期債基投資范圍更廣、杠桿比例更高，收益自然高于貨基，而犧牲的流動性又十分有限。“如果貨幣（基金）一直不批，銀行理財產品也受到限制，可能短久期的債基也會有一定市場。畢竟，對大部分投資者來說，超短債基的性價比還是挺高的。”

這一判斷得到了上述華南公募人士的認可。其表示，“作為未來銀行理財巨量資金的對接產品，超短債的確是替代方案之一，流動性、收益率都得到均衡。另外，對于很多投資范圍為0~95%的產品，比如前面很多委外（資金）走后的迷你基金殼，也可以用來做這個（編者注：指超短債基）。”

某中型公募人士在采訪中表示，其所在公司的超短債基產品自成立以來規模增長一直不錯。在他看來，該基金A份額如果按年化收益計算大約為5.3%，高于貨幣基金的平均收益率；此外，持續收益也比貨基高出100BP（基點），表現更為穩健，“如果要說替代效應，市場上也有同類產品，但這只賣得好肯定還是業績帶來的”。

為了更直觀地讓大家感受超短債基的收益情況，記者也做了一個統計（數據來自Wind，截至5月28日）。

從上面的數據可以看到，截至目前，已有多只超短債基的回報率突破了2%甚至逼近3%，而今年時間過去尚不足一半。上述公募投資經理表示，如果按照這個趨勢，全年收益突破6%都是可期的，比普通貨基的收益平均值還是要高出一截。

不過他同時坦言，對于債券基金而言，真正的利好還是債市的走強，從這個意義上來說，“短債基金的配置價值還是偏弱，可以考慮作為一項現金管理工具，但進攻性遠不如長債基金，這一點投資者需要注意”。